事件点评
行业三季报发布完毕，上市券商第三季度净利润合计427亿元，同比+39%，环比+13%，净利润同比环比提升明显，主要受益于9.24以来权益市场显著上行，带动券商自营业务中权益类资产收益率显著提升。
覆盖标的业绩情况
- 兴业证券：24Q3净利润3.8亿元（同比扭亏为盈，环比-38%），业绩超预期，主要受益于自营收益率较高弹性，带动业绩显著提升。管理费用季节性计提提升导致当期净利环比有所降低。
- 湘财股份：24Q3净利润0.7亿元（同比+438%，环比扭亏为盈），业绩超预期，主要受益于自营业务高弹性，带动利润回暖。
- 国联证券：24Q3净利润3.1亿元（同比+144%，环比+0.5%），业绩符合预期，自营业务收入持续修复，轻资本业务随行就市。
- 华泰证券：24Q3净利润72.1亿元（同比+138%，环比+139%），业绩符合预期，净利润高增主要来自出售AssetMark带来的投资净收益，剔除后业绩有所下滑，主要原因是管理费用季节性提升及汇兑收益影响当期利润。
- 广发证券：24Q3净利润24.0亿元（同比+89%，环比-15%），自营业务展现一定弹性，当期获得政府6亿元补助，带动业绩增长。
- 国泰君安：24Q3净利润45亿元（同比+56%，环比+78%），业绩超预期，自营业务收益显著增长带来业绩快速提升。
- 招商证券：24Q3净利润24亿元（同比+43%，环比-7.3%），业绩符合预期，自营业务收益稳定，轻资本业务随行就市。
- 东方证券：24Q3净利润11.9亿元（同比+24.6%，环比-2.8%），业绩有所超预期，环比下滑主要是上季度业绩基数较高，自营收益率弹性较强。
- 方正证券：24Q3净利润6.1亿元（同比+23.7%，环比+8.4%），业绩符合预期，轻资本端收入好于行业，公司自营业务以固收为主，自营收益率较为稳健。
- 中信证券：24Q3净利润62.3亿元（同比+22%，环比+11%），业绩超预期，自营收益率展现出了一定权益的弹性，杠杆同比环比+0.4倍，杠杆有修复。
- 东方财富：24Q3净利润19.9亿元（同比+0.1%，环比-5.5%），业绩符合预期，市场交投活跃度低，业务收入承压，但公司业务市占率仍在提升。
- 中金公司：24Q3净利润6.3亿元（同比-39.8%，环比-36.3%），业绩符合预期，主要受到美元贬值，导致海外美元资产在报表折算上出现汇兑净损失。
本周行情复盘
本周券商板块+0.48%，跑赢大盘2.16pct。个股表现：国投+3.3%，华泰+3.0%，中信+1.6%，东财+1.3%，国君+0.5%，兴业+0.2%，广发-0.4%，湘财-0.4%，方正-0.5%，东方-1.0%，国联-1.5%，招商-3.5%，中金-3.8%。
投资建议
建议围绕行业景气度回暖的主线，配置具备业绩弹性的券商标的，推荐顺序：兴业证券、广发证券、中信证券、华泰证券、东方证券、方正证券、国投资本、国联证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。
风险提示
经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
