2024年三季报点评：Q3扣非增长92%，NAS望更增光彩

2024-10-30 刘越男,陈笑国泰君安证券张东旭

核心观点：绿联科技2024年三季报表现亮眼，Q3扣非净利润增长92.4%，超市场预期。公司品牌势能强化，海外发展提速，预计2024-2026年EPS增速分别为26%、24%、21%，维持“增持”评级。
关键数据：
- 前三季度营收43.1亿元/+28.5%，归母净利3.22亿元/+28.9%，扣非净利3.1亿元/+32.8%。
- Q3单季度营收15.6亿元/+27%，归母净利1.15亿元/+80.5%，扣非净利1.1亿元/+92.4%。
- 经营现金流显著改善，Q3单季度同比大幅改善。
业务亮点：
- 创新驱动产品升级，NAS业务动能强劲，受益全球数据量增长，市场规模持续扩大。
- 加速海外布局，线上线下结合，多国设立子公司，Q4消费旺季（感恩节、黑五等）有望延续较好表现。
研究结论：
- 上调预测公司2024-26年EPS至1.18/1.47/1.78元，增速26%/24%/21%。
- 参考同行业公司估值，上调目标价至41.3元，维持“增持”评级。
风险提示：国际贸易摩擦风险、海运上涨风险、行业竞争加剧等。