汽车行业跟踪：特斯拉第一季度交付量创单季记录，3月乘用车市场零售环比增长

汽车行业跟踪（2023.4.3-2023.4.9）：特斯拉第一季度交付量创单季记录，3月乘用车市场零售环比增长 汽车行业 2023年4月9日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.4.3-2023.4.9）：特斯拉第一季度交付量创单季记录，3月乘用车市场零售环比增长 2023年4月9日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（4.3-4.7）汽车板块-2.38%，居中信一级行业第30位，跑输沪深300指数（+1.79%）4.16pct，跑输上证指数（+1.67%）4.05pct。 汽车子板块整体下跌。本周乘用车板块-2.51%，商用车板块-2.29%，汽车零部件板块-2.49%，汽车销售及服务板块-0.20%，摩托车及其他板块-1.48%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+5.63%）录得上涨；商用车板块无个股录得上涨；零部件板块西菱动力（7.92%）、华懋科技（6.27%）、德赛西威（5.64%）涨幅超5%。 主要车企3月销量公布。比亚迪：3月销售汽车20.71万辆，同比 +97.45%；1-3月累计销量55.21万辆，同比+89.47%。上汽集团：3月销售汽车35.18万辆，同比-20.59%；1-3月累计销量89.12万辆，同比-26.99%。长安汽车：3月销售汽车24.50万辆，同比+3.37%；1-3月累计销量60.78万辆，同比-6.71%。广汽集团：3月销售汽车23.17万辆，同比+1.87%；1-3月累计销量53.99万辆，同比-11.23%。长城汽车：3月销售汽车9.02万辆，同比-10.59%；1-3月累计销量22.00万辆，同比-22.41%。吉利汽车：3月销售汽车11.03万辆，同比+9%；1-3月累计销量32.25万辆，同比-1%。 国际快讯：（1）特斯拉第一季度交付量创单季最高记录，全球降价策略初见成效；（2）特斯拉将推“低价走量”小型电动汽车：搭载53kWh电池，目标卖4200万辆；（3）丰田计划2026年之前推出10款电动汽车，每年卖150万辆；（4）大众将停产燃油版高尔夫车型，但将保留该名称用于未来的电动车型；（5）2月全球动力电池榜：比亚迪市占率提升超7%稳居亚军，松下和LG均下降超2pct。 国内速递：（1）国家税务总局：进一步落实支持新一代信息技术、新能源汽车等新兴产业发展税收优惠政策；（2）商务部：聚焦汽车等重点领域，积极出台促消费政策措施；（3）新款比亚迪e2新能源汽车上市：搭载全球首款八合一动力总成，10.28万起；（4）比亚迪海豹车型降价：综合优惠最高3.1万元，截至4月30日；（5）大疆全新一代智能驾驶解决方案正式亮相。 3月乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，环比增长17%。3月第五周零售日均11.5万辆，同比去年3月同期增长3%，环比上月同期增长63%；批发日均16.2万辆，同比去年3月同期增长38%，环比上月同期增72%。3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上 月增长17%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。地补强化销量有望改善，看好4-5月车市持续回暖。湖北拉开地方政府补贴序幕，安徽、云南、贵州和四川等地也推出了类似补贴政策，消费者对政策出台预期逐渐减弱，消费观望心态逐渐化解，市场逐渐恢复，我们预计随4月线下车展刺激消费+碳酸锂等原材料价格回落，后续销量有望持续改善。 本周聚丙烯均价周环比上涨，铝均价周环比持平，铜、冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下跌。聚丙烯均价周环比+0.77%，铝均价周环比+0.00%，铜均价周环比-1.13%，冷轧板均价周环比-1.46%，天然橡胶均价周环比-3.59%，碳酸锂均价周环比-11.76%，碳酸锂周均价实现19周连降。 投资建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性较高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；建议关注：（1）整车龙头：【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。（2）智能电动汽车增量零部件：①热管理【川环科技、腾龙股份、银轮股份、三花智控】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪10 4.1部分车企销量10 4.23月乘用车市场周度数据11 4.3本周聚丙烯均价周环比上涨，铝均价周环比持平，铜、冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下跌12 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值14 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告16 7、行业评级27 8、风险因素27 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司2022年度业绩情况9 表3：本周重点公司公告10 