本周专题：AI芯片不断迭代，卫星互联网加速推进，持续看好相关产业链投资机会

AI布局持续推进，聚焦AI芯片及终端侧升级。苹果发布新一代iPad Pro产品，该产品搭载全新M4芯片，在性能上实现了质的飞跃。相比于前一代M2芯片，CPU提升1.5倍，GPU配备10核并支持新技术，渲染性能增4倍。 散热优化，整体性能较上代提升4倍，比初代快10倍。根据IDC预测，2025年人工智能芯片市场的规模预计将达到726亿美元，2023年我国AI芯片出货量将同比增长22.5%。近年来，我国AI芯片行业受到了前所未有的重视和支持，国家相继出台了《全国一体化政务大数据体系建设指南》等多项政策，助力AI芯片行业发展。同时，AI不断向终端侧演进，2024年Q1，联想AIPC实现了7.8%的稳健增长。此外，OpenAI、谷歌、xAI及阿里等全球各厂商加速推进AI应用及大模型布局，分别官宣其AI大模型最新进展。我们认为，随着AI产业链横向一体化不断发展，AI芯片及终端侧持续升级迭代，将不断赋能布局AI领域的众多科技企业长线发展，我们持续看好相关板块投资机会。 稳步推进卫星发射任务，星网产业化加速落地。5月7日，据IT之家，海南商发建设项目专项总设计师吴义田在接受采访时称，中国星网预计在2024年6月份之前择机完成发射任务。我国重点部署商业航天，《2024年政府工作任务》表示将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。同时，卫星发射任务稳步推进，我国长征六号丙运载火箭成功点火起飞，进一步完善了我国新一代长征系列运载火箭型谱，推动我国现役运载火箭加速迈向更新换代。此外，我国华为、小米等各厂商纷纷发布手机卫星通讯功能，星网产业化加速落地。 我们认为，政策端，卫星互联网布局为国家战略性方向，政策持续大力扶持，有望为国内卫星互联网产业跨越式发展提供有力保障；技术端，低轨通信卫星星座加快部署，卫星通信、测控与测试装备市场需求有望快速提升；产业端，卫星通信技术频获进展，手机直连卫星技术创新应用有望加快落地，助力卫星互联网相关行业提速发展。我们持续看好卫星组装、卫星应用等相关产业链投资机会。 市场回顾：本周（2024年5月6日-2024年5月10日，下同）通信（申万）指数下跌3.15%；沪深300指数上涨1.72%，行业跑输大盘4.86pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；掩膜版：路维光电、清溢光电；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。 1.近一周行情表现 本周（2024年5月6日-2024年5月10日，下同）通信（申万）指数下跌3.15%；沪深300指数上涨1.72%，行业跑输大盘4.86pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第三位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年5月10日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.13倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 2.本周专题解析 2.1AI布局持续推进，聚焦AI芯片及终端侧升级 2.1.1苹果发布全新M4芯片，为iPad带来巨大性能飞跃 2024年5月7日，苹果发布新一代iPad Pro产品，该款产品搭载全新的M4芯片，在性能上实现了质的飞跃。 据苹果官网和新浪财经数据显示，M4芯片基于领先的第二代3纳米制程技术打造，总计集成280亿只晶体管，拥有全新显示引擎，采用4大核+6小核CPU，号称CPU速度比M2提升高达50%。配备了新一代机器学习加速器，与先前的M2芯片相比，其性能提升最快可达1.5倍，为iPad Pro提供了更强大的处理能力。M4芯片的10核图形处理器，在M3芯片图形处理器架构的基础上进行了优化，并首次为iPad引入了动态缓存、硬件加速网格着色和光线追踪等先进技术。配合更高的统一内存带宽，使得Octane等专业渲染应用的速度实现了最高达4倍的提升。 图表5：M4芯片相比于M2芯片大幅升级 苹果M4还搭载16核神经网络引擎，运算速度达到每秒38万亿次，是A11芯片的60倍。M4芯片在性能功耗比上同样表现出色。相较于M2芯片，M4芯片在功耗减半的情 资料来源：IT之家《苹果M4芯片发布：10核CPU+10核GPU，2024款iPad Pro首搭》 况下，依然能够提供同等的性能。据苹果官网，与市场上轻薄型PC笔记本电脑的最新芯片相比，M4芯片在仅1/4的功耗下，即可达到相同的性能水平。此外，M4芯片还配备了全新的先进媒体引擎，支持AV1解码，为用户提供了更高效能的高分辨率流媒体服务视频播放体验。 搭载M4芯片的全新iPad Pro采用了Apple迄今最强大的神经网络引擎，其运算能力高达每秒38万亿次，相较于A11仿生芯片上的首款Apple神经网络引擎，性能提升最快可达惊人的60倍。结合中央处理器中全新设计的新一代机器学习加速器、高性能的图形处理器、更高的内存带宽，以及iPadOS提供的智能功能与强大的开发者框架，新iPad Pro无疑是一部性能卓越的AI设备。 M4芯片的引入，让iPad Pro在处理各类AI任务时速度显著提升。例如，在Final Cut Pro中，用户只需轻触屏幕，即可利用M4芯片强大的神经网络引擎轻松将4K视频中的对象从背景中分离，大幅提升了视频编辑的效率和便利性。 