证券行业周报：业绩快报再跟踪：自营成为行业收入分水岭

事件点评：本周共计5家券商公告业绩快报或由母公司披露未经审计的利润表：华安证券、湘财证券、中山证券、江海证券、东莞证券。上半年净利润同比方面，中山扭亏为盈/+2亿元、华安+9%/+0.6亿元、湘财-6%/-0.1亿元、东莞-19%/-0.7亿元、江海-43%/-0.2亿元。 业绩上行的券商业绩变动原因：1）中山证券自营业务收入低基数下同比+1615%/+2.9亿元，带动业绩扭亏为盈。2）华安证券投资收益在报告期内有较大增幅，带动公司经营业绩同比提升。 对于业绩下行的券商：1）湘财证券自营业务收入增幅较小，同比+18%/+0.3亿元，轻资产及信用业务收入下滑致使业绩下滑。2）东莞证券自营收入同比-45%/-0.7亿元致使业绩下滑。3）江海证券净利润规模较小，24H1为0.2亿元，业绩下滑主要受利息净收入波动影响。总体而言，投资收益仍是决定券商业绩的分水岭。 本周行情复盘：本周券商板块+3.4%，跑赢大盘1.48pct。个股表现：中信+5.6%、招商+5.5%、中金+4.6%、东方+4.4%、兴业+4.2%、华泰+3.6%、广发+3.3%、东财+3.3%、国投资本+3.2%、方正+1.9%、国联+1.9%。当前券商板块PE TTM估值21.8倍，居于近十年47%的估值点位，PB估值1.12倍，居于近十年1%的估值点位，估值持续居于历史低位。 本周行业热点：1）央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7月16日以利率招标方式开展了6760亿元巨额逆回购操作，利率维持1.8%，与此前持平。2）公募基金2024年二季报全部披露。市场规模再创新高，突破30.71万亿，环比增长6.47%，新发基金314只，合计募资3470.04亿元。ETF持续受市场热捧，规模持续保持稳定增长，达2.47万亿元。 投资建议：建议持续围绕行业供给侧改革与行业整合进行券商板块配置，推荐顺序：国投资本、方正证券、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级