表4：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）12 表5：本周乘用车上市新车一览14 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：3月乘联会口径日均零售概况12 图5：3月乘联会口径日均批发概况12 图6：长江有色均价：铜13 图7：中铝价格数据13 图8：天然橡胶价格数据13 图9：冷轧板（1mm）价格数据13 图10：聚丙烯价格13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产13 图12：2020年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（4.3-4.7）汽车板块-2.38%，居中信一级行业第30位，跑 输沪深300指数（+1.79%）4.16pct，跑输上证指数（+1.67%）4.05pct。 汽车子板块整体下跌。本周乘用车板块-2.51%，商用车板块-2.29%，汽车零部件板块-2.49%，汽车销售及服务板块-0.20%，摩托车及其他板块-1.48%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+5.63%）录得上涨；商用车板块无个股录得上涨；零部件板块西菱动力（7.92%）、华懋科技（6.27%）、德赛西威（5.64%）涨幅超5%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 10 8 6 4 2 0 -2 CS电子CS通信CS计算机CS房地产CS传媒 CS非银行金融 CS建筑CS医药 CS国防军工CS综合金融 CS建材CS交通运输CS农林牧渔CS石油石化CS轻工制造 CS机械CS钢铁CS银行 CS有色金属CS消费者服务 CS家电 CS综合CS电力及公用事业 CS纺织服务CS基础化工CS商贸零售 CS电力设备及新能源 CS食品饮料 CS煤炭CS汽车 -4 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0 -1 -2 -3 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000927.SZ 中国铁物 5.63 300733.SZ 西菱动力 7.92 600104.SH 上汽集团 -0.28 603306.SH 华懋科技 6.27 乘用车 000625.SZ 长安汽车 -0.67 002920.SZ 德赛西威 5.64 601238.SH 广汽集团 -0.72 002725.SZ 跃岭股份 4.40 600733.SH 北汽蓝谷 -0.83 603655.SH 朗博科技 4.26 300201.SZ *ST海伦 0.00 300985.SZ 致远新能 3.94 834599.BJ 同力股份 0.00 002553.SZ 南方精工 2.27 商用车 301039.SZ 中集车辆 -0.28 300825.SZ 阿尔特 1.76 600166.SH 福田汽车 -0.57 002516.SZ 旷达科技 1.75 831856.BJ 浩淼科技 -0.88 603358.SH 华达科技 1.63 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 特斯拉第一季度交付量创单季最高记录，全球降价策略初见成效。北京时间4月3日，特 斯拉发布2023年第一季度全球生产及交付报告，报告显示特斯拉季度汽车生产量44.08万 辆，交付42.29万辆，打破了特斯拉单季度交付记录。与去年第四季度相比，今年第一季度交付量环比增长4%；与去年同期相比，交付量同比增长36%。其中，ModelS和ModelX生产19,437辆，交付10,695辆；Model3和ModelY的产量为42.14万辆，交付量为 41.22万辆。特斯拉自从去年以来，一直在包括中国在内的市场发布降价措施，1月份更是在全球范围内降价20%。今年1月，特斯拉在美国将ModelY和Model3的价格降低多达20%，将ModelX和ModelS的价格降低多达9%。3月2日，特斯拉还在欧洲重新启动了推荐计划，试图在本季度结束之前增加销量。（来源：界面新闻） 特斯拉将推“低价走量”小型电动汽车：搭载53kWh电池，目标卖4200万辆。特斯拉于当地时间4月5日发布其可持续性能源发展“宏图计划”第三篇章（MasterPlanPart3）的完 整文件，透露了新款小型电动汽车的信息。在文件第22页中，特斯拉公布了旗下电动汽车战略表： （1）—一款待定（TBD）的小型电动汽车将配备53kWh磷酸铁锂（LFP）电池，目标销量4200万辆。 （2）中型汽车（如特斯拉Model3/Y）将配备75kWh磷酸铁锂电池，目标销量2400万辆。 （3）大型三厢车、SUV和货车（如特斯拉ModelS/X及Cybertruck电动皮卡）将配备 100kWh高镍电池，目标销量900万辆。 （4）长续航重卡（如特斯拉Semi重型）将配备800kWh高镍电池，目标销量200万辆。 （5）特斯拉商业/货运汽车、特斯拉公共汽车等，分别配备100kWh高镍电池和300kWh 磷酸铁锂电池。（来源：IT之家） 丰田计划2026年之前推出10款电动汽车，每年卖150万辆。4月7日消息，日本汽车制 造商丰田计划在2026年之前推出10款新电动汽车，并将销量目标定为每年150万辆。丰田希望在电动汽车市场中取得领先地位，目前公司在该市场长期落后于竞争对手。作为全球销量最大的汽车制造商，丰田还将成立一个专门的部门，专注于下一代电动汽车。在周五的说明会上，公司高管详细阐述了其新领导团队的计划。首席执行官佐藤恒治在其首次说明会