通信行业本周专题：卫星互联网产业稳步推进，华为新品推出，持续看好相关产业链投资机会

本周策略观点： 1.NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，成功实现手机卫星宽带业务。 9月6日，中国移动宣布携手中兴通讯、是德科技共同完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，该次试验成功实现了手机卫星宽带业务。NR-NT N作为手机直连宽带卫星技术体制，是未来空天地融合演进方向。本实验室测试方案成功验证了3GPPR17NR-NT N技术落地能力对进一步推进卫星与地面网络产业链深度融合、星地协同一体技术研究具有重要意义，将加速空天地融合网络建设，我们看好相关卫星通信产业投资机会。 2.华为“万象更芯”发布会产品亮眼，带动相关产业链个股发展。华为将于2023年9月12日下午14:30举行新品发布会，主题为“万象更芯，重构非凡”。根据官网信息，在9月12号发布会上，发布产品内容可能包括但不仅限于Mate 60系列机型（包括Mate 60/Mate 60 Pro/Mate 60 Pro+/Mate 60 rs）折叠屏X3 5G版本/ Mate PAD/处理器/P70预告等。 此前，华为9月8日发布华为MATE 60 PRO+后，带动了相关个股涨幅。 未来，随着华为等研发技术进一步提升，我们看好国产芯片、散热、显示、镜头等相关概念板块个股投资机会。 3.苹果2023新品发布会即将开幕，新品配置值得关注。近日，苹果宣布2023秋季新品发布会的时间定于北京时间9月13日凌晨1点（美国东部时间9月12日13时）。据CNMO新闻表示，苹果将在此次发布会上带来iPhone 15系列以及全新的Apple Watch Series 9等产品。据笔歌科技显示，iPhone 15系列或将搭载A17 Bionic仿生芯片，配备6核CPU和6核GPU，相比上代的A16提升高达31%。A17 Bionic仿生芯片GPU图形处理器的核心增加，芯片处理器的时钟速度高达3.70 GHz，并使用台积电的 3nm 制程工艺，性能算力大大提升。随着苹果新品应势发布，我们看好苹果相关系列产品和相关产业投资机会。 市场回顾：本周（2023年9月4日-2023年9月8日，下同）通信（申万）指数下跌0.52%；沪深300指数下跌1.36%，行业跑赢大盘0.84pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：宏观经济风险；研发进度不及预期风险；关键技术突破不及预期风险；产业链供给风险。 1.行业观点 1.1近一周行情表现 本周（2023年9月4日-2023年9月9日，下同）通信（申万）指数下跌0.52%；沪深300指数下跌1.36%，行业跑赢大盘0.84pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第二位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月8日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.09X，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.2本周策略观点速览 1.2.1NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，成功实现手机卫星宽带业务 9月6日，中国移动宣布携手中兴通讯、是德科技共同完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。NTN指3GPP在5G R17版本标准中制定的终端与卫星直接通信的技术，该次试验成功实现了手机卫星宽带业务。NR-NTN作为手机直连宽带卫星技术体制，是未来空天地融合演进方向。本实验室测试方案成功验证了3GPPR17NR-NTN技术落地能力对进一步推进卫星与地面网络产业链深度融合、星地协同一体技术研究具有重要意义，将加速空天地融合网络建设，我们看好相关卫星通信产业投资机会。 1.2.2华为“万象更芯”发布会产品亮眼，带动相关产业链个股发展 据相关信息显示，华为将于2023年9月12日下午14:30举行新品发布会，主题为“万象更芯，重构非凡”。根据官网信息，在9月12号发布会上，发布产品内容可能包括但不仅限于Mate 60系列机型（包括Mate 60/Mate 60 Pro/Mate 60 Pro+/Mate 60 rs）折叠屏X3 5G版本/ Mate PAD/处理器/P70预告等。此前，华为9月8日发布华为MATE 60 PRO+后，带动了相关个股涨幅。未来，随着华为等研发技术进一步提升，我们看好国产芯片、散热、显示、镜头等相关概念板块个股投资机会。 1.2.3苹果2023新品发布会即将开幕，新品配置值得关注 近日，苹果宣布2023秋季新品发布会的时间定于北京时间9月13日凌晨1点（美国东部时间9.12日13时）。据CNMO新闻表示，苹果将在此次发布会上带来iPhone 15系列以及全新的Apple Watch Series 9等产品。据笔歌科技显示，iPhone 15系列或将搭载A17 Bionic仿生芯片，配备6核CPU和6核GPU，相比上代的A16提升高达31%。