8月前三周乘用车零售环比+9%，8月库存指数环比下降3.2pct

证券研究报告|行业周报 2024年09月01日 汽车 8月前三周乘用车零售环比+9%，8月库存指数环比下降3.2pct 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000625.SZ 长安汽车 增持 0.94 1.27 12.86 9.52 000887.SZ 中鼎股份 增持 0.99 1.17 11.38 9.63 002284.SZ 亚太股份 增持 0.31 0.38 22.42 18.29 002906.SZ 华阳集团 增持 1.31 1.74 18.23 13.72 301106.SZ 骏成科技 增持 1.32 2.07 21.72 13.85 600660.SH 福耀玻璃 增持 2.68 3.29 17.87 14.56 601633.SH 长城汽车 增持 1.34 1.53 17.28 15.14 601689.SH 拓普集团 增持 1.72 2.24 19.57 15.03 601799.SH 星宇股份 增持 5.18 6.7 22.53 17.42 603009.SH 北特科技 增持 0.24 0.28 66.08 56.64 603596.SH 伯特利 增持 2.72 3.57 13.68 10.42 603786.SH 科博达 增持 2.12 2.83 21.1 15.81 688162.SH 巨一科技 增持 1.76 2.19 9.94 7.99 832491.BJ 奥迪威 增持 0.68 0.92 18.38 13.59 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 行业走势 汽车沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周（8.26-8.30）上涨2.67%，跑赢沪深300指数2.84个百分 点。整车板块下，乘用车子板块上涨1.40%，跑赢沪深300指数1.57个百分点，商 用车子板块上涨0.03%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，货车子板块上涨0.93%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，客车子板块下跌1.32%，跑输沪深300指数1.15 个百分点。本周（8.26-8.30）汽车零部件板块上涨3.52%，跑赢沪深300指数3.69 个百分点；汽车服务板块上涨3.14%，跑赢沪深300指数3.31个百分点。本周 （8.26-8.30）上证综指低于沪深300指数0.43个百分点，汽车板块整体表现向好。 从估值水平来看，截至8月30日，汽车行业PE-TTM为21.20，较上周上升0.55。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.23、34.03和18.17，本周乘用车板块上涨0.34，商用车板下跌0.09，零部件上涨0.63。从汽车相关概念板块来看，本周（8.26-8.30）本周汽车相关概念板块普遍上涨。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为4.77%、2.12%、5.33%、2.67%、5.69%、3.80%、5.08%、3.73%。从原 材料价格来看，截至8月30日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别 为19876.01、74315.28、3259.63、16525.28点，本周分别变化 0.34%/1.05%/2.53%/2.66%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7625元/吨和7.466万元/吨，本周价格分别变化0.33%/0.51%。 8月前三周乘用车零售同比去年同期+5%，较上月同期+9%。乘用车整体：8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售1,287.2万辆，同比增长3%；8月1-25日，全国乘用车厂商 批发126.7万辆，同比去年8月同期下降2%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发1,498.7万辆，同比增长4%。新能源：8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8 万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售570.7 万辆，同比增长35%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发623.7万辆，同比增长29%。 2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环 比下降3.2个百分点。8月库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所 改善。从分品牌类型指数看：8月豪华及进口品牌指数为59.3%，环比上升5.7个百分点，8月合资品牌指数为56.4%，环比下降3.8个百分点，8月自主品牌指数为 51.8%，环比下降10个百分点。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。 10% 5% 1% -4% -9% -13% -18% -23% 2023-092023-122024-042024-08 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 联系人金瑞 执业证书编号：S1070123070009邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 1、《8月乘用车市场环比恢复，阿维塔、赛力斯拟入股华为引望—汽车行业周报 （2024.8.19-2024.8.23）》2024-08-26 2、《新一轮汽车以旧换新细则正式出台，2025款极氪001&007上市—汽车行业周报 （2024.8.12-2024.8.16）》2024-08-19 3、《享界S9正式上市，7月乘用车零售同比-2.8% —汽车行业周报（2024.8.5-2024.8.9）》2024-08-12 内容目录 1.