2024年三季报点评：Q3扣非归母净利同比+33%，降本增效逐见成效

2024年Q3公司业绩表现强劲，收入113.1亿元，同比增长18.4%；归母净利润2.1亿元，同比增长52.3%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长33%。前三季度累计收入331.8亿元，同比增长15.5%；归母净利润6.4亿元，同比增长85%；扣非归母净利润4亿元。Q3经营性现金流净流入3.3亿元，收到政府补贴1.24亿元。置入资产北京外企前三季度贡献归母净利润6.5亿元，业绩承诺完成率110%；全年业绩承诺为5.63亿元，扣非归母净利润4.1亿元，完成率73.3%。

业务层面，外包占比提升，综合毛利率下降至5.88%（同比-0.5pct），销售净利率提升至2.2%（同比+0.15pct），销售费用率下降至1.22%（同比-0.45pct），管理费用率基本持平于2.24%。

公司推进内部重组整合，公告显示北京外企向公司无偿划转多家公司股权，并调整部分股权结构，旨在加强集团化管理平台建设。

盈利预测方面，维持2024-2026年归母净利润8.66/9.6/10.7亿元，对应2024-2026年PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。风险提示包括用工需求和招聘需求不及预期。