基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，继续关注三条主线

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格回调态势放缓，继续关注三 条主线 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年01月16日 6% 2% -2% -7% -11% -15% -19% -23%2023.012023.042023.072023.10 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业月报：化工产品价格延续弱势，围绕供给与需求关注三条主线》2023- 12-08 《基础化工行业年度策略：周期关注需求改善与成本优势，成长聚焦国产替代》2023- 11-27 《基础化工行业深度分析：行业景气下滑态势放缓，关注景气复苏子行业》2023-11- 14 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2023年12月份中信基础化工行业指数下跌1.72%，在30个中信一 级行业中排名第14位。子行业中，氟化工、轮胎和合成树脂表现居前。主要产品中，12月份化工品价格继续回调，但下行态势趋缓。上涨品种中，乙二醇单丁醚、MIBK、基础化工顺酐、丙烯酸异辛酯和醋酸乙烯涨幅居前。1月份的投资策略，建议继续围绕三条主线，关注煤化工、轻烃化工、轮胎与涤纶长丝行业。 市场回顾：根据wind数据，2023年12月份中信基础化工行业指数下跌1.72%，跑赢上证综指0.09个百分点，跑赢沪深300指数 0.14个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第14位。2023年全年，中信基础化工指数下跌17.50%，跑输上证综指13.80个百分点，跑输沪深300指数6.12个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第26位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2023年12月，33个中信三级子行业中，10个上涨，23个下跌，其中氟化工、轮胎和合成树脂表现居前，分别上涨3.89%、2.88%、2.19%，碳纤 维、太土气行业表现居后，分别下跌8.56%、7.24%和5.32%。2023年12月，基础化工板块506只个股中，共有189支股票上涨，211支下跌。其中华密新材、富恒新材、通易航天、双象股份和领湃科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为95.54%、79.78%、78.78%、63.87%和59.08%；ST鸿达、东方材料、锦鸡股份、卓越新能和*ST榕泰跌幅居前，分别下跌34.09%、21.14%、20.40%、18.56%和17.93%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2023年12月国际油价继续下跌，其中WTI原油下跌5.67%，报收于71.65美元/桶，布伦特原油下跌6.99%，报收于77.04美元/桶。在卓创资讯跟踪的313个产品中，107个品种上涨，上涨品种较上月继续提升，涨幅居前的分别为乙二醇单丁醚、MIBK、顺酐、丙烯酸异辛酯和醋酸乙烯，涨幅分别为18.45%、17.78%、16.82%、14.72%和13.42%。173个品种下跌，下跌品种比例继续下降。跌幅居前的分别是锰酸锂、氢氧化锂、三元材料、硝酸和钴酸锂，分别下跌了28.57%、25%、20.69%、19.08%和16.67%。总体上看，化工产品价格整体仍处于下行态势，但下跌态势有所放缓。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年1月份的投资策略上，建议围绕三条主线，关注煤化工、轻烃化工、轮胎与涤纶长丝行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.产品价格跟踪10 3.1.产品价格涨跌幅排名10 3.2.重点产品价格走势11 4.行业评级及投资观点14 5.风险提示15 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2023年12月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势11 图4：乙烯价格走势11 图5：丙烯价格走势11 图6：丁二烯价格走势11 图7：聚乙烯价格走势11 图8：聚丙烯价格走势11 图9：PVC价格走势12 图10：丙烯酸甲酯价格走势12 图11：天然橡胶价格走势12 图12：炭黑价格走势12 图13：涤纶长丝价格走势12 图14：粘胶短纤价格走势12 图15：钛白粉价格走势13 图16：磷矿石价格走势13 图17：尿素价格走势13 图18：钾肥价格走势13 图19：磷酸一铵价格走势13 图20：磷酸二铵价格走势13 图21：纯碱价格走势14 图22：MDI价格走势14 图23：草甘膦价格走势14 图24：有机硅价格走势14 图25：化工行业历史估值水平14 图26：中信一级行业估值对比14 表1：12月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：12月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）10 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2023年12月份中信基础化工行业指数下跌1.72%，跑赢上证综指0.09 个百分点，跑赢沪深300指数0.14个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 14位。2023年全年，中信基础化工指数下跌17.50%，跑输上证综指13.80个百分点，跑输 沪深300指数6.12个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第26位。 图1：近一年基础化工指数表现 7.00% 2.00% -3.00% -8.00% -13.00% -18.00% -23.00% 2023-01-032023-03-212023-06-052023-08-162023-11-022024-01-12 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2023年12月，33个中信三级子行业中，10个上涨，23个下跌，其中氟化工、轮胎和合成树脂表现居前，分别上涨3.89%、2.88%、2.19%，碳纤维、太土气行业表现居后，分别下跌8.56%、7.24%和5.32%。 