A17 Bionic仿生芯片GPU图形处理器的核心增加，芯片处理器的时钟速度高达3.70 GHz，并使用台积电的 3nm 制程工艺，性能算力大大提升。因此，我们看好苹果相关系列产品的发售和相关产业投资机会。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动（600941.SH）、中国电信（0728.HK）、中国移动（0941.HK）、中国电信（601728.SH）、中国联通（0762.HK）、中国联通（600050.SH）、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技； IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思等； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件。 2.本周专题解析 2.1NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，成功实现手机卫星宽带业务 2023年9月6日，中国移动宣布携手中兴通讯、是德科技共同完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。NTN指3GPP在5G R17版本标准中制定的终端与卫星直接通信的技术，该次试验成功实现了手机卫星宽带业务。 2.1.1卫星互联网发展迅速，通信技术迭代升级 按照轨道高度，通信卫星主要包括LEO（低地球轨道）、MEO（中地球轨道）、GEO（地球静止轨道）、SSO（太阳同步轨道）以及IGSO（倾斜地球同步轨道）。其中低轨卫星由于传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低，适合卫星互联网业务的发展。建设卫星互联网是解决地球“无互联网”人口数字鸿沟问题的重要手段，行业市场空间巨大。 据赛迪顾问资料显示，低轨卫星互联网主要分为三个发展阶段，第一阶段（20世纪80年代-2000年）、第二阶段（2000-2014年）、第三阶段（2014年-至今）。第一阶段，与地面通信网络正面交锋，展开竞争；第二阶段，作为地面通信的填隙和备份；第三阶段，与地面通信融合发展，扩展覆盖范围。 图表5：低轨互联网演进阶段 LEO应用优势突出，助力卫星行业市场发展。低轨卫星具有传输时延小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富等特点，而且可以通过增加卫星数量大幅提升系统容量，适合卫星互联网业务的发展，而采用小型化、轻量化的卫星则可以进一步降低制造和发射成本。因此，我们看好LEO相关产业链上升空间。 2.1.2卫星产业市场飞速发展，未来上升空间广阔 据华经产业研究院数据表示，2021年我国卫星通信行业市场规模达到758亿元； 2015-2021年，我国卫星通信产业总产值CAGR为8.7%。我国卫星产业市场规模保持不断增长的态势，未来有望继续高速发展。 图表6：2015-2022年中国卫星通信产业市场规模 全球卫星产业市场构成多元，市场竞争格局较为集中。从卫星产业结构来看，美国卫星产业协会（SIA）数据显示，2021年卫星产业链中卫星制造、发射、地面设备和通信运营占总市场规模的比例，分别为5%、2%、51%和42%。关于全球卫星产业竞争格局，截至2021年底，全球共有40余家主要固定通信卫星运营商，其中按营收规模进行排名，前三位分别是SES、Eutelsat、Telesat，2021年营收分别为136、88和49亿元，卫星行业竞争格局较为集中。 图表7：2021年全球卫星产业市场规模结构 图表8：2021年全球各大通信卫星运营商营收规模 2.1.3全球开展低轨卫星技术布局，加速空天地融合网络建设 低轨道（LEO）通信卫星的大规模发射和运营。低轨道（LEO）通信卫星是指在高度为500-2000公里之间运行的通信卫星，具有传输延迟低、覆盖范围广、成本相对低等优点，是实现全球高速宽带服务的重要手段。目前，全球已经布局多个低轨道（LEO）通信卫星项目，如美国SpaceX公司的Starlink项目、英国OneWeb Satellites公司的OneWeb项目、中国航天科技集团的“天链”工程等等。根据尚普资讯预计，到2023年，全球将有数千颗低轨道（LEO）通信卫星在轨运行，为全球用户提供高速宽带服务。 图表9：SpaceX公司发布的“星盾”卫星概念图 NR-NTN作为手机直连宽带卫星技术体制，是未来空天地融合演进方向。本实验室测试方案成功验证了3GPPR17NR-NTN技术落地能力对进一步推进卫星与地面网络产业链深度融合、星地协同一体技术研究具有重要意义，将加速空天地融合网络建设，看好相关卫星通信产业投资机会。 2.2华为“万象更芯”发布会即将开幕，带动相关产业链个股发展 据相关信息显示，华为将于2023年9月12日下午14:30举行新品发布会，主题为“万象更芯，重构非凡”。根据官网推测，在9月12号发布会上，发布产品内容可能包括但不仅限于Mate 60系列机型（包括Mate 60/Mate 60 Pro/Mate 60 Pro+/Mate 60 rs）折叠屏X3 5G版本/ Mate PAD/处理器/P70预告等。 2.2.1华为产品技术迭代，mate 60pro+热度居高不下 9月8日，华为商城宣布Mate 60 Pro+正式加入“先锋计划”。并于10点0