图表6：M4芯片性能 2.1.2 AI芯片行业迅速崛起，多政策出台共绘行业蓝图 AI芯片领域涵盖了多种类型，据中商产业研究院，主要包括图形处理单元（GPU）、现场可编程门阵列（FPGA），以及以视觉处理单元（VPU）和张量处理单元（TPU）为代表的专用集成电路（ASIC）芯片。在这些芯片中，GPU以其强大的并行计算能力在AI领域占据了主导地位。根据IDC的预测，直至2025年，GPU预计仍将继续占据AI芯片市场的大约80%份额，充分证明了GPU在人工智能领域的广泛应用和重要性。 图表7：AI芯片主要分类 随着全球人工智能技术的持续成熟和数字化基础设施建设的日益完善，人工智能产业技术也取得了显著的提升，并且商业化应用正加速落地。据IDC数据，2025年人工智能芯片市场的规模预计将达到726亿美元。IDC的全球范围调研还显示，人工智能芯片搭载率将持续增高。截至2022年12月31日，全球每台人工智能服务器普遍配置至少2个GPU，而在未来18个月内，GPU、ASIC和FPGA的搭载率预计都将有所上升。这一趋势表明，人工智能芯片正被更广泛地应用于各类高性能计算任务，以满足不断增长的人工智能需求。 据IDC数据显示，2021年中国在数据中心计算加速领域依然以GPU为主导，其市场占有率接近90%。GPU芯片因其出色的图形图像处理能力和处理复杂数学计算的能力，成为支持高度并行工作负载的理想选择，可广泛应用于数据中心的模型训练，并且在边缘侧和端侧的推理工作负载中也表现出色。同时，ASIC、FPGA、NPU等非GPU芯片虽然市场占有率超过10%，但其中NPU的增长尤为显著。NPU芯片设计逻辑相对简单，特别适用于边侧和端侧的模型推理任务，并能迅速生成结果。在处理推理工作负载时，NPU展现出显著的能耗节约优势，使其成为边缘计算和终端设备上推理任务的优选解决方案。 图表8：全球人工智能服务器GPU芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 图表9：全球人工智能服务器ASIC芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 图表10：全球人工智能服务器FPGA芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 图表11：中国人工智能芯片市场规模占比（截至2022年12月31日） 近年我国AI芯片行业受到了前所未有的重视和支持。为了推动AI芯片行业的蓬勃发展和技术创新，国家相继出台了多项政策，不仅为AI芯片行业描绘出了明确且广阔的市场前景，如《国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》《全国一体化政务大数据体系建设指南》以及《“十四五”国民健康规划》等，还为企业提供了优质的生产经营环境，确保了行业的稳健前行。 图表12：AI芯片相关政策 算力需求增长为本土芯片厂商带来广阔空间，据IDC数据显示，2023年我国AI芯片出货量将同比增长22.5%。然而，挑战亦存，如技术突破、人才培养和知识产权保护等。 特别在封装技术和软件生态方面，本土芯片需不断创新和适应市场新需求。未来，需加强研发、人才培养和国际合作，以推动AI芯片产业可持续发展。 2.1.3联想首季度AI PC销售成绩亮眼，AI向终端侧不断演进 据联想官网发布的IDC数据显示，全球PC出货量在经历了两年的下滑后，于2024年第一季度恢复增长势头。在这一季度，全球传统PC市场出货量达到5980万部，同比增长1.5%，成功恢复到疫情前的水平。联想再次脱颖而出，占据销量榜首位置，并显著超越市场整体表现。2024年一季度，联想实现了7.8%的稳健增长。 图表13：联想AI PC出货量位于榜首 2024年以来，联想在PC市场展现出惊人的发展势头。在1月的CES科技盛会上，联想就亮出了多达十余款的AI PC强大阵容，彰显其在人工智能领域的领先地位。紧接着，在2月的MWC大会上，联想再次更新其AI PC产品线，并震撼发布了全球首款17.3英寸的Micro-LED透明屏笔记本概念机。这款创新产品彻底革新了用户的互动和创造体验，再次证明了联想在PC市场的卓越实力与前瞻视野。 图表14：联想在MWC展示的全球首款17.3英寸Micro-LED透明屏笔记本概念机 2.1.4AI应用及大模型不断实现产品技术新突破 随着AI技术的迅猛发展和持续突破，全球范围内的科技企业纷纷加大投入，积极研发并推出了一系列AI全领域应用，实现了AI产品的广泛落地。这一趋势不仅推动了AI技术在各行各业的深入应用，而且促进了AI产业链的横向一体化发展。 OpenAI有望于太平洋时间2024年5月13日正式公布其人工智能搜索产品 OpenAI宣布将于5月13日网络直播ChatGPT的升级内容。据IT之家，路透社援引两位内部消息人士透露，OpenAI预计将正式揭晓其全新的人工智能搜索产品。2024年2月，The Information报道指出，OpenAI在持续研发网络搜索服务，并且有望获得微软Bing搜索引擎的技术支持，而微软去年已经在Bing中集成了OpenAI的先进技术。 与此同时，彭博社和The Information近期报道称，OpenAI正在积极从谷歌挖角人工智能搜索领域的专业人才。据悉，OpenAI的搜索产品将能够调用包括维基百科在内的多渠道资源，以文本和图像等多元化形式为用户提供精准、丰富的答案。这一策略无疑将进一步加剧AI搜索领域的竞争，同时也为用户带来更加便捷、高效的搜索体验。 谷歌发布AlphaFold 3