招期新能源ESG工业硅多晶硅周报：盘面受能耗政策与光伏产能出清消息扰动

核心观点

• 工业硅：本周盘面价格回升，现货端持稳，供给端开炉数与上周持平，库存突破54万吨高位，需求端节后下游签单未出现大批量。价格上涨源于能耗政策的情绪拉动，建议再有反弹可单边空。
• 多晶硅：本周盘面上行，现货价格持稳，节后未出现规模性签单，基本面未变。中期关注政策动向，市场传言将出台新的能耗限制政策，短期内建议回调做多，长期偏空。

关键数据

• 工业硅：
  • 主力合约：从10710上行至10930元/吨。
  • 库存：累库0.3万吨至54.3万吨。
  • 产量：65,900吨，开工率30.16%。
  • 成本：新疆553、云南421、四川421生产成本分别为12,040元/吨、12,553元/吨、12,737元/吨。
• 多晶硅：
  • 主力合约：2506从43200上行至44105元。
  • 库存：行业总库存累库4000吨至27.23万吨。
  • 产量：23,850吨。
  • 成本：行业成本估算为42488元/吨，毛利率稳定在-9.3%。

研究结论

• 工业硅：供应中性，库存偏空，需求疲软，价格受政策情绪影响，建议关注政策动向。
• 多晶硅：供应偏多，库存偏空，需求疲软，价格短期回调做多，长期偏空，关注政策及需求改善。
• 有机硅：DMC产量下降，库存小幅累库，价格稳定，毛利率为-12.15%。
• 铝合金：再生铝合金开工率回调至47.5%，原生铝合金下调至50.6%，ADC12、A356价格上调。
• 出口：工业硅12月出口量环比上升8.89%，同比+11.7%。