特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，蔚来年底发布第三品牌萤火虫

核心观点与关键数据

• 市场表现： 9月新能源汽车市场销量同比增长42.3%达128.7万辆，渗透率45.8%；前三季度累计销量同比增长32.5%达832万辆，渗透率38.6%。乘联会数据显示，新能源乘用车国内零售渗透率连续三个月突破50%，9月达到53.3%，较2023年9月增长16.8个百分点。
• 动力电池： 磷酸铁锂电池保持强势增长，9月装车量同比增长49.6%达54.5GWh，占比75.8%；前三季度累计装车量同比增长35.6%达346.6GWh，占比71.4%。
• 企业动态： 特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab和无人驾驶货车Robovan；蔚来宣布第三品牌“萤火虫”将于12月发布；格力成立汽车科技公司；东风本田武汉新能源工厂投产，年产能12万辆；零跑汽车零部件生产项目落户浙江湖州。
• 海外动态： 特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab和货车Robovan；Stellantis在欧洲开放零跑C10和T03订购；特朗普承诺重振美国汽车业计划，支持特斯拉但反对强制生产电动汽车；比亚迪在马来西亚累计销量突破1万辆，计划年底销售网络扩展至30个。

研究结论与投资建议

• 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，2023年渗透率突破30%，2024年以来首次突破50%，实现对传统燃油车的反超。
• 高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义抬头。
• 自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。
• 一体化垂直整合有助于整车厂掌握核心竞争力和议价权，实现降本增效。
• 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。

风险提示

• 政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。