基础化工行业月报：化工品价格维持弱势，关注三条投资主线

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格维持弱势，关注三条投资主 线 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2022年09月08日 6% 0% -6% -12% -17% -23% 2021.092022.012022.052022.09 -29% -35% 资料来源：中原证券 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格延续回落态势，围绕三条主线布局》2022-08-08 《基础化工行业月报：化工品价格大幅回落，关注磷化工和农药行业》2022-07-06 《基础化工行业半年度策略：下半年景气回升，精选周期与成长》2022-06-24 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2022年8月份中信基础化工行业指数下跌4.74%，在30个中信一级 行业中排名第24位。子行业中，聚氨酯、农药、合成树脂行业表现居前。主要产品中，8月份化工品延续回落态势，涨跌情况强于上期。上涨品种中，氩气、乙腈、脂肪醇、硫磺和工业萘涨幅居前。9月份建议关注聚氨酯、维生素、化肥、改性塑料和涤纶长丝行业。 市场回顾：2022年8月份中信基础化工行业指数下跌4.74%，跑输上证综指3.17个百分点，跑输沪深300指数2.55个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第24位。最近一年来，中信基础化工指数下跌16.58%，跑输上证综指6.93个百分点，跑输沪深300指数1.46个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。 子行业及个股行情回顾:2022年8月，33个中信三级子行业中，9个上涨，24个下跌，其中聚氨酯、农药、合成树脂板块表现居前，分别上涨5.76%、3.91%和2.96%，碳纤维、无机盐和钛白粉板块表现居后，分别下跌17.37%、17.24%和15.16%。个股方面，基础化工板块428只个股中，134支股票上涨，298支下 跌。其中明冠新材、金三江、保利联合、润丰股份、呈和科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为57.03%、46.66%、36.24%、35.10%和32.61%；远翔新材、恒大高新、双星新材、湘潭电化、泛亚微透跌幅居前，分别下跌35.67%、33.64%、30.48%、28.46%和26.61%。 产品价格跟踪:2022年8月，国际油价继续呈下跌态势，其中WTI原油下跌9.20%，报收于89.55美元/桶，布伦特原油下跌12.29%，报收于96.49美元/桶。在卓创资讯跟踪的329个产品 中，120个品种上涨，上涨品种较上月有所提升，涨幅居前的分别为氩气、乙腈、脂肪醇、硫磺和工业萘，涨幅分别为107.73%、55.58%、27.52%、26.45%和22.22%。173个品种下跌，下跌品种比例有所下降。跌幅居前的分别是硫酸、PTMEG、溴素、硝酸和涤纶工业丝，分别下跌了49.12%、37.07%、32.76%、25.71%和23.89%。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2022年9月份的投资策建略议上围，绕三条主线布局，重点关注聚氨酯、维生 素、化肥行业以及改性塑料、涤纶长丝行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业要闻回顾4 3.产品价格跟踪11 3.1.产品价格涨跌幅排名11 3.2.重点产品价格走势12 4.行业评级及投资观点15 5.风险提示16 图表目录 图1：近一年来基础化工指数表现3 图2：2022年8月基础化工子行业行情表现4 图3：原油价格走势12 图4：乙烯价格走势12 图5：丙烯价格走势12 图6：丁二烯价格走势12 图7：聚乙烯价格走势12 图8：聚丙烯价格走势12 图9：PVC价格走势13 图10：丙烯酸甲酯价格走势13 图11：天然橡胶价格走势13 图12：炭黑价格走势13 图13：涤纶长丝价格走势13 图14：粘胶短纤价格走势13 图15：钛白粉价格走势14 图16：磷矿石价格走势14 图17：尿素价格走势14 图18：钾肥价格走势14 图19：磷酸一铵价格走势14 图20：磷酸二铵价格走势14 图21：纯碱价格走势15 图22：MDI价格走势15 图23：草甘膦价格走势15 图24：有机硅价格走势15 图25：化工行业历史估值水平15 图26：中信一级行业估值对比15 表1：8月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：8月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）11 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 2022年8月份中信基础化工行业指数下跌4.74%，跑输上证综指3.17个百分点，跑输 沪深300指数2.55个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第24位。最近一 年来，中信基础化工指数下跌16.58%，跑输上证综指6.93个百分点，跑输沪深300指数 1.46个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。 图1：近一年来基础化工指数表现 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-08 基础化工上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 2022年8月，33个中信三级子行业中，9个上涨，24个下跌，其中聚氨酯、农药、合成树脂板块表现居前，分别上涨5.76%、3.91%和2.96%，碳纤维、无机盐和钛白粉板块表现居后，分别下跌17.37%、17.24%和15.16%。 个股方面，基础化工板块428只个股中，134支股票上涨，298支下跌。