金融工程定期：港股量化：9月超额收益0.9%，10月增配大金融

核心观点与关键数据

港股市场9月概览

• 港股市场强劲反弹，恒生科技指数和恒生指数月涨跌幅分别为33.45%和17.48%。
• 成交活跃度大幅回升，9月港股通日均成交额1200.2亿港元，环比上涨102.3%；港股日均成交1292.5亿港元，环比上涨84.1%。
• 多数行业收益率表现优异，涨幅居前行业为消费者服务、建材、家电、非银行金融、计算机等。

港股通成分股资金流分析

• 南下资金持续大额净流入，9月月净流入约423亿港元，累计净流入达33935亿港元。
• 三类托管机构持仓市值占比：南下资金16.98%、银行系61.39%、券商系21.63%。
• 南下资金净流入占比居前行业：农林牧渔、传媒、建筑材料、纺织服饰、煤炭；净流出占比居前行业：钢铁、电子、通信、家用电器、石油石化。
• 银行系净流入占比居前行业：有色金属、电子、传媒、通信、医药生物；净流出占比居前行业：国防军工、煤炭、商贸零售、农林牧渔、电力设备。
• 券商系净流入占比居前行业：农林牧渔、石油石化、国防军工、商贸零售、通信；净流出占比居前行业：传媒、轻工制造、有色金属、纺织服饰、美容护理。
• 三类经纪商净流入占比居前十只个股平均收益率：南下资金37.08%，银行系19.92%，券商系17.57%。

港股优选20组合的9月绩效

• 组合超额收益0.9%，9月收益率为18.47%，基准指数收益率为17.56%。
• 全区间（2015.1~2024.9）超额年化收益率为14.4%，超额收益波动比为1.1。

港股优选20组合的10月持仓

• 整体持仓较9月提升了在大金融板块的比例。

研究结论

• 港股市场9月表现强劲，南下资金持续净流入，大金融板块比例有所提升。
• 多因子模型在港股通成分股中表现优异，港股优选20组合持续跑赢基准指数。