基础化工行业月报：化工品价格有所回暖，关注三条投资主线

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格有所回暖，关注三条投资主 线 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年11月07日 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业月报：多项政策驱动叠加行业基本面改善，关注三条投资主线》2024- 10-09 《基础化工行业深度分析：行业景气复苏态势初现，二季度经营态势明显改善》2024- 09-30 《基础化工行业点评报告：美联储降息开启宽松周期，海外地产链及资源属性化工品有望受益》2024-09-24 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号22 楼 邮编：200122 2024年10月份中信基础化工行业指数上涨0.48%，在30个中信一 17% 11% 4% -2% -9% -15% -21% -28%2023.11 2024.03 2024.07 2024.11 级行业中排名第17位。子行业中，其他塑料制品、磷肥及磷化工和粘胶行业涨幅居前。主要产品中，10月份化工品总体出现回暖。上涨品种中，片碱、液碱、甘油、酚油和氩气涨幅居前。11月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年10月份中信基础化工行业指数上涨0.48%，跑赢上证综指2.18个百分点，跑赢沪深300指数 3.64个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第17 位。近一年来，中信基础化工指数下跌4.82%，跑输上证综指 13.47个百分点，跑输沪深300指数13.74个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第23位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年10月，33个中信三级子行业中，19个子行业上涨，14个子行业下跌。其中其他塑料制品、磷肥及磷化工和粘胶行业涨幅居前，分别上涨20.10%、16.47%和14.29%，聚氨酯、氮肥、食品及饲料添加剂行业跌幅居前，分别下跌6.07%、6.90%和6.70%。2024年10月，基础化工板块508只个股中，共有306支股票上涨，199支下跌。其中天马新材、青岛金王、佳先股份、恒天海龙和华密新材位居涨幅榜前五，涨幅分别为294.83%、241.45%、235.47%、116.56%和110.32%；长联科技、科思股份、三维股份、万华化学和贝泰妮素跌幅居前，分别下跌70.49%、22.42%、18.81%、17.60%和16.08%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年10月国际油价均呈下跌态势，其中WTI原油上涨1.60%，报收于69.26美元/桶，布伦特原油上涨1.94%，报收于73.16美元/桶。在卓创资讯跟踪的320个产品中，138个品种上涨，上涨品种较上月小幅提升，涨幅居前的分别为片碱、液碱、甘油、酚油和氩气，涨幅分别为26.79%、21.83%、20.35%、16.67%和16.57%。140个品种下跌，下跌品种比例小幅下降。跌幅居前的分别是异丁醛、氯化铵、乙腈、苯酚和丁二烯，分别下跌了19.28%、16.67%、14.66%、13.46%和12.10%。总体上看，化工产品价格整体有所回暖。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年11月份的投资策略，建议关注地产链条的钛白粉、聚氨酯、纯碱行 业；原油替代路线的煤化工、轻烃化工和磷化工行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.河南上市公司行情及行业要闻10 3.1.河南上市公司行情回顾10 3.2.河南省化工行业及上市公司近期要闻10 4.产品价格跟踪12 4.1.产品价格涨跌幅排名12 4.2.重点产品价格走势13 5.行业评级及投资观点16 6.风险提示17 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年10月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势13 图4：乙烯价格走势13 图5：丙烯价格走势13 图6：丁二烯价格走势13 图7：聚乙烯价格走势13 图8：聚丙烯价格走势13 图9：PVC价格走势14 图10：丙烯酸甲酯价格走势14 图11：天然橡胶价格走势14 图12：炭黑价格走势14 图13：涤纶长丝价格走势14 图14：粘胶短纤价格走势14 图15：钛白粉价格走势15 图16：磷矿石价格走势15 图17：尿素价格走势15 图18：钾肥价格走势15 图19：磷酸一铵价格走势15 图20：磷酸二铵价格走势15 图21：纯碱价格走势16 图22：MDI价格走势16 图23：草甘膦价格走势16 图24：有机硅价格走势16 图25：化工行业历史估值水平16 图26：中信一级行业估值对比16 表1：10月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：10月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况10 表3：10月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）12 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年10月份中信基础化工行业指数上涨0.48%，跑赢上证综指2.18 个百分点，跑赢沪深300指数3.64个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 17位。近一年来，中信基础化工指数下跌4.82%，跑输上证综指13.47个百分点，跑输沪深 300指数13.74个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。 