基础化工行业月报：化工品价格整体回调，三条主线布局投资机会

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格整体回调，三条主线布局投 资机会 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年07月10日 % % % % % % % % 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 5 -1 -6 -11 -17 -22 -27 -32 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业半年度策略：行业景气有望边际复苏，三条主线布局投资机会》2024- 07-06 《基础化工行业月报：行业景气边际回暖，围绕两条主线布局》2024-06-12 《基础化工行业深度分析：行业景气低位运行，一季度经营形势有所改善》2024-05-30 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年6月份中信基础化工行业指数下跌8.68%，在30个中信一级 行业中排名第21位。子行业中，合成树脂、钾肥和氟化工行业表现相对较好。主要产品中，6月份化工品整体延续回调，涨跌比较上月下降。上涨品种中，丁醛、异丁醇、新戊二醇、丁二烯和硫酸涨幅居前。7月份的投资策略，建议三条主线布局，关注煤化工、轻烃化工、磷化工和涤纶长丝行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年6月份中信基础化工行业指数下跌8.68%，跑输上证综指4.81个百分点，跑输沪深300指数 5.37个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21 位。近一年来，中信基础化工指数下跌22.51%，跑输上证综指 15.18个百分点，跑输沪深300指数12.60个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第21位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年6月，33个中信三级子行业全部下跌。其中合成树脂、钾肥和氟化工行业跌幅相对较小，分别下跌2.40%、2.56%和4.83%，碳纤维、涤纶和钛白粉行业跌幅居前，分别下跌21.02%、13.94%和13.12%。2024年6月，基础化工板块505只个股中，共有40支股票上涨，463支下跌。其中双乐股份、斯迪克、万丰股份、ST瑞德和中旗股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为21.42%、15.82%、15.25%、11.76%和10.67%；ST亿利、ST新纶、中仑新材、裕兴股份和科隆股份跌幅居前，分别下跌50.00%、36.19%、35.43%、32.30%和28.43%。。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年6月国际油价均呈上涨态势，其中WTI原油上涨5.91%，报收于81.54美元/桶，布伦特原油上涨5.56%，报收于86.41美元/桶。在卓创资讯跟踪的317个产品中，95个品种上涨，上涨品种较上月继续下降，涨幅居前的分别为异丁醛、异丁醇、新戊二醇、丁二烯和硫酸，涨幅分别为31.22%、25.02%、15.49%、12.07%和10.03%。179个品种下跌，下跌品种比例有所提升。跌幅居前的分别是四氯乙烯、乙醇胺、锰酸锂、氢氧化锂和异丁烯，分别下跌了 23.72%、23.18%、16.48%、16.22%和14.90%。总体上看，化 工产品价格整体延续回调态势。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年7月份的投资策略上，建议继续关注油价替代路线的煤化工、轻烃化工行业以及供给端紧缺和需求复苏带来景气上行的磷化工、涤纶长丝行业。 风险提示：原材大料幅价下格跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.河南上市公司行情及要闻9 3.1.河南上市公司行情回顾9 3.2.河南省化工行业及上市公司近期要闻9 4.产品价格跟踪11 4.1.产品价格涨跌幅排名11 4.2.重点产品价格走势12 5.行业评级及投资观点15 6.风险提示16 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年6月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势12 图4：乙烯价格走势12 图5：丙烯价格走势12 图6：丁二烯价格走势12 图7：聚乙烯价格走势12 图8：聚丙烯价格走势12 图9：PVC价格走势13 图10：丙烯酸甲酯价格走势13 图11：天然橡胶价格走势13 图12：炭黑价格走势13 图13：涤纶长丝价格走势13 图14：粘胶短纤价格走势13 图15：钛白粉价格走势14 图16：磷矿石价格走势14 图17：尿素价格走势14 图18：钾肥价格走势14 图19：磷酸一铵价格走势14 图20：磷酸二铵价格走势14 图21：纯碱价格走势15 图22：MDI价格走势15 图23：草甘膦价格走势15 图24：有机硅价格走势15 图25：化工行业历史估值水平15 图26：中信一级行业估值对比15 表1：6月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：6月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况9 表3：6月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）11 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年6月份中信基础化工行业指数下跌8.68%，跑输上证综指4.81 个百分点，跑输沪深300指数5.37个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 21位。近一年来，中信基础化工指数下跌22.51%，跑输上证综指15.18个百分点，跑输沪深 300指数12.60个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第21位。 