汽车行业周报：特斯拉发布Cybercab，无人驾驶商业化加速

证券研究报告 5. 汽车报告日期：2024年10月15日 特斯拉发布Cybercab，无人驾驶商业化加速 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com 相关阅读 《地方置换补贴逐步出台，支撑乘用车销量向上—汽车行业周报》2024.09.29 《重磅新车密集发布，旺季销量增长迅速—汽车行业周报》2024.09.23 《销量向上景气持续，布局全球空间广阔—---汽车行业2024年中报综述》2024.09.20 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：特斯拉发布Cybercab，无人驾驶商业化加速。特斯拉正式发布Robotaxi产品Cybercab，完全取消了踏板和方向盘，依靠完全自动驾驶系统行驶，具备两项核心特点：（1）购置&运营成本较低。Cybercab量产后销售价格预计低于3万美元，运营成本有望降至0.2美元/英里;（2）全流程无人化程度高。Cybercab取消了充电接口，采用无线充电，车内将使用机械臂配合吸尘器、清洗机等部件进行清洁。Cybercab有望凭借优秀的产品力，配合较低的购置和运营成本，在量产后实现大规模推广，加速无人驾驶商业化，看好全流程高度无人化下无线充电、传感器清洗系统等核心增量零配件企业。 重点行业动态：电动化方面，国庆假期新能源汽车销量同比增长45.8%；智能化方面，小鹏汽车预计2026年正式推出Robotaxi产品；出海方面，腾势汽车正式登录新加坡。新上市车型方面，深蓝SL03、奇瑞捷途山海L7和五菱宏光纯电版等车型上市。 本周行情：申万汽车跑输沪深300指数1.3pct。2024年10月8日至10月11日，沪深300指数涨跌幅-3.25%，申万汽车板块涨跌幅-4.57%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅 -4.07%/-1.52%/-5.26%/-6.23%。截至2024年10月11日，申万汽 车板块PE（TTM）23.4倍，较上周环比下跌。 数据跟踪：月度数据，2024年9月，乘用车零售销量完成210.9万辆，同比+4.5%，环比+10.6%；新能源乘用车零售销量完成112.3万辆，同比+50.5%，环比+9.6%，零售渗透率53.3%，同比+16.3pct，环比-0.5pct。周度数据，9月23-30日，乘用车市场零售销量完成 82.0万辆，同比-8%，较2024年8月同期+5%，新能源车市场零售45.6万辆，同比+57%，较2024年8月同期+12%，周度乘用车市场新能源渗透率55.6%。 投资建议：特斯拉正式发布Robotaxi产品Cybercab，有望加速无人驾驶商业化进程，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等；（3）智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技、云意电气、恒帅股份等；（4）海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。（5）商用 车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等；（6）车路协同建议关注万集科技。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/10/11 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000625.SZ 长安汽车 13.19 1.14 1.00 1.21 1.39 11.5 13.2 10.9 9.5 买入 601633.SH 长城汽车 28.90 0.83 1.16 1.44 1.72 35.0 24.9 20.1 16.8 买入 002594.SZ 比亚迪 300.05 10.32 13.70 17.33 19.91 29.1 21.9 17.3 15.1 买入 601127.SH 赛力斯 92.20 -1.62 3.28 5.33 7.19 - 28.1 17.3 12.8 未评级 600733.SH 北汽蓝谷 7.43 -0.97 -0.75 -0.30 0.13 - - - 58.5 未评级 600418.SH 江淮汽车 27.41 0.07 0.12 0.27 0.42 395.0 235.3 99.9 64.6 未评级 603786.SH 科博达 58.50 1.51 2.13 2.71 3.30 38.8 27.5 21.6 17.7 买入 603197.SH 保隆科技 38.03 1.79 2.01 2.83 3.65 21.3 19.0 13.5 10.4 未评级 603596.SH 伯特利 46.10 2.06 1.91 2.46 3.13 22.4 24.2 18.7 14.7 未评级 002920.SZ 德赛西威 115.74 2.79 3.74 5.02 6.26 41.5 30.9 23.1 18.5 买入 601689.SH 拓普集团 44.57 1.95 1.74 2.25 2.76 22.8 25.6 19.9 16.1 未评级 002906.SZ 华阳集团 28.80 0.89 1.23 1.64 2.09 32.5 23.4 17.6 13.8 未评级 300680.SZ 隆盛科技 18.25 0.64 1.05 1.45 1.77 28.7 17.4 12.6 10.3 买入 300304.SZ 云意电气 7.80 0.35 0.49 0.64 0.80 22.4 16.0 12.2 9.7 未评级 300969.SZ 恒帅股份 