稀土＆小金属周报：钼钢招量价齐升，继续看多钼涨价

核心观点

• 稀土：价格环比下降，但上涨趋势不改。库存减少，需求预期较强，Q4需求有望提升。全球供需有望改善，价格重心逐步抬升。建议关注北方稀土、中国稀土、盛和资源等资源端企业，以及金力永磁、华宏科技等磁材和回收企业。
• 锑：价格环比下降，但看好第二波上涨机会。原料紧张，库存低位，出口管制利好战略属性。光伏需求有望回升，且受益降息。建议关注湖南黄金、华钰矿业等。
• 钼：价格环比持平，钼铁价格环比上涨。钢招量高景气，开工率回升，盈利水平改善。钢材合金化趋势利好钼价。建议关注金钼股份等。
• 锡：价格环比下降，但维持锡价震荡偏强判断。供给边际增加空间不大，需求有望逐步回升。海外半导体库存去化接近尾声，或进入主动补库阶段。建议关注锡业股份、华锡有色等。
• 钨：价格环比上涨。需求预期有所恢复，价格上涨。建议关注中钨高新、章源钨业等。
• 其他小金属：五氧化二钒价格环比下降，金属锗价格环比持平。

关键数据

• 稀土：氧化镨钕价格41.89万元/吨，环比下降2.98%；氧化镝价格167.0万元/吨，环比下降6.70%；毛坯烧结钕铁硼H35价格17.95万元/吨，环比下降3.75%。
• 锑：锑锭价格14.80万元/吨，环比下降3.87%；锑精矿价格12.84万元/吨，环比下降3.36%。
• 钼：钼精矿价格3730元/吨，环比持平；钼铁价格24.20万元/吨，环比上涨0.41%。
• 锡：锡锭价格25.58万元/吨，环比下降4.64%。
• 钨：钨精矿价格14.06万元/吨，环比上涨1.04%；仲钨酸铵价格20.91万元/吨，环比上涨1.42%。

研究结论

• 稀土：涨势有望继续延续，建议关注相关股票底部向上机会。
• 锑：看好第二波上涨机会，建议关注相关股票。
• 钼：上涨通道进一步明确，建议关注相关股票。
• 锡：价格震荡偏强，建议关注相关股票。
• 钨：价格上涨，建议关注相关股票。