招期新能源ESG工业硅周报：光伏领域利好频传，盘面价格波动扩大

观点

• 硅产业链本周现货价格持稳，负基差走阔，月间价差在负3000-负3500之间。
• 电价、硅石、精煤、木片、木炭价格均保持稳定。
• 成本估值波动不大，处于历史同期偏高位，9月利润波动减小。
• 供应方面，本周开炉376台，整体开炉率50.4%。
• 库存方面，社会总库存累库0.1万吨至49.8万吨，广期所仓单量下降9千吨。
• 需求方面，多晶硅产量维持在3.21万吨，库存上升至25.4万吨，价格稳定；电池片价格下调0.01，组件价格持稳；十月电池片、硅片排产偏弱（同比-18.7% /-6%）。
• 多晶硅毛利率稳定在-11.53%，DMC周度产量回调，库存累库，价格小幅下滑，毛利率回调至-2.63%。
• 再生铝合金开工率稳定在55.5%，9月乘用车产量同比持平，ADC12、A356价格探涨。
• 出口方面，9月出口量同比+27%，环比持平。

研究结论

• 硅产业链价格整体稳定，但负基差走阔，月间价差扩大。
• 供应端开工率稳定，库存略有累库。
• 需求端多晶硅、硅片、电池片价格稳定，但排产偏弱。
• 成本端估值高位，利润波动减小。
• 相关产品如DMC、再生铝合金价格表现分化，出口保持增长。