基础化工行业月报：多项政策驱动叠加行业基本面改善，关注三条投资主线

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 多项政策驱动叠加行业基本面改善，关 注三条投资主线 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年10月09日 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业深度分析：行业景气复苏态势初现，二季度经营态势明显改善》2024- 09-30 《基础化工行业点评报告：美联储降息开启宽松周期，海外地产链及资源属性化工品有望受益》2024-09-24 《基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，关注三条主线》2024-09-13 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年9月份中信基础化工行业指数上涨22.59%，在30个中信一 16% 9% 3% -3% -9% -15% -21% -27%2023.10 2024.02 2024.06 2024.10 级行业中排名第13位。子行业中，锂电化学品、碳纤维和氟化工行业表现相对较好。主要产品中，9月份化工品跟随油价小幅回调。上涨品种中，烟片胶、干胶、标准胶、混合胶和乙腈涨幅居前。10月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年9月份中信基础化工行业指数上涨22.59%，跑赢上证综指5.19个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第13位。近一年来，中信基础化工指数下跌5.76%，跑输上证综指 13.03个百分点，跑输沪深300指数14.66个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第21位。 11733 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年9月，33个中信三级子行业全部上涨。其中锂电化学品、碳纤维和氟化工行业涨幅居前，分别上涨34.79%、34.48%和28.75%，粘胶、锦纶、复合肥行业涨幅居后，分别上涨13.52%、14.81%和15.30%。2024年9月，基础化工板块507只个股中，共有501支股票上涨，6支下跌。其中海能新科、天晟新材、德方纳米、吉林碳谷和华峰超纤位居涨幅榜前五，涨幅分别为118.32%、72.11%、65.70%、62.21%和60.30%；*ST宁科、万丰股份、 坤彩科技、*ST红阳和ST世龙素跌幅居前，分别下跌16.40%、7.73%、2.95%、2.81%和1.30%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年9月国际油价均呈下跌态势，其中WTI原油下跌7.31%，报收于68.17美元/桶，布伦特原油下跌8.92%，报收于71.77美元/桶。在卓创资讯跟踪的320个产品中，105个品种上涨，上涨品种较上月持平，涨幅居前的分别为烟片胶、干胶、标准胶、混合胶和乙腈，涨幅分别为23.74%、18.42%、18.42%、17.53%和16.53%。176个品种下跌，下跌品种比例小幅提升。跌幅居前的分别是MMA、酚油、混合芳烃、粗苯和乙二醇单丁醚，分别下跌了19.44%、19.10%、15.06%、14.12%和13.33%。总体上看，受油价下行的影响，化工产品价格整体延续回调态势。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年10月份的投资策略，建议关注地产链条的钛白粉、聚氨酯、纯碱行 业；汽车、纺织服装产业链的轮胎、工程塑料和化纤行业以及受益油价、资源品涨价的煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥行业。 风险提示：原材大料幅价下格跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.河南上市公司行情及行业要闻10 3.1.河南上市公司行情回顾10 3.2.河南省化工行业及上市公司近期要闻10 4.产品价格跟踪11 4.1.产品价格涨跌幅排名11 4.2.重点产品价格走势12 5.行业评级及投资观点15 6.风险提示16 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年9月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势12 图4：乙烯价格走势12 图5：丙烯价格走势12 图6：丁二烯价格走势12 图7：聚乙烯价格走势12 图8：聚丙烯价格走势12 图9：PVC价格走势13 图10：丙烯酸甲酯价格走势13 图11：天然橡胶价格走势13 图12：炭黑价格走势13 图13：涤纶长丝价格走势13 图14：粘胶短纤价格走势13 图15：钛白粉价格走势14 图16：磷矿石价格走势14 图17：尿素价格走势14 图18：钾肥价格走势14 图19：磷酸一铵价格走势14 图20：磷酸二铵价格走势14 图21：纯碱价格走势15 图22：MDI价格走势15 图23：草甘膦价格走势15 图24：有机硅价格走势15 图25：化工行业历史估值水平15 图26：中信一级行业估值对比15 表1：8月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：9月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况10 表3：10月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）11 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年9月份中信基础化工行业指数上涨22.59%，跑赢上证综指5.19 个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 13位。近一年来，中信基础化工指数下跌5.76%，跑输上证综指13.03个百分点，跑输沪深 300指数14.66个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第21位。 