行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

周度策略：经济运行总体平稳，市场有望企稳回升

2024-09-21 李泽森中原证券爱吃胡萝卜的猫 

工业生产保持增长：8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.32%。装备制造业和高技术制造业增长显著，但市场需求不足、外部环境复杂等问题仍存，稳增长政策将推动工业经济质效提升。
社会消费品零售总额同比增长，环比回落：8月份，社会消费品零售总额同比增长2.1%，环比下降0.01%。家电、通讯器材类表现较好，汽车类和部分非必选消费类表现较弱，促消费政策将助力消费市场回暖。
基建、制造业投资同比保持增长，房地产投资相对偏弱：1-8月份，固定资产投资同比增长3.4%，扣除房地产投资后增长7.7%。基础设施和制造业投资增长强劲，但房地产投资下降10.2%，政策支持下有望逐步企稳。
社融同比增长，政府债券与企业债为主要支撑：8月末，社会融资规模存量同比增长8.1%，政府债和企业债为主要支撑。企业和居民融资需求偏弱，央行将加大逆周期调节力度，降准空间较大，降息尚待观察。
美联储9月超预期降息50个基点：美联储降息50个基点至4.75%-5.00%，首次开启降息周期，但鲍威尔表态偏鹰，后续降息力度待观察。美联储下调2024年美国GDP和通胀预期，上调失业率预期。
经济运行总体平稳，市场有望企稳回升：中央政治局会议提振信心，稳增长政策持续落地，市场有望企稳反弹。建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒、有色等板块。
风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。