造纸产业链数据每周速递：6月智利阔叶浆外盘报价上调30美元/吨，针叶浆报价维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 6月智利阔叶浆外盘报价上调30美元/吨，针叶浆报价维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/27） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年05月28日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌1.63%，跑赢大盘0.74pct；造纸子板块下跌3.47%，跑输大盘1.10pct。本周沪深300指数下跌2.37%，轻工制造(申万)指数下跌 1.63%，跑赢沪深300指数0.74pct，在28个申万一级行业中位列第15位；二级行业中，造纸子板块下跌3.47%，跑输大盘1.10pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别下跌014%、1.51%、1.63%、3.47%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价上涨，阔叶木浆、针叶木浆现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌6元/ 吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨125元/ 吨、针叶木浆现货价格下跌60元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计 185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 市场均价，本周双胶纸价格下跌263元/吨，铜版纸价格下跌220元/吨，白卡纸价 格下跌70元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约218-266元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约180-231元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约52-53元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸较上周下降10元/吨，低档箱板纸基本维稳。 2023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%。（1）机制纸及纸板2023年1-4月累计产量4333.7万吨，同比下降2.2%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%； （3）纸及纸板进口量方面，2023年1-4月累计同比增加19.8%；出口量方面，1-4 月累计同比增加11.2%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价 格维稳：——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/20） 4月全国住宅销售面积转为同比负增长，竣工面积同比增幅收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/19） 4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌： ——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/13） 2023-05-21 2023-05-21 2023-05-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/05/22-2023/05/28）4 2、产业链数据跟踪：6月智利阔叶浆报价上调30美元/吨，针叶浆报价维稳.5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价上涨，阔叶木浆、针叶木浆现货价格分化；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳8 2.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降9 2.42023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌1.63%，造纸子板块下跌3.47%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第15位4 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/05/26，双周更 新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌6元/吨（更新日期2023/05/26）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳（更新日期 2023/05/26）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨125元/吨，针叶木浆现货价格下跌60/吨（更新日期2023/05/26）7 图8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30）8 图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨121元/吨（更新日期2023/05/26）.8 图10：本周双胶纸市场均价下跌263元/吨（更新日期2023/05/26）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌220元/吨（更新日期2023/05/26）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌70元/吨（更新日期2023/05/26）9 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/05/26）9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约218-266元/吨（更新日期2023/05/26）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约180-231元/吨；（更新日期2023/05/26）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约52-53元/吨（更新日期2023/05/26）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸较上周下降10元/吨，低档箱板纸基本维稳 （更新日期2023/05/26）10 图18：2023年1-4月机制纸及纸板产量累计同比下降2.2%10 图19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 18.2%，环比增加7.4%10 图20：2023年4月纸及纸板当月进口量同比增加约35.3%11 图21：2023年4月纸及纸板当月出口量同比增加约11.1%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/26）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/26）5 1、行情回顾（2023/05/22-2023/05/28） 本周轻工制造行业指数下跌1.63%，跑赢大盘0.74pct；造纸子板块下跌3.47%，跑输大盘1.10pct。本周沪深300指数下跌2.37%，轻工制造(申万)指数下跌1.63%，跑赢沪深300指数 0.74pct，在28个申万一级行业中位列第15位；二级行业中，造纸子板块下跌3.47%，跑输大盘1.10pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别下跌014%、1.51%、1.63%、3.47%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌1.63%，造纸子板块下跌3.47% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第15位 2% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 2023-02-22 2023-04-14 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 1% 公用事业 通信 汽车机械设备医药生物 采掘电子 电气设备 综合休闲服务计算机化工 食品饮料家用电器轻工制造纺织服装 钢铁建筑材料国防军工沪深300农林牧渔交通运输 传媒商业贸易有色金属 银行房地产非银金融建筑装饰 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：6月智利阔叶浆报价上调30美元/吨，针叶浆报价维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/26） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 -4.5% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 128 持平 -3.8% 2.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 持平 -3.6% 1.9% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1604 -0.3% -0.1% -14.4% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 505 6.3% 6.3% -40.2% 元/吨 3573 6.9% 8.8% -38.6% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 680 持平 持平 -26.1% 元/吨 4812 0.6% 2.4% -24.1% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 4245 3.0% 8.4% -32.6% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5260 -1.1% 2.0% -28.4% 2023年4月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 185 - 8.7% 23.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 761 -1.2% -2.1% -6.4% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 5925 -4.2% -7.7% -10.9% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5298 -4.0% -5.2% -5.2% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4452 -1.5% -4.3% -14.5% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4600 持平 持平 -8.9% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3125 持平 0.8% -10.1% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2883 -1.0% -0.5% -11.6% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7200 持平 -1.4% -5.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/26） 指标 指标 单位 2023年4 月当月值 当月同比 （计算值） 2023年1-4月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 4334 -2.2% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 767 9.6% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1146 18.2% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的