9月乘用车零售环比+8%，特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab

证券研究报告|行业周报 2024年10月14日 汽车 9月乘用车零售环比+8%，特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000625.SZ 长安汽车 增持 0.94 1.27 14.03 10.39 000887.SZ 中鼎股份 增持 0.99 1.17 13.41 11.35 002284.SZ 亚太股份 增持 0.31 0.38 25.32 20.66 002906.SZ 华阳集团 增持 1.31 1.74 21.98 16.55 301106.SZ 骏成科技 增持 1.24 1.94 25.12 16.06 600660.SH 福耀玻璃 增持 2.68 3.29 21.58 17.58 601633.SH 长城汽车 增持 1.35 1.56 21.41 18.53 601689.SH 拓普集团 增持 1.76 2.09 25.32 21.33 601799.SH 星宇股份 增持 5.18 6.7 28.9 22.34 603009.SH 北特科技 增持 0.24 0.28 96.08 82.36 603596.SH 伯特利 增持 1.9 2.41 24.26 19.13 603786.SH 科博达 增持 2.12 2.83 27.59 20.67 688162.SH 巨一科技 增持 1.76 2.19 11.34 9.11 832491.BJ 奥迪威 增持 0.68 0.92 22.24 16.43 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 行业走势 汽车沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周（10.8-10.11）下跌4.57%，跑输沪深300指数1.32 个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌4.07%，跑输沪深300指数0.81 个百分点，商用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数1.73个百分点， 货车子板块上涨0.33%，跑赢沪深300指数3.59个百分点，客车子板块下跌4.44%，跑输沪深300指数1.19个百分点。本周（10.8-10.11）汽车零部件板块下跌5.26%，跑输沪深300指数2.01个百分点；汽车服务板块下跌 6.23%，跑输沪深300指数2.97个百分点。本周（10.8-10.11）上证综指低 于沪深300指数0.31个百分点，汽车板块整体下滑明显。 从估值水平来看，截至10月11日，汽车行业PE-TTM为23.35，较上周上涨0.85。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.32、 34.76和20.28，本周乘用车板块上涨1.07，商用车板上涨1.96，零部件上涨0.66。从汽车相关概念板块来看，本周（10.8-10.11）汽车相关概念板块 表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-4.63%、-3.59%、-6.7%、 -4.57%、-5.85%、-5.25%、-7.06%、-5.29%。从原材料价格来看，截至10 月11日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20830.28、77186.78、3479.91、18102.45点，本周分别变化 1.75%/-2.02%/4.15%/-2.35%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为 7700元/吨和7.648万元/吨，本周价格分别变化3.36%/1.08%。 9月乘用车零售同比+2%，环比+8%。乘用车整体：9月1-30日，乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%，今年以来累计零售1,552.9 万辆，同比增长2%；9月1-30日,全国乘用车厂商批发246.9万辆，同比增 长1%，环比增长15%，今年以来累计批发1,840.9万辆，同比增长3%。新能源：9月1-30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1-30日，全 国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年 18% 12% 6% -1% -7% -13% -19% -25% 2023-102024-022024-062024-10 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 联系人金瑞 执业证书编号：S1070123070009邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 1、《9月乘用车终端表现强劲，看好十月延续“金九银十”旺季行情—汽车行业周报 （2024.9.23-2024.9.27）》2024-09-30 2、《9月前两周乘用车零售环比+12%，新势力多款新车密集上市—汽车行业周报 （2024.9.18-2024.9.20）》2024-09-23 3、《2Q24结构性板块盈利超预期，下半年智能化赛道仍有潜力—整车及智能化零部件2Q24财报总结》2024-09-19 以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。 特斯拉举办“We,Robot”发布会，推出无人驾驶出租车Cybercab、无人驾驶厢式车Robovan及新一代人形机器人Optimus。Cybercab：去掉了 方向盘及踏板，补能方式为感应充电，预计于2026年实现大规模量产，整 车成本低于3万美元，后续业务进一步铺开后运输成本将从当前的1美元/英里降低至0.2美元/英里。Robovan：可运输货物或搭载乘客（20人），成本为5-10美分/英里。Optimus：可以执行照顾孩子、遛狗、修剪草坪等多种任务，大规模部署后成本将大幅降低至2-3w美元/台。