基础化工行业月报：化工产品价格延续弱势，围绕供给与需求关注三条主线

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工产品价格延续弱势，围绕供给与需 求关注三条主线 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2023年12月08日 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业年度策略：周期关注需求改善与成本优势，成长聚焦国产替代》2023- 11-27 《基础化工行业深度分析：行业景气下滑态势放缓，关注景气复苏子行业》2023-11- 14 《基础化工行业月报：化工产品价格整体回调，继续关注煤化工和轮胎行业》2023-11- 08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2023年11月份中信基础化工行业指数下跌2.01%，在30个中信一 6% 2% -3% -7% -12% -16% -21% -25%2022.12 2023.03 2023.07 2023.10 级行业中排名第25位。子行业中，碳纤维、其他塑料制品和涤纶行业表现居前。主要产品中，11月份化工品价格继续回调。上涨品种中，纯碱、硝酸、液化天然气、草铵膦和炼焦煤涨幅居前。12月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注煤化工、轻烃化工、轮胎与涤纶长丝行业。 市场回顾：根据wind数据，2023年11月份中信基础化工行业指数下跌2.01%，跑输上证综指2.37个百分点，跑赢沪深300指数 0.12个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第25 位。近一年以来，中信基础化工指数下跌19.54%，跑输上证综指 15.68个百分点，跑输沪深300指数10.28个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第26位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2023年11月，33个中信三级子行业中，13个上涨，20个下跌，其中碳纤维、其他塑料制品和涤纶行业表现居前，分别上涨4.15%、3.69%、2.98%，聚氨酯、锂电化学品和氮肥行业表现居后，分别下跌8.56%、7.24%和5.32%。2023年11月，基础化工板块505只个股中，共有292支股票上涨，211支下跌。其中华密新材、汉维科技、富恒新材、天马新材和科强股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为 120.47%、85.11%、68.19%、58.43%和56.77%；德冠新材、惠 柏新材、德方纳米、易普力和麦加芯彩跌幅居前，分别下跌 46.15%、36.62%、17.83%、14.45%和13.43%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2023年11月国际油价继续下跌，其中WTI原油下跌6.25%，报收于75.96美元/桶，布伦特原油下跌5.24%，报收于82.83美元/桶。在卓创资讯跟踪的314个产品中，82个品种上涨，上涨品种较上月小幅提升，涨幅居前的分别为纯碱、硝酸、液化天然气、草铵膦和炼焦煤，涨幅分别为25.62%、19.52%、17.95%、14.75%和11.36%。210个品种下跌，下跌品种比例小幅下降。跌幅居前的分别是三氯甲烷、碳酸锂、硫酸铵、氢氧化锂和磷酸铁锂，分别下跌了33.33%、29.51%、25.94%、24.14%和22.22%。总体上看，化工产品价格整体仍处于下行态势。 11903 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2023年12月份的投资策略上，建议围绕三条主线，关注煤化工、轻烃化工、轮胎与涤纶长丝行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.产品价格跟踪8 3.1.产品价格涨跌幅排名8 3.2.重点产品价格走势9 4.行业评级及投资观点12 5.风险提示13 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2023年11月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势9 图4：乙烯价格走势9 图5：丙烯价格走势9 图6：丁二烯价格走势9 图7：聚乙烯价格走势9 图8：聚丙烯价格走势9 图9：PVC价格走势10 图10：丙烯酸甲酯价格走势10 图11：天然橡胶价格走势10 图12：炭黑价格走势10 图13：涤纶长丝价格走势10 图14：粘胶短纤价格走势10 图15：钛白粉价格走势11 图16：磷矿石价格走势11 图17：尿素价格走势11 图18：钾肥价格走势11 图19：磷酸一铵价格走势11 图20：磷酸二铵价格走势11 图21：纯碱价格走势12 图22：MDI价格走势12 图23：草甘膦价格走势12 图24：有机硅价格走势12 图25：化工行业历史估值水平12 图26：中信一级行业估值对比12 表1：11月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：11月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）8 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2023年11月份中信基础化工行业指数下跌2.01%，跑输上证综指2.37 个百分点，跑赢沪深300指数0.12个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 25位。近一年以来，中信基础化工指数下跌19.54%，跑输上证综指15.68个百分点，跑输沪 深300指数10.28个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第26位。 图1：近一年基础化工指数表现 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 2022-12-022023-02-162023-04-262023-07-102023-09-142023-11-29 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2023年11月，33个中信三级子行业中，13个上涨，20个下跌，其中碳纤维、其他塑料制品和涤纶行业表现居前，分别上涨4.15%、3.69%、2.98%，聚氨酯、锂电化学品和氮肥行业表现居后，分别下跌8.56%、7.24%和5.32%。 