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宏观政策调控预期增强，经济有望企稳回升
- 国新办新闻发布会：财政部将推出一揽子增量政策，包括加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、叠加运用地方政府专项债券等工具支持房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度。财政部表示，逆周期调节政策还包括其他正在研究中的措施，如中央财政的举债空间和赤字提升空间。
- 国家发展改革委新闻发布会：国家发展改革委将系统落实一揽子增量政策，针对经济运行中的下行压力、国内有效需求不足、企业生产经营困难、房地产市场持续偏弱、股市震荡下行等问题，强化宏观政策逆周期调节，积极发挥投资带动作用，加大助企帮扶力度，促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场。国家发展改革委副主任刘苏社表示，本月底将提前下达明年1000亿元“两重”项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。
- 9月制造业PMI有所回升：9月我国官方制造业PMI为49.8%，较上月上升0.7个百分点。大型企业PMI为50.6%，中、小型企业PMI分别为49.2%和48.5%，中小企业经营压力有所改善。PMI生产分项为51.2%，重回荣枯线之上；新订单分项为49.9%，制造业市场需求有所回升；新出口订单分项为47.50%，出口量情况走弱，但出口价格指数为93.70，首次回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为45.10%和44.00%，分别较上月上升1.9和2.0个百分点。
- 协同推进，促进资本市场企稳回升：国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调抓紧落实好一揽子增量政策，研究储备一批稳经济、促发展的政策举措。此外，多个政策工具落地，包括“证券、基金、保险公司互换便利”、央行和财政部就央行国债买卖建立联合工作组等。
- 美国9月CPI涨幅超预期，11月降息25个基点概率增强：美国9月CPI同比上涨2.4%，超出预期值2.3%。核心CPI同比上涨3.3%，为6月以来新高。交易员押注，美联储11月降息25基点的可能性高于80%。
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市场回顾
- 指数涨跌：上周，全球主要指数涨跌分化，道指上涨1.21%，纳指上涨1.13%，恒生指数下跌6.53%。国内市场主要指数普遍下跌，上证综指下跌3.56%，深证成指下跌4.45%，创业板下跌3.41%，科创50上涨3.04%，中证500下跌4.74%。沪深两市日均成交额25,267亿元，较上周环比下降2.6%。
- 行业涨跌：上周，行业方面，1个行业上涨，29个行业下跌；综合金融、电子、银行、非银行金融、计算机等行业表现较好；农林牧渔、食品饮料、房地产、传媒、消费者服务等行业表现较差。概念方面，AMEX中国股指数、MCU芯片指数、华为HMS指数、首板指数、金融科技指数等表现较好；IP流量变现指数、眼科医疗指数、影视指数、旅游出行指数、休闲服务金股指数等表现较差。
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资金跟踪
- 融资资金：上周末，融资余额为15,795亿元，较前一周末增加1488亿元。
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估值跟踪
- 指数估值：申万A股最新市盈率为16.7倍，处于2014年以来历史分数31.1%；申万300最新市盈率为16.2倍，处于2014年以来历史分数63.4%；申万创业板最新市盈率为33.0倍，处于2014年以来历史分数10.7%；申万创业板/申万300PE比率为2.04，处于2017年以来历史分数9.2%。
- 行业估值：未提供具体数据。
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市场情绪
- 风险偏好：目前申万全A预期收益率（PE的倒数）和10年国债收益率的差值为3.86%，处于历史分位数91.2%。
- 换手率：未提供具体数据。
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配置建议
- 随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块。
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风险提示