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。 内容目录 1.行情回顾4 2.公司、行业重大事项7 2.1公司公告回顾7 2.2行业新闻9 3.新上市车型9 4.投资建议10 5.风险提示11 图表目录 图表1：汽车二级板块本周（10.8-10.11）涨跌幅4 图表2：汽车板块PE-TTM4 图表3：乘用车板块PE-TTM4 图表4：商用车板块PE-TTM5 图表5：汽车零部件板块PE-TTM5 图表6：汽车热点方向本周（10.8-10.11）涨跌幅5 图表7：本周（10.8-10.11）行业涨跌幅5 图表8：重点个股本周（10.8-10.11）涨跌幅6 图表9：沪铝指数6 图表10：沪铜指数6 图表11：螺纹钢指数6 图表12：橡胶指数6 图表13：PP价格（元/吨）7 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨）7 图表15：本周（10.7-10.11）新上市车型10 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周（10.8-10.11）下跌4.57%，跑输沪深300指数1.32个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌4.07%，跑输沪深300指数0.81个百分点，商用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数1.73个百分点，货车子板块 上涨0.33%，跑赢沪深300指数3.59个百分点，客车子板块下跌4.44%，跑输沪深300指数1.19个百分点。本周（10.8-10.11）汽车零部件板块下跌5.26%，跑 输沪深300指数2.01个百分点；汽车服务板块下跌6.23%，跑输沪深300指数2.97 个百分点。本周（10.8-10.11）上证综指低于沪深300指数0.31个百分点，汽车板块整体下滑明显。 图表1：汽车二级板块本周（10.8-10.11）涨跌幅 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% 货车商用车HS300乘用车客车汽车汽车零部件汽车服务 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至10月11日，汽车行业PE-TTM为23.35，较上周上涨0.85。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.32、34.76和20.28，本周乘用车板块上涨1.07，商用车板上涨1.96，零部件上涨0.66。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 汽车(申万) 乘用车(申万) 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 40 35 30 25 20 15 10 5 0 商用车(申万) 汽车零部件(申万) 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周（10.8-10.11）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-4.63%、-3.59%、-6.7%、-4.57%、-5.85%、-5.25%、-7.06%、 -5.29%。 图表6：汽车热点方向本周（10.8-10.11）涨跌幅 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% 资料来源：Wind、iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周（10.8-10.11）上证综指下跌3.56%，0个行业上涨，30个行业下跌。汽车板块下跌4.57%，在30个行业中位居第11名。 图表7：本周（10.8-10.11）行业涨跌幅 0% 电子 非银金融 银行计算机通信 家用电器建筑装饰国防军工 HS300 上证综指石油石化 环保汽车综合 公用事业 钢铁机械设备电力设备 煤炭医药生物商贸零售建筑材料有色金属基础化工纺织服饰交通运输轻工制造食品饮料农林牧渔美容护理房地产传媒 社会服务 -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周（10.8-10.11）整体下跌。新泉股份、星宇股份处于上涨状态，分别上涨2.02%、1.38%，长安汽车、贝斯特、爱柯迪跌幅较大，分别为-11.36%、-12.17%和-12.54%。 图表8：重点个股本周（10.8-10.11）涨跌幅 4% 2% 新泉股份星宇股份广汇汽车福耀玻璃宇通客车银轮股份比亚迪中国汽研保隆科技德赛西威双环传动拓普集团华懋科技一汽富维均胜电子长城汽车中鼎股份威孚高科继峰股份伯特利玲珑轮胎华域汽车上汽集团广汽集团川环科技精锻科技泉峰汽车凌云股份中国重汽广东鸿图文灿股份岱美股份天成自控旭升集团远东传动凯众股份万里扬潍柴动力长安汽车贝斯特 爱柯迪 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至10月11日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20830.28、77186.78、3479.91、18102.45点，本周分别变化1.75%/-2.02%/4.15%/-2.35%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7700元/吨和7.648万元/吨，本周价格分别变化3.36%/1.08%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 30,000沪铝指数 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪铜指数 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表11：螺纹钢指数图表12：橡胶指数 螺纹钢指数 7,000 6,000 5,000 4,0