周度策略：逆周期调节预期增强，市场有望企稳回升

核心观点与关键数据

• 国新办新闻发布会：中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整需观察经济走势，目前有加大逆周期调节力度的空间，降准仍有空间，四季度降准概率较大，降息态度偏谨慎。
• 美国经济数据：美国8月ISM制造业PMI为47.2，不及预期；非农就业数据走弱，失业率下降至4.2%，美联储9月降息50基点概率增强至约55%。
• 政策与市场：中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强，市场有望企稳回升。美国经济衰退预期增加，市场对美联储降息预期增强。

研究结论

• 市场展望：随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹。
• 配置建议：建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒等板块。

市场回顾与资金跟踪

• 指数涨跌：上周全球主要指数普遍下跌，国内主要指数亦普遍下跌，沪深两市日均成交额有所回落。
• 行业涨跌：汽车行业表现较好，煤炭、有色金属、建筑等行业表现较差。
• 资金跟踪：上周末融资余额较前一周末减少8亿元。

估值与市场情绪

• 指数估值：申万A股、申万300、申万创业板市盈率分别为13.9倍、13.3倍、24.7倍，均处于历史较低水平。
• 市场情绪：目前风险偏好较高，换手率处于正常水平。

风险提示

• 政策及经济数据不及预期。
• 风险事件冲击市场流动性。