其中明冠新材、金三江、保利联合、润丰股份、呈和科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为57.03%、 46.66%、36.24%、35.10%和32.61%；远翔新材、恒大高新、双星新材、湘潭电化、泛亚微透跌幅居前，分别下跌35.67%、33.64%、30.48%、28.46%和26.61%。 图2：2022年8月基础化工子行业行情表现 10% 5% 0% CS碳纤维CS无机盐CS钛白粉 CS锂电化学品 CS氟化工CS涂料涂漆CS橡胶制剂CS膜材料CS橡胶制品 CS轮胎CS有机硅 CS其他化学原料 CS纯碱CS日用化学品 CS粘胶CS其他化学制品 CS钾肥 CS锦纶CS电子化学品CS改性塑料 CS其他塑料制品 CS复合肥CS印染化学品 CS氨纶CS氮肥 CS民爆用品CS磷肥及磷化工 CS氯碱CS食品及饲料添加剂 CS涤纶 CS合成树脂 CS农药CS聚氨酯 -5% -10% -15% -20% 资料来源：中原证券，wind 表1：8月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 688560.SH 明冠新材 57.03 301300.SZ 远翔新材 -35.67 301059.SZ 金三江 46.66 002591.SZ 恒大高新 -33.64 002037.SZ 保利联合 36.24 002585.SZ 双星新材 -30.48 301035.SZ 润丰股份 35.10 002125.SZ 湘潭电化 -28.46 688625.SH 呈和科技 32.61 688386.SH 泛亚微透 -26.61 002513.SZ 蓝丰生化 30.98 688707.SH 振华新材 -25.62 300856.SZ 科思股份 28.97 300919.SZ 中伟股份 -24.80 300530.SZ 达志科技 27.73 300340.SZ 科恒股份 -24.46 688019.SH 安集科技 27.00 688148.SH 芳源股份 -24.38 300910.SZ 瑞丰新材 26.20 688778.SH 厦钨新能 -23.59 资料来源：中原证券，wind 2.行业要闻回顾 1~7月化学原料和制品制造业利润总额同比增长9.3%。国家统计局8月27日公布的数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长9.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降44.0%。 1—7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17370.6亿元，同比增长 8.0%；股份制企业实现利润总额36347.3亿元，增长3.2%；外商及港澳台商投资企业实现利 润总额10935.3亿元，下降14.5%；私营企业实现利润总额13116.5亿元，下降7.1%。 数据显示，1—7月份，采矿业实现利润总额9961.1亿元，同比增长1.05倍；制造业实现利润总额36217.2亿元，下降12.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2751.2亿元，下降12.5%。 前7个月，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，25个行业下降。主要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.41倍，石油和天然气开采业增长1.19倍，电气机械和器材制造业增长18.4%，化学原料和化学制品制造业增长9.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长5.1%，专用设备制造业下降2.6%，农副食品加工业下降7.5%，非金属矿物制品业下降8.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降9.6%，纺织业下降10.3%，电力、热力生产和供应业下降12.0%，通用设备制造业下降12.8%，汽车制造业下降14.4%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降44.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降80.8%。 1—7月份，规模以上工业企业实现营业收入76.57万亿元，同比增长8.8%；发生营业成本64.85万亿元，增长10.0%；营业收入利润率为6.39%，同比下降0.63个百分点。 7月末，规模以上工业企业资产总计149.68万亿元，同比增长10.0%；负债合计85.08万亿元，增长10.5%；所有者权益合计64.60万亿元，增长9.4%；资产负债率为56.8%，同比提高0.2个百分点。 7月末，规模以上工业企业应收账款20.69万亿元，同比增长14.2%；产成品存货6.01 万亿元，增长16.8%。 1—7月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.70元，同比增加0.95元； 每百元营业收入中的费用为7.93元，同比减少0.50元。 7月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为89.9元，同比减少1.2元；人 均营业收入为175.4万元，同比增加15.5万元；产成品存货周转天数为18.4天，同比增加 1.0天；应收账款平均回收期为54.2天，同比增加2.7天。 国家发改委：做好煤炭增产保供规范电煤中长期合同。8月16日，国家发改委召开8月份新闻发布会。国家发改委有关负责人介绍了下一步煤炭增产保供具体举措以及规范电煤中长期合同方面的有关要求。 据介绍，今年入夏以来，受持续性大范围高温天气、经济恢复增长等因素影响，全国用电需求持续走高。同时，由于来水偏枯，水电出力不足，导致电煤供应保障持续面临较大压力。8月1～14日，全国统调电厂日均耗煤816万吨，比上年同期增长15%。其中，8月3日耗煤849万吨，创历史新高。针对今年夏季用煤新情况新问题，国家发改委按照国务院迎峰度夏能源保供工作电视电话会议部署，会同有关部门加强统筹协调，指导督促有关地方和企业加快释放煤炭先进产能产量，全力做好电煤中长期合同签订履约工作，着力加强运输保障，推动 电煤供应保障取得积极成效。上半年，全国煤炭产量增长11%；7月份以来，全国煤炭日均调度产量处于1240万吨左右的较