星网产业化加速落地，车路云一体化建设稳步推进，持续看好相关产业链投资机会

我国星链发射在即，卫星通信技术频获进展。“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。据新浪财经，根据“千帆星座”计划，第一阶段的目标是在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖，第二阶段则计划在2027年底前实现全球网络覆盖，最终到2030年底前，计划通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务。同时我国各厂商加速布局卫星互联网，中国联通发布“领航者相控阵”卫星通信产品，中国电信联合泰国成立“中-泰空天地一体化未来信息技术联合实验室”，聚焦空天地一体化未来信息技术，星网产业化加速落地。我们认为，从我国卫星互联网布局情况来看，政策端，卫星互联网布局为国家战略性方向，政策持续大力扶持，有望为国内卫星互联网产业跨越式发展提供有力保障；技术端，低轨通信卫星星座加快部署，卫星通信、测控与测试装备市场需求有望快速提升；产业端，卫星通信技术频获进展，市场规模星辰大海。我们持续看好卫星组装、卫星应用等相关产业链投资机会。 工信部表示将加快培育智能网联汽车等新支柱新赛道，车路云一体化建设加速推进。工信部表示，要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。同时，广州花都区“车路云”一体化项目获批，截至2024年5月底，全国共建成17个国家级测试示范区、7个车联网先导区、16个“双智”试点城市，开放测试示范道路3.2万多公里，测试里程超过1.2亿公里，各地智能化路测单元部署超过8700套，产业进入快速落地期。我们认为，从车端来看，当前智能座舱技术成熟较高，是智能网联化的先行环节，已经具备较为广泛的应用，随着AI技术的突破以及5G等新兴技术的垂直化应用，自动驾驶的基础支撑日益完善，随着国内头部车企加速推进城市NOA落地，自动驾驶进入快速发展期，行业有望打开新的发展空间。 市场回顾：本周（2024年7月22日-2024年7月26日，下同）通信（申万）指数下跌3.25%；沪深300指数下跌3.67%，行业跑赢大盘0.42pp。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、臻镭科技、铖昌科技、灿勤科技、盛路通信、国博电子、光迅科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子； 算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。 1.近一周行情表现 本周（2024年7月22日-2024年7月26日，下同）通信（申万）指数下跌3.25%； 沪深300指数下跌3.67%，行业跑赢大盘0.42pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第三位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年7月26日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.28倍，位于TMT各行业第三位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 2.本周专题解析 2.1星网产业化加速落地，持续看好卫星应用等相关产业链发展 2.1.1我国星链发射在即，卫星互联网政策频发 据财联社，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，其“千帆星座”计划即“G60星链”计划。根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。据新浪财经，根据“千帆星座”计划，第一阶段的目标是在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖，第二阶段则计划在2027年底前实现全球网络覆盖，最终到2030年底前，计划通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务。 在中国商业航天计划中，据IT之家，对标SpaceX的星链计划中较大型的星座计划主要包括： 1）GW星座：为12992颗卫星星座计划，包含两个子星座，即GW-A59和GW-2。GW-A59子星座计划由6080颗卫星组成，分布在500km以下的极低轨道。GW-2子星座则由6912颗卫星组成，分布在1145km的近地轨道。这些卫星的轨道倾角分布在30°-85°之间，旨在实现全球覆盖，并为用户提供高效的互联网连接。并有望在未来加入手机直连卫星通信模式。 2）G60星座：由上海市政府支持，旨在提供宽带互联网服务。该项目被称为中国版的“星链”，并且是中国第二个低轨卫星大星座。目标是在2024年发射运行至少108颗卫星，提供初步的商业服务。2027年建成一个能够全球竞争的完整产业链，每年生产300颗卫星，总数达到12000颗，覆盖全球的宽带网络需求。 据新华社，中国航天全年预计实施100次左右发射任务，我国首个商业航天发射场将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。2024年航天科技集团将完成多项商业航天和整星出口合同履约工作，完成多次商业发射任务，并将公开对外发布运载余量信息，向商业用户提供发射和搭载机会，为各类客户提供快速、稳定、可靠的“一站式”发射服务，不断将卫星应用融入新兴领域，支持重点区域经济发展。 