图1：近一年基础化工指数表现 2% -3% -8% -13% -18% -23% -28% -33% 2023-07-062023-09-122023-11-272024-02-022024-04-222024-07-03 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券研究所，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年6月，33个中信三级子行业全部下跌。其中合成树脂、钾肥和氟化工行业跌幅相对较小，分别下跌2.40%、2.56%和4.83%，碳纤维、涤纶和钛白粉行业跌幅居前，分别下跌21.02%、13.94%和13.12%。 2024年6月，基础化工板块505只个股中，共有40支股票上涨，463支下跌。其中双乐股份、斯迪克、万丰股份、ST瑞德和中旗股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为21.42%、15.82%、15.25%、11.76%和10.67%；ST亿利、ST新纶、中仑新材、裕兴股份和科隆股份跌幅居前，分别下跌50.00%、36.19%、35.43%、32.30%和28.43%。 图2：2024年6月基础化工子行业行情表现 0% CS碳纤维CS涤纶CS钛白粉 CS锂电化学品 CS改性塑料 CS氯碱CS膜材料 CS其他塑料制品CS其他化学制品 CS有机硅CS农药 CS磷肥及磷化工CS橡胶助剂 CS涂料油墨颜料CS食品及饲料添加剂 CS纯碱 CS粘胶 CS橡胶制品 CS锦纶CS无机盐CS聚氨酯 CS其他化学原料CS民爆用品 CS氨纶CS轮胎 CS电子化学品 CS氮肥CS复合肥 CS日用化学品 CS印染化学品 CS氟化工CS钾肥 CS合成树脂 -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中原证券研究所，wind 表1：6月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 301036.SZ双乐股份21.42 600277.SH ST亿利 -50.00 300806.SZ斯迪克15.82 002341.SZ ST新纶 -36.19 603172.SH万丰股份15.25 301565.SZ 中仑新材 -35.43 600666.SHST瑞德11.76 300305.SZ 裕兴股份 -32.30 300575.SZ中旗股份10.67 300405.SZ 科隆股份 -28.43 300717.SZ华信新材10.31 300637.SZ 扬帆新材 -28.31 430489.BJ佳先股份9.87 603255.SH 鼎际得 -28.24 603067.SH振华股份8.00 600227.SH 赤天化 -27.95 002588.SZ史丹利7.78 688275.SH 万润新能 -27.59 300834.SZ星辉环材7.41 603879.SH ST永悦 -25.94 资料来源：中原证券研究所，wind 2.行业与公司要闻回顾 前5月化学原料和制品制造业利润同比下降2.7%。国家统计局6月27日公布的数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额1621.8亿元，同比下降2.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业由盈转亏，亏损113.3亿元。 1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9438.4亿元，同比下降 2.4%；股份制企业实现利润总额20510.5亿元，增长1.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6827.8亿元，增长12.6%；私营企业实现利润总额7329.3亿元，增长7.6%。 前5月，采矿业实现利润总额5024.5亿元，同比下降16.2%；制造业实现利润总额 19285.7亿元，增长6.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3233.6亿元，增长29.5%。 近八成行业利润实现增长，前5月，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长80.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长56.8%，电力、热力生产和供应业增长35.0%，纺织业增长23.2%，汽车制造业增长17.9%，农副食品加工业增长17.1%，石油和天然气开采业增长5.3%，通用设备制造业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业下降2.7%，电气机械和器材制造业下降6.0%，专用设备制造业下降8.8%，煤炭开采和洗选业下降31.8%，非金属矿物制品业下降52.9%，石油煤炭及其他燃料加工业由盈转亏，黑色金属冶炼和压延加工业亏损增加。 工业企业营收持续回升。1—5月份，规模以上工业企业实现营业收入53.03万亿元，同比增长2.9%；发生营业成本45.27万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为5.19%，同比提高0.02个百分点。 5月末，规模以上工业企业应收账款24.23万亿元，同比增长8.0%；产成品存货6.39万亿元，增长3.6%。 企业当月单位成本同比、环比均有所减少。5月份，规上工业企业每百元营业收入中的成本为85.46元，比4月份、上年同期分别减少0.31元、0.27元，2024年以来，企业当月单位成本同比、环比均首次减少。 5月份，随着宏观政策效应持续释放，市场需求稳步恢复，工业生产平稳增长，规模以上工业企业效益延续恢复态势，利润继续保持增长，同比增长0.7%。 前5月化学原料和化学制品制造业投资同比增长9.9%。国家统计局6月17日公布的数 据显示，2024年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%，其中，化学原料和化学制品制造业投资同比增长9.9%。 分产业看，第一产业投资3565亿元，同比增长3.0%；第二产业投资62881亿元，增长 12.5%；第三产业投资121560亿元，与去年同期持平。 第二产业中，工业投资同比增长12.6%。其中，采矿业投资增长17.7%，制造业投资增长9.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.7%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.7%。其中，铁路运输业投资增长21.6%，航空运输业投资增长20.1%，水利管理业投资增长 18.5%。 分地区看，东部地区投资同比增长3.7%