2023年12月，基础化工板块506只个股中，共有189支股票上涨，211支下跌。其中 华密新材、富恒新材、通易航天、双象股份和领湃科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为95.54%、79.78%、78.78%、63.87%和59.08%；ST鸿达、东方材料、锦鸡股份、卓越新能和*ST榕 泰跌幅居前，分别下跌34.09%、21.14%、20.40%、18.56%和17.93%。 图2：2023年12月基础化工子行业行情表现 6% 4% 2% 0% CS碳纤维CS涂料涂漆 CS涤纶CS聚氨酯 CS其他化学原料CS电子化学品CS日用化学品 CS农药CS氯碱 CS其他塑料制品 CS氮肥CS氨纶CS锦纶CS纯碱 CS其他化学制品CS橡胶制品CS印染化学品 CS磷肥及磷化工 CS粘胶CS钛白粉 CS锂电化学品 CS复合肥CS膜材料CS有机硅CS钾肥 CS食品及饲料添加剂 CS橡胶助剂CS改性塑料CS无机盐CS民爆用品CS合成树脂 CS轮胎CS氟化工 -2% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：中原证券，wind 表1：12月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 836247.BJ 华密新材 95.54 603916.SH 苏博特 -13.50 832469.BJ 富恒新材 79.78 002341.SZ 新纶新材 -14.46 871642.BJ 通易航天 78.78 001358.SZ 兴欣新材 -14.67 002395.SZ 双象股份 63.87 603991.SH 至正股份 -15.33 300530.SZ 领湃科技 59.08 300225.SZ 金力泰 -17.61 301076.SZ 新瀚新材 51.90 600589.SH *ST榕泰 -17.93 838971.BJ 天马新材 48.99 688196.SH 卓越新能 -18.56 002915.SZ 中欣氟材 47.50 300798.SZ 锦鸡股份 -20.40 430489.BJ 佳先股份 38.90 603110.SH 东方材料 -21.14 873665.BJ 科强股份 36.77 002002.SZ ST鸿达 -34.09 资料来源：中原证券，wind 2.行业与公司要闻回顾 2023年化学原料和化学制品制造业价格下降9%。国家统计局1月12日公布的数据显示， 2023年12月份，受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，全国PPI（工业生产者出厂价格指数）环比下降，同比降幅收窄。全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.2%。 从环比看，PPI下降0.3%，降幅与上月相同。国际油价继续下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降6.6%、3.0%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.7%。 从同比看，PPI下降2.7%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，化学原料和化学制品 制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业价格降幅分别为6.3%、5.8%、1.6%，均有收窄。 工业生产者购进价格中，燃料动力类价格同比下降7.2%，环比下降0.5%；化工原料类价格同比下降6.1%，环比下降0.7%。 2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降3.0%，工业生产者购进价格下降3.6%。其中，化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业价格降幅分别为9%、8.3%、10.2%。 前11月化学原料和制品制造业利润总额同比下降38.5%。据国家统计局12月27日消息， 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1 —10月份收窄3.4个百分点。 数据显示，石油和天然气开采业利润总额为3546.4亿元，同比下降8.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额510.9亿元，同比下降14.1%；化学原料和化学制品制造业利润总额为4216.9亿元，同比下降38.5%。 1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降 6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。 数据显示，前11个月采矿业实现利润总额12277.2亿元，同比下降18.3%；制造业实现利润总额50987.1亿元，下降4.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6558.5亿元，增长47.3%。 近六成行业利润增长，八成行业利润增速回升。1—11月份，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，利润增长面为58.5。主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长275.6%，电力、热力生产和供应业增长58.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长21.8%，电气机械和器材制造业增长17.2%，通用设备制造业增长9.4%，汽车制造业增长2.9%，专用设备制造业下降1.0%，纺织业下降1.8%，石油和天然气开采业下降8.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降11.2%，农副食品加工业下降11.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降14.1%，非金属矿物制品业下降25.6%，煤炭开采和洗选业下降25.9%，化学原料和化学制品制造业下降38.5%。 1—11月份，规模以上工业企业实现营业收入120.04万亿元，同比增长1.0%；发生营业成本101.93万亿元，增长1.1%；营业收入利润率