图1：近一年基础化工指数表现 7.00% 2.00% -3.00% -8.00% -13.00% -18.00% -23.00% -28.00% 2023-10-092023-12-142024-02-292024-05-142024-07-222024-09-30 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券研究所，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年9月，33个中信三级子行业全部上涨。其中锂电化学品、碳纤维和氟化工行业涨幅居前，分别上涨34.79%、34.48%和28.75%，粘胶、锦纶、复合肥行业涨幅居后，分别上涨13.52%、14.81%和15.30%。 2024年9月，基础化工板块507只个股中，共有501支股票上涨，6支下跌。其中海能新科、天晟新材、德方纳米、吉林碳谷和华峰超纤位居涨幅榜前五，涨幅分别为118.32%、72.11%、65.70%、62.21%和60.30%；*ST宁科、万丰股份、坤彩科技、*ST红阳和ST世龙素跌幅居前，分别下跌16.40%、7.73%、2.95%、2.81%和1.30%。 图2：2024年9月基础化工子行业行情表现 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% CS粘胶CS锦纶CS复合肥CS氨纶CS无机盐 CS食品及饲料添加剂CS磷肥及磷化工 CS氮肥CS合成树脂CS民爆用品 CS氯碱CS改性塑料CS橡胶助剂 CS涂料油墨颜料 CS纯碱CS膜材料CS农药 CS印染化学品CS其他化学原料 CS涤纶CS有机硅CS轮胎 CS其他化学制品CS日用化学品 CS钾肥CS橡胶制品CS电子化学品 CS聚氨酯CS钛白粉 CS其他塑料制品 CS氟化工CS碳纤维 CS锂电化学品 0% 资料来源：中原证券研究所，wind 表1：8月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300072.SZ海新能科118.32 600165.SH *ST宁科 -16.40 300169.SZ天晟新材72.71 603172.SH 万丰股份 -7.73 300769.SZ德方纳米65.70 603826.SH 坤彩科技 -2.95 836077.BJ吉林碳谷62.21 000525.SZ *ST红阳 -2.81 300180.SZ华峰超纤60.30 002748.SZ ST世龙 -1.30 300067.SZ安诺其58.23 000949.SZ 新乡化纤 -1.03 003002.SZ壶化股份57.10 603879.SH ST永悦 0.75 600691.SH阳煤化工54.25 002915.SZ 中欣氟材 1.47 603033.SH三维股份53.86 300980.SZ 祥源新材 3.05 300957.SZ贝泰妮48.44 603639.SH 海利尔 3.30 资料来源：中原证券研究所，wind 2.行业与公司要闻回顾 1-8月份化学原料和化学制品制造业利润增长0.6%。国家统计局27日发布的数据显示， 1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。其中，石油和天然气开采业实现利润总额2699.8亿元，增长3.9%；化学原料和化学制品制造业实现利润总额2662.6亿元，同比增长0.6%；石油煤炭及其他燃料加工业亏损223.9亿元。 1—8月份，石油和天然气开采业营业收入为8215.3亿元，同比增长7.7%；化学原料和化学制品制造业营业收入为59374.8亿元，同比增长5.3%；石油煤炭及其他燃料加工业营业收入为39167.3亿元，同比增长1.0%。 1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降 1.3%；股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%；私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。 1—8月份，采矿业实现利润总额8132.8亿元，同比下降9.2%；制造业实现利润总额 32967.2亿元，增长1.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5427.3亿元，增长14.7%。 1—8月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长64.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长22.1%，农副食品加工业增长18.2%，电力、热力生产和供应业增长16.7%，纺织业增长14.7%，石油和天然气开采业增长3.9%，汽车制造业增长3.0%，通用设备制造业增长2.2%，化学原料和化学制品制造业增长0.6%，专用设备制造业下降6.0%，电气机械和器材制造业下降11.2%，煤炭开采和洗选业下降20.9%，非金属矿物制品业下降50.9%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。 1—8月份，规模以上工业企业实现营业收入87.10万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本74.38万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.34%，同比下降0.10个百分点。 8月末，规模以上工业企业资产总计173.71万亿元，同比增长4.8%；负债合计100.11万亿元，增长4.6%；所有者权益合计73.60万亿元，增长5.2%；资产负债率为57.6%，同比下降0.2个百分点。 8月末，规模以上工业企业应收账款25.50万亿元，同比增长8.4%；产成品存货6.53万亿元，增长5.1%。 1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.39元，同比增加0.19元； 每百元营业收入中的费用为8.41元，同比增加0.04元。 8月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为76.5元，同比减少2.4元；人 均营业收入为180.0万元，同比增加7.3万元；产成品存货周转天数为20.4天，同比增加0.3 天；应收账款平均回收期为66.8天，同比增加3.7天。 受去年同期高基数等因素影响，8月份，规模以上工业企业利润同比下降17.8%。 8月份化学原料和化学制品制造