2023年11月，基础化工板块505只个股中，共有292支股票上涨，211支下跌。其中华密新材、汉维科技、富恒新材、天马新材和科强股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为120.47%、85.11%、68.19%、58.43%和56.77%；德冠新材、惠柏新材、德方纳米、易普力和麦加芯彩跌幅居前，分别下跌46.15%、36.62%、17.83%、14.45%和13.43%。 图2：2023年11月基础化工子行业行情表现 6% 4% 2% 0% CS聚氨酯CS锂电化学品 CS氮肥CS有机硅CS钾肥CS钛白粉 CS民爆用品 CS氨纶CS橡胶制品 CS氯碱CS纯碱 CS磷肥及磷化工 CS粘胶CS轮胎 CS改性塑料CS涂料涂漆CS电子化学品CS印染化学品 CS氟化工CS复合肥CS合成树脂 CS日用化学品CS其他化学原料 CS膜材料CS农药CS无机盐 CS食品及饲料添加剂 CS橡胶助剂 CS锦纶 CS其他化学制品 CS涤纶CS其他塑料制品 CS碳纤维 -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：中原证券，wind 表1：11月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 836247.BJ 华密新材 120.47 001378.SZ 德冠新材 -46.15 836957.BJ 汉维科技 85.11 301555.SZ 惠柏新材 -36.62 832469.BJ 富恒新材 68.19 300769.SZ 德方纳米 -17.83 838971.BJ 天马新材 58.43 002096.SZ 易普力 -14.45 873665.BJ 科强股份 56.77 603062.SH 麦加芯彩 -13.43 002584.SZ 西陇科学 56.60 603260.SH 合盛硅业 -13.26 830974.BJ 凯大催化 51.39 002709.SZ 天赐材料 -12.98 603991.SH 至正股份 49.09 688779.SH 长远锂科 -12.44 839725.BJ 惠丰钻石 47.87 000830.SZ 鲁西化工 -12.42 830832.BJ 齐鲁华信 42.55 002805.SZ 丰元股份 -12.26 资料来源：中原证券，wind 2.行业与公司要闻回顾 前10月化学原料和化学制品制造业利润同比下降42.8%。国家统计局27日发布的数据 显示，前10个月，全国规模以上工业企业利润同比下降7.8%，降幅较1至9月份收窄1.2 个百分点，今年3月份以来利润降幅逐月收窄。其中，化学原料和化学制品制造业利润同比下降42.8%。 从具体行业看，三大门类利润均有回升，超七成行业利润改善。1至10月份，在41个工 业大类行业中，有30个行业利润增速较1至9月份加快或降幅收窄、由降转增，利润回升面达73.2%。其中电力、热力生产和供应业利润总额同比增长50.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长37.0%，电气机械和器材制造业增长20.8%，通用设备制造业增长10.4%，专用设 备制造业增长2.0%，汽车制造业增长0.5%，有色金属冶炼和压延加工业下降3.7%，纺织业下降6.1%，石油和天然气开采业下降8.9%，农副食品加工业下降16.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降18.2%，非金属矿物制品业下降26.5%，煤炭开采和洗选业下降26.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降27.0%，化学原料和化学制品制造业下降42.8%。 10月份化学原料和制品制造业增加值同比增长12.1%。国家统计局11月15日公布的统计数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.6%，环增长0.39%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。其中，石油和天然气开采业增长3.9%，化学原料和化学制品制造业增长9.5%。 分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比增长2.9%，制造业增长5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.5%。从具体行业来看，10月份41个大类行业中有28个行业 增加值保持同比增长。其中煤炭开采和洗选业增长3.3%，石油和天然气开采业增长0.4%，农副食品加工业增长0.7%，酒、饮料和精制茶制造业增长3.4%，纺织业增长2.0%，化学原料和化学制品制造业增长12.1%，非金属矿物制品业下降1.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长12.5%，通用设备制造业下降0.1%，专用设备制造业增长2.7%，汽车制造业增长10.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增 长9.6%，电气机械和器材制造业增长9.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长4.8%，电力、热力生产和供应业增长0.9%。 分产品看，10月份，620种产品中有371种产品产量同比增长。钢材11371万吨，同比增长3.0%；水泥19121万吨，下降4.0%；十种有色金属655万吨，增长8.2%；乙烯282万吨，增长5.6%；汽车277.9万辆，增长8.5%，其中新能源汽车92.7万辆，增长27.9%；发电量7044亿千瓦时，增长5.2%；原油加工量6393万吨，增长9.1%。 前10月化学原料和化学制品制造业投资同比增长13.4%。国家统计局11月15日公布的统计数据显示，1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%。其中，化学原料和化学制品制造业同比增长13.4%。 分产业看，第一产业投资8882亿元，同比下降1.3%；第二产业投资132454亿元，增长9.0%；第三产业投资278074亿元，增长0.4%。第二产业中，工