2024年三季报点评：2024Q3业绩超预期，自主内饰龙头加速成长

公司2024年前三季度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现双位数增长。具体来看：

• 整体业绩：2024年前三季度实现营业收入96.05亿元（同比增长31.24%），归母净利润6.86亿元（同比增长22.22%）。
• 单季度表现：2024Q3单季度营收34.41亿元（同比增长28.08%，环比增长10.39%），归母净利润2.75亿元（同比增长47.98%，环比增长33.14%），略超预期。

业绩驱动因素：

1. 收入端：主要下游客户表现强劲，北美电动车企上海工厂、吉利汽车、奇瑞汽车、理想汽车等批发量环比显著增长，国内重卡行业略有下滑。
2. 毛利率提升：2024Q3毛利率达21.35%，环比提升1.49个百分点，主要因新项目放量盈利提升。
3. 费用控制：期间费用率环比微升（11.69%），但销售/管理/研发/财务费用率分别变动+0.32/-0.33/+0.54/-0.21个百分点，显示费用结构优化。

新产品与全球化：

• 产品拓展：公司在仪表板、门板等领域具备成本和服务优势，市场份额持续提升，并向外饰件等新品类延伸，单车价值量有望提升。
• 全球化布局：在墨西哥、斯洛伐克、美国等地推进产能布局，加速全球化战略，有望成为全球汽车饰件龙头。

盈利预测与评级：

• 维持2024-2026年归母净利润预测为10.55/13.91/18.05亿元（EPS 2.17/2.85/3.70元），对应市盈率23.06/17.49/13.48倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 乘用车行业销量不及预期；新客户开拓不及预期；原材料价格波动影响。