图1：近一年基础化工指数表现 18.00% 13.00% 8.00% 3.00% -2.00% -7.00% -12.00% -17.00% -22.00% -27.00% 2023-11-032024-01-112024-03-272024-06-112024-08-162024-11-01 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券研究所，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年10月，33个中信三级子行业中，19个子行业上涨，14个子行业下跌。其中其他塑料制品、磷肥及磷化工和粘胶行业涨幅居前，分别上涨20.10%、16.47%和14.29%，聚氨酯、氮肥、食品及饲料添加剂行业跌幅居前，分别下跌6.07%、6.90%和6.70%。 2024年10月，基础化工板块508只个股中，共有306支股票上涨，199支下跌。其中天马新材、青岛金王、佳先股份、恒天海龙和华密新材位居涨幅榜前五，涨幅分别为294.83%、241.45%、235.47%、116.56%和110.32%；长联科技、科思股份、三维股份、万华化学和贝泰妮素跌幅居前，分别下跌70.49%、22.42%、18.81%、17.60%和16.08%。 图2：2024年10月基础化工子行业行情表现 25% 20% 15% 10% 5% 0% CS聚氨酯CS氮肥 CS食品及饲料添加剂 CS轮胎CS氟化工CS合成树脂CS钛白粉 CS日用化学品 CS氨纶CS钾肥CS氯碱CS纯碱CS农药CS锦纶CS有机硅CS复合肥CS无机盐 CS其他化学制品CS橡胶制品CS印染化学品CS锂电化学品 CS其他化学原料CS改性塑料CS民爆用品 CS涂料油墨颜料CS橡胶助剂CS碳纤维 CS电子化学品 CS膜材料CS涤纶CS粘胶 CS磷肥及磷化工CS其他塑料制品 -5% -10% -15% -20% 资料来源：中原证券研究所，wind 表1：10月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 838971.BJ 天马新材 294.83 301618.SZ 长联科技 -70.49 002094.SZ 青岛金王 241.45 300856.SZ 科思股份 -22.42 430489.BJ 佳先股份 235.47 603033.SH 三维股份 -18.81 000677.SZ 恒天海龙 116.56 600309.SH 万华化学 -17.60 836247.BJ 华密新材 110.32 300957.SZ 贝泰妮 -16.08 002312.SZ 川发龙蟒 94.44 603599.SH 广信股份 -15.29 603991.SH 至正股份 81.82 603826.SH 坤彩科技 -13.92 832469.BJ 富恒新材 53.48 300487.SZ 蓝晓科技 -13.73 838275.BJ 驱动力 52.51 600873.SH 梅花生物 -13.30 301036.SZ 双乐股份 48.29 603605.SH 珀莱雅 -13.03 资料来源：中原证券研究所，wind 2.行业与公司要闻回顾 前9个月化学原料和化学制品制造业利润同比下降4%。10月27日国家统计局发布数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额3017.1亿元，同比下降4%。 1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17235.9亿元，同比下降 6.5%；股份制企业实现利润总额38872.3亿元，下降4.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13036.4亿元，增长1.5%；私营企业实现利润总额14227.2亿元，下降0.6%。 1—9月份，采矿业实现利润总额8963.8亿元，同比下降10.7%；制造业实现利润总额 37325.0亿元，下降3.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5992.9亿元， 增长12.1%。 数据显示，1—9月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长52.5%，电力、热力生产和供应业增长13.8%，纺织业增长11.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.1%，农副食品加工业增长6.6%，石油和天然气开采业增长0.9%，通用设备制造业增长0.2%，汽车制造业下降1.2%，化学原料和化学制品制造业下降4.0%，专 用设备制造业下降5.5%，电气机械和器材制造业下降7.2%，煤炭开采和洗选业下降21.9%，非金属矿物制品业下降51.0%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同 比由盈转亏。 1—9月份，规模以上工业企业实现营业收入99.20万亿元，同比增长2.1%；发生营业成本84.70万亿元，增长2.4%；营业收入利润率为5.27%，同比下降0.31个百分点。 9月末，规模以上工业企业资产总计175.02万亿元，同比增长4.7%；负债合计101.02万亿元，增长4.7%；所有者权益合计74.00万亿元，增长4.7%；资产负债率为57.7%，同比持平。 9月末，规模以上工业企业应收账款25.72万亿元，同比增长7.6%；产成品存货6.47万亿元，增长4.6%。 1—9月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.38元，同比增加0.27元； 每百元营业收入中的费用为8.46元，同比增加0.08元。 受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。 前三季度我国海洋原油、天然气产量同比分别增长5.9%、8.8%。自然资源部10月31日公布的数据显示，初步核算，前三季度海洋生产总值7.7万亿元，同比增长5.4%，海洋经济呈现稳中有进态势。 海洋油气增储上产持续推进，前三季度，我国在南海探获全球首个超深水超浅层大型气田“陵水36-1”，北部湾乌石17-2油田群和23-5油田群、海南“深海一号”二期天然气开发项目等相继投产，海洋原油、天然气产量同比分别增长5.9%、8.8%。 在全球造船市场高景气度的背景下，我