71.30 2.53 3.27 4.22 5.23 28.2 21.8 16.9 13.6 未评级 002126.SZ 银轮股份 19.06 0.76 1.02 1.35 1.69 25.0 18.7 14.1 11.3 未评级 603179.SH 新泉股份 50.05 1.65 2.33 2.94 3.67 30.3 21.5 17.0 13.6 买入 002472.SZ 双环传动 26.56 0.96 1.20 1.51 1.82 27.8 22.1 17.6 14.6 买入 601799.SH 星宇股份 149.71 3.86 5.21 6.69 8.32 38.8 28.7 22.4 18.0 未评级 600699.SH 均胜电子 16.52 0.77 1.04 1.35 1.63 21.5 16.0 12.3 10.1 未评级 600066.SH 宇通客车 25.88 0.82 1.19 1.47 1.83 31.5 21.7 17.6 14.1 买入 000338.SZ 潍柴动力 14.31 1.03 1.32 1.54 1.74 13.9 10.8 9.3 8.2 未评级 000951.SZ 中国重汽 16.08 0.92 1.22 1.50 1.85 17.5 13.2 10.7 8.7 未评级 300552.SZ 万集科技 33.26 -1.81 -0.03 0.75 1.52 - - 44.6 21.9 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所，未评级标的盈利预测均来自Wind一致预期。 内容目录 1本周观点1 2重点行业动态1 2.1重点行业新闻1 2.2新上市车型2 2.3重点公司公告2 3本周行情3 4数据跟踪5 4.1月度数据5 4.2周度数据11 5投资建议11 6风险提示12 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅3 图2：本周申万汽车子行业涨跌幅3 图3：申万汽车近3年PE（TTM）4 图4：申万汽车子板块PE（TTM）4 图5：2024年9月汽车销量5 图6：2024年9月汽车销量同比增速5 图7：2024年9月乘用车批发销量6 图8：2024年9月乘用车零售销量6 图9：2024年9月新能源乘用车批发销量7 图10：2024年9月新能源乘用车批发渗透率7 图11：2024年9月新能源乘用车零售销量7 图12：2024年9月新能源乘用车零售渗透率7 图13：2024年9月新能源批发销量结构7 图14：2024年9月新能源零售销量结构7 图15：2024年9月汽车经销商库存系数8 图16：2024年9月自主汽车经销商库存系数8 图17：2024年9月合资汽车经销商库存系数9 图18：2024年9月高端豪华及进口汽车经销商库存系数9 图19：2024年9月客车销量9 图20：2024年8月大中型客车销量9 图21：2024年7月重卡销量10 图22：2024年7月重卡厂商销量排名10 图23：2024年8月乘用车出口量10 图24：2024年8月新能源乘用车出口量10 图25：2024年8月客车出口量11 图26：2024年8月货车出口量11 图27：2024年9月23-30日乘用车批发销量11 图28：2024年9月23-30日乘用车零售销量11 表目录 表1：本周重点行业新闻1 表2：本周新上市车型&待上市重点车型2 表3：重点公司公告2 表4：本周个股涨跌幅排名（截至2024年10月11日数据）3 表5：2024年9月乘用车厂商零售销量排行6 表6：2024年8月新能源乘用车厂商零售销量排行8 1本周观点 特斯拉发布Cybercab，无人驾驶商业化加速。特斯拉于北京时间10月11日召开WE，ROBOT发布会，正式发布Robotaxi产品Cybercab，完全取消了踏板和方向盘，依靠完全自动驾驶系统行驶，可容纳2人乘坐。Cybercab具备购置&运营低成本以及全流程无人化程度高两项核心特点： （1）购置&运营成本较低。按特斯拉规划，Cybercab量产后销售价格预计低于3万美元，远低于特斯拉在售车型Model3的起售 价4.2万美元。Cybercab运营成本有望在大规模应用后降至0.2 美元/英里，购置与运营成本较低。 （2）全流程无人化程度高。据发布会信息，Cybercab取消了充电接口，采用无线充电，车内将使用机械臂配合吸尘器、清洗机等部件进行清洁。大规模应用后运营和维护流程无人化程度较高。 Cybercab有望凭借优秀的产品力，配合较低的购置和运营成本，在量产后实现大规模推广，加速无人驾驶商业化，看好全流程高度无人化下无线充电、传感器清洗系统等核心增量零配件企业。 2重点行业动态 2.1重点行业新闻 电动化 表1：本周重点行业新闻 国庆假期新能源汽车销量同比增长45.8%。 湖北省印发老旧营运货车报废更新细则，最高给予9.5万元补贴。 国家税务总局公布的增值税发票数据显示，国庆假期，全国二手车销量同比增长65.9%，汽车新车销量同比增长11.7%，其中新能源车同比增长45.8%。【AC汽车】 湖南省多部门印发《湖北省老旧营运货车报废更新实施细则》，提前报废老旧营运柴油货车的，给予1-4.5万 元/辆补贴，对于提前报废且购买符合标准的营运车辆的，给予3.5-9.5万元/辆补贴，对于仅新购新能源冷链 智能化 配送货车的，给予3.5万元/辆给予补贴。【卡车之家】 蔚来累计领航辅助驾驶里程达13.1亿公里。 理想筹建香港芯片研发办公室，智驾芯片开始流片。 蔚来发布9月智驾报告，截止9月底，蔚来领航辅助用户行驶总里程达13.1亿公里，9月新增8270万公里，智驾里程占比达76.6%。【蔚来】 特斯拉Robotaxi产品Cybercab正式发布，取消方向盘和踏板。 理想汽车计划在香港建立一个芯片研发办公室，主要负责与智能驾驶芯片相关的软件研发