行情回顾3 2.公司、行业重大事项6 2.1公司公告回顾6 2.2行业新闻15 3.新上市车型15 4.投资建议16 5.风险提示17 图表目录 图表1：汽车二级板块本周（8.26-8.30）涨跌幅3 图表2：汽车板块PE-TTM3 图表3：乘用车板块PE-TTM3 图表4：商用车板块PE-TTM4 图表5：汽车零部件板块PE-TTM4 图表6：汽车热点方向本周（8.26-8.30）涨跌幅4 图表7：本周（8.26-8.30）行业涨跌幅4 图表8：重点个股本周（8.26-8.30）涨跌幅5 图表9：沪铝指数5 图表10：沪铜指数5 图表11：螺纹钢指数5 图表12：橡胶指数5 图表13：PP价格（元/吨）6 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨）6 图表15：本周（8.26-8.30）新上市车型15 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周（8.26-8.30）上涨2.67%，跑赢沪深300指数2.84个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨1.40%，跑赢沪深300指数1.57个百分点，商用车子板块上涨0.03%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，货车子板块 上涨0.93%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，客车子板块下跌1.32%，跑输沪深300指数1.15个百分点。本周（8.26-8.30）汽车零部件板块上涨3.52%，跑赢 沪深300指数3.69个百分点；汽车服务板块上涨3.14%，跑赢沪深300指数3.31 个百分点。本周（8.26-8.30）上证综指低于沪深300指数0.43个百分点，汽车板块整体表现向好。 图表1：汽车二级板块本周（8.26-8.30）涨跌幅 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 汽车零部件汽车服务汽车乘用车货车商用车HS300客车 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至8月30日，汽车行业PE-TTM为21.20，较上周上升0.55。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.23、34.03和18.17，本周乘用车板块上涨0.34，商用车板下跌0.09，零部件上涨0.63。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 汽车(申万) 50 40 30 20 10 0 乘用车(申万) 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 商用车(申万) 200 150 100 50 0 汽车零部件(申万) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周（8.26-8.30）本周汽车相关概念板块普遍上涨。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为4.77%、2.12%、5.33%、2.67%、5.69%、3.80%、5.08%、3.73%。 图表6：汽车热点方向本周（8.26-8.30）涨跌幅 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 资料来源：Wind、iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周（8.26-8.30）上证综指下跌0.43%，25个行业上涨，6个行业下跌。汽车板块上涨2.67%，在31个行业中位居第10名。 图表7：本周（8.26-8.30）行业涨跌幅 6% 4% 2% 传媒 电力设备 综合美容护理基础化工 电子商贸零售轻工制造计算机汽车 机械设备房地产社会服务石油石化非银金融医药生物纺织服饰 煤炭食品饮料农林牧渔国防军工有色金属建筑材料 钢铁环保HS300 上证综指 通信交通运输家用电器公用事业建筑装饰 银行 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周（8.26-8.30）普遍上涨。伯特利、新泉股份处于上涨状态，分别上涨13.48%、11.83%，潍柴动力、上汽集团、中国重汽跌幅较大，分别为-2.85%、-3.38%和-4.2%。 图表8：重点个股本周（8.26-8.30）涨跌幅 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 伯特利新泉股份岱美股份双环传动天成自控华域汽车广东鸿图玲珑轮胎银轮股份中国汽研川环科技华懋科技拓普集团万里扬中鼎股份泉峰汽车贝斯特比亚迪远东传动保隆科技爱柯迪长城汽车旭升集团继峰股份德赛西威均胜电子星宇股份福耀玻璃长安汽车一汽富维精锻科技广汽集团文灿股份威孚高科宇通客车广汇汽车凯众股份凌云股份潍柴动力上汽集团中国重汽 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至8月30日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为19876.01、74315.28、3259.63、16525.28点，本周分别变化0.34%/1.05%/2.53%/2.66%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7625元 /吨和7.466万元/吨，本周价格分别变化0.33%/0.51%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 沪铝指数 沪铜指数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表11：螺纹钢指数图表12：橡胶指数 螺纹钢指数 橡胶指数 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表13：PP价格（元/吨）图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨） 12,00