8月前三周乘用车零售环比+9%，8月库存指数环比下降3.2pct

行业概况

汽车板块本周（8.26-8.30）上涨2.67%，跑赢沪深300指数2.84个百分点。其中，乘用车子板块上涨1.40%，商用车子板块上涨0.03%，货车子板块上涨0.93%，客车子板块下跌1.32%；汽车零部件板块上涨3.52%，汽车服务板块上涨3.14%。汽车行业PE-TTM为21.20，较上周上升0.55。乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.23、34.03和18.17。

热点方向

本周汽车相关概念板块普遍上涨，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅分别为4.77%、2.12%、5.33%、2.67%、5.69%、3.80%、5.08%、3.73%。

市场表现

8月前三周乘用车零售同比去年同期+5%，较上月同期+9%。8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售1,287.2万辆，同比增长3%；批发126.7万辆，同比去年8月同期下降2%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发1,498.7万辆，同比增长4%。新能源市场零售71.8万辆，同比增长48%，累计零售570.7万辆，同比增长35%；批发67.5万辆，同比增长24%，累计批发623.7万辆，同比增长29%。

库存情况

2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环比下降3.2个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。豪华及进口品牌指数为59.3%，环比上升5.7个百分点；合资品牌指数为56.4%，环比下降3.8个百分点；自主品牌指数为51.8%，环比下降10个百分点。

原材料价格

截至8月30日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为19876.01、74315.28、3259.63、16525.28点，本周分别变化0.34%/1.05%/2.53%/2.66%；PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7625元/吨和7.466万元/吨，本周价格分别变化0.33%/0.51%。

投资建议

汽车板块整体表现向好，乘用车、零部件和服务板块表现突出。建议关注智能汽车、车联网、锂电池、传统汽车、充电桩、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理等概念板块。

风险提示

宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。