数据要素持续迎来政策催化，卫星互联网建设稳步推进，持续看好相关产业投资机会

本周策略观点： 1.数据要素形成政策组合拳，持续看好数据要素产业链投资机会。2024年10月8日，国家发展改革委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、财政部、国家标准委联合印发《国家数据标准体系建设指南》。 指南指出：到2026年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、数据确权、数据资源定价、企业数据范式交易等方面制修订30项以上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，建成标准验证和应用服务平台，培育一批具备数据管理能力评估、数据评价、数据服务能力评估、公共数据授权运营绩效评估等能力的第三方标准化服务机构。 2024年10月18日，国家数据局发布《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》，并向社会公开征求意见。 行动计划指出到2028年，可信数据空间标准体系、技术体系、生态体系、安全体系等取得突破，建成100个以上可信数据空间，形成一批数据空间解决方案和最佳实践，基本建成广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，各领域数据开发开放和流通使用水平显著提升，初步形成与我国经济社会发展水平相适应的数据生态体系。 我们认为，随着多个数据要素政策持续出台，我国数据要素相关政策已形成合力，数据要素价值量化确定、确权等环节持续迎来利好，有助于我国数据要素市场充分体系全面确立，在我国尚处于数据资源开发利用的起步阶段，充分激活数据要素市场活力，我们持续看好数据要素产业链投资机会。 2.SpaceX重大进步，“千帆”星座再迎扩容，卫星互联网建设稳步推进。 根据华尔街见闻，2024年10月13日，SpaceX进行了星舰的第五次试飞，并取得了历史性的成功。星舰成功起飞后，发射塔的机械臂成功捕 获了返回地面的超重型助推器，实现了星舰成为完全可重复使用火箭系统目标的一个重要里程碑。 此次回收显示出SpaceX强大的复用能力，通过大幅降低发射成本，“星舰”有望使进入太空的门槛大大降低，更低的成本将吸引更多商业公司和机构参与太空探索和开发，促进卫星部署、太空旅游、资源开采等新兴产业的发展。 根据C114通信网，2024年10月15日19时06分，长征六号改运载火箭在太原卫星发射中心点火起飞，随后成功将千帆极轨02组18颗卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续千帆星座等有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 市场回顾：本周（2024年10月14日-2024年10月18日，下同）通信（申万）指数上涨5.20%；沪深300指数上涨0.98%，行业跑赢大盘5.22pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达； 掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.行业观点 本周（2024年10月14日-2024年10月18日，下同）通信（申万）指数上涨5.20%； 沪深300指数上涨0.98%，行业跑赢大盘5.22p Ct 。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信本周涨幅居第四位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年10月18日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为20.33，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.1本周策略观点速览 1.1.1数据要素形成政策组合拳，持续看好数据要素产业链投资机会 2024年10月8日，国家发展改革委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、财政部、国家标准委联合印发《国家数据标准体系建设指南》。 指南指出：到2026年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、数据确权、数据资源定价、企业数据范式交易等方面制修订30项以上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，建成标准验证和应用服务平台，培育一批具备数据管理能力评估、数据评价、数据服务能力评估、公共数据授权运营绩效评估等能力的第三方标准化服务机构。 2024年10月18日，为贯彻落实党的二十届三中全会决策部署，引导和支持可信数据空间发展，促进数据要素合规高效流通使用，加快构建以数据为关键要素的数字经济，国家数据局发布《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》，并向社会公开征求意见。 行动计划指出到2028年，可信数据空间标准体系、技术体系、生态体系、安全体系等取得突破，建成100个以上可信数据空间，形成一批数据空间解决方案和最佳实践，基本建成广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，各领域数据开发开放和流通使用水平显著提升，初步形成与我国经济社会发展水平相适应的数据生态体系。 我们认为，随着多个数据要素政策持续出台，我国数据要素相关政策已形成合力，数据要素价值量化确定、确权等环节持续迎来利好，有助于我国数据要素市场充分体系全面确立，在我国尚处于数据资源开发利用的起步阶段，充分激活数据要素市场活力，我们持续看好数据要素产业链投资机会。 1.1.2SpaceX重大进步，“千帆”星座再迎扩容，卫星互联网建设稳步推进 根据华尔街见闻，2024年10月13日，在德克萨斯州博卡奇卡星舰基地，SpaceX进行了星舰的第五次试飞，并取得了历史性的成功。星舰成功起飞后，发射塔的机械臂成功捕获了返回地面的超重型助推器（Super Heavy），实现了星舰成为完全可重复使用火箭系统目标的一个重要里程碑。 此次回收显示出SpaceX强大的复用能力，通过大幅降低发射成本，“星舰”有望使进入太空的门槛大大降低，构建起一条“太空高速公路”，引领并重塑未来航天产业，为太空经济的发展提供新的机遇。更低的成本将吸引更多商业公司和机构参与太空探索和开发，促进卫星部署、太空旅游、资源开采等新兴产业的发展。 根据C114通信网，2024年10月15日19时06分，长征六号改运载火箭在太原卫星发射中心点火起飞，随后成功将千帆极轨02组18颗卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续千帆星座等有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； 掩膜版：路维光电、清溢广电； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件； 量子通信：国盾量子。 2.本周专题解析 2.1数据要素形成政策组合拳，持续看好数据要素产业链投资机会 2024年10月8日，国家发展改革委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、财政部、国家标准委联合印发《国家数据标准体系建设指南》。 指南指出：到2026年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、数据确权、数据资源定价、企业数据范式交易等方面制修订30项以上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，建成标准验证和应用服务平台，培育一批具备数据管理能力评估、数据评价、数据服务能力评估、公共数据授权运营绩效评估等能力的第三方标准化服务机构。 图表5：数据标准体系结构图 近期我国数据要素相关政策频发，2024年10月12日，国家数据局发布关于向社会公开征求《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿）意见的公告。 从层次来看： 国家数据局负责全国公共数据资源授权运营工作的统筹协调管理，动态掌握全国公共数据资源授权运营情况，加强政策、业务指导。 省级数据主管部门应发挥综合协调作用，强化数据资源整合，提升数据服务能力，充分发挥公共数据资源规模化应用效应，做好对本地区授权运营工作的监督管理。 国家行业主管部门数据管理机构负责推动本部门公共数据资源授权运营工作，指导本行业加强授权运营范围内的行业数据资源管理。 图表6：《关于加快公共数据资源开发利用的意见》主要目标 2024年10月18日，为贯彻落实党的二十届三中全会决策部署，引导和支持可信数据空间发展，促进数据要素合规高效流通使用，加快构建以数据为关键要素的数字经济，国家数据局发布《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》，并向社会公开征求意见。 行动计划指出到2028年，可信数据空间标准体系、技术体系、生态体系、安全体系等取得突破，建成100个以上可信数据空间，形成一批数据空间解决方案和最佳实践，基本建成广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，各领域数据开发开放和流通使用水平显著提升，初步形成与我国经济社会发展水平相适应的数据生态体系。 可信数据空间是基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的数据流通利用基础设施，是数据要素价值共创的应用生态，是支撑构建全国一体化数据市场的重要载体。可信数据空间须具备数据可信管控、资源交互、价值创造三类核心能力。 图表7：可信数据数据空间能力视图 可信管控能力。可信数据空间核心能力之一，包括对空间内主体身份、数据资源、产品服务等开展可信认证，确保数据流通利用全过程的动态管控，提供实时存证和结