为加快推动我国卫星互联网事业高质量发展，中国卫星网络集团有限公司（中国星网）于2021年4月26日成立，负责统筹空间互联网建设的规划与运营。近年在在国家政策、技术创新、市场需求、资本注入等多重因素驱动下，我国商业航天产业已初具规模，“商业航天”首次被写入《2024年政府工作任务》。报告表示将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。 图表5：2023年国内卫星互联网相关政策与技术进展盘点 据C114通信网数据，据央视新闻，随着航天事业的发展，中国在轨卫星数量已经超过900颗，位居世界第二位。目前，基于卫星通信、遥感、导航定位等空间基础设施，中国航天已经发展形成了较为完善的应用体系。国内多个导航地图供应商已经切换为北斗优先定位，日均使用量超过了6000亿次。 2.1.2我国卫星通信技术频获进展，市场规模星辰大海 7月23日，在第8届中国-南亚博览会举办期间，中国电信联合泰国国家电信公司、泰国应用研究创新与技术发展公司、工业级5G创新应用（大理）研究院、北京中科晶上科技股份有限公司共同成立“中-泰空天地一体化未来信息技术联合实验室”，聚焦空天地一体化未来信息技术，旨在推动相关技术的理论研究和应用落地。 图表6：中-泰空天地一体化未来信息技术联合实验室成立 天通卫星由航天科技集团五院研制，覆盖区域主要为中国及周边、中东、非洲等相关地区，以及太平洋、印度洋大部分海域。据C114通信网数据，其设计的用户容量可以达到50万以上。我国卫星研制的主要单位航天科技集团五院通过创新设计、流水线制造，把原来6个月的卫星生产周期，压缩到了20天出头。 资料来源：C114通信网《推动天通卫星通信在泰国落地运营，中-泰空天地一体化未来信息技术联合实验室成立》 图表7：航天科技集团五院大幅缩短卫星生产周期 此外，中国联通于7月20日发布“领航者相控阵”卫星通信产品，可满足中国内陆（含港澳台）及部分近海区域接入使用。产品发布前完成全国除港澳台、宁夏、上海、重庆外的所有省级行政区域的跑车实测，总里程近20000公里，历时2个月，产品经过2次迭代、调优不断完善，满足更严苛的使用场景。 图表8：中国联通发布领航者相控阵 据中商产业研究院数据，NSR报告显示，预计2024年全球在轨卫星将达到8000颗的体量，终端设备与运营收入也将增至5000亿元，在线卫星通信终端将增至400万套。 图表9：2020-2024年全球卫星互联网相关布局预测 我们认为，从我国卫星互联网布局情况来看，政策端，卫星互联网布局为国家战略性方向，政策持续大力扶持，有望为国内卫星互联网产业跨越式发展提供有力保障；技术端，低轨通信卫星星座加快部署，卫星通信、测控与测试装备市场需求有望快速提升；产业端，卫星通信技术频获进展，市场规模星辰大海。我们持续看好卫星组装、卫星应用等相关产业链投资机会。 2.2车路云一体化建设加速推进，看好智驾等相关环节投资机会 2.2.1工信部表示将加快培育智能网联汽车等新支柱新赛道 7月26日，据财联社，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。工信部表示，要加快培育新支柱新赛道，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、氢能、人形机器人、元宇宙、脑机接口、量子信息、低空经济、商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力。 7月22日，广州北部湾区（花都）智能网联汽车“车路云一体化”应用试点项目获花都区发展和改革局批准。广东省投资项目在线审批监管平台显示，该项目总投资11.95亿元，覆盖花都全域，建设单位为广州花都汽车城发展有限公司，项目起止年限为2024年9月1日至2026年12月1日。具体看，花都区全域将建设约110条道路400个节点（RSU、MEC、雷达等）路侧设备；建设“车路云一体化”应用场景，投运200台自动驾驶车辆，改造约2000辆OBU后装应用；建设城市级车路协同云控平台、一体化工具库；400个有线节点+5G网，超融合计算、存储等200套，仿真测试系统1套；建设数据交易平台和资产评估模型1套。 除了广州之外，近期多个城市公布了其“车路云一体化”项目的最新进展： 1.漳州市智能网联“车路云一体化”应用示范项目获福建省发改委备案批； 2.长春市宣布启动“车路云一体化”建设，计划未来三年投入127亿元； 3.深圳市今年将在坪山区完成“车路云一体化”项目基础设施的主体建设。 图表10：车路云一体化架构图 车路云系统作为新质生产力在交通领域的重要应用，2024年以来，政府出台多项支持措施，各类试点加速建设。据《智能网联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0版）》统计，截至2024年5月底，全国共建成17个国家级测试示范区、7个车联网先导区、16个“双智”试点城市，开放测试示范道路3.2万多公里，测试里程超过1.2亿公里，各地智能化路测单元部署超过8700套，多地开展云控技术平台建设。 图表11：“车路云一体化”政策（2024年） 从智驾来看，据SAE官网，依据美国汽车工程师协会（SAE）制定的自动驾驶汽车分级标准，可将自动驾驶分为L0-L5共六级。据IDC预测，2025年全球网联汽车规模为7830万辆，5年复合增长率将达到11.5%。此外，2026年全球自动驾驶车辆规模为8930万辆，5年复合增长率将达到14.8%。在驾驶等级发展方面，由于高级驾驶仍存在责任主体划分、边缘场景难以处理挑战将长期存在，IDC认为L2+将会成为主流自动驾驶等级并实现高速发展，2026年将成为除去L1占比最高的自动驾驶等级。当前中国自动驾驶技术正处于L2向L3级别过渡的阶段，及由辅助驾驶向自动化