一、行业走势
- 市场表现：电气设备板块上涨16.11%，涨幅强于大盘。锂电池、新能源汽车、光伏、风电等子板块均录得上涨。
- 涨跌停：德方纳米、佳云科技等个股涨幅居前，保变电气、ST惠程等个股跌幅居前。
- 行业动态：
- 储能：国家发改委发布《碳达峰碳中和重大宣示四周年 “碳达峰十大行动”取得积极成效，新型储能平均时长2.2小时。甘肃民乐、河南郑州等地加力建设储能项目。阳光电源在马来西亚签署100MW/400MWh储能合作协议。
- 电动车：特斯拉官宣Robotaxi发布日为10月10日。宁德时代Z基地着火，官方通报目前没有接到人员伤亡的报告。六氟磷酸锂报价上涨，相关厂商挺价行为得到市场回应。欧盟拟对中国电动汽车加征关税，美国将拨款30亿美元用于25个电池制造项目。中国一汽拟投资控股力神青岛。比亚迪、华为、小鹏等车企发布新车型。
- 新能源：国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据，全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦，同比增长14.0%，光伏、风电装机量均有所增长。SMA宣布重组，宁德时代未考虑收购光伏企业。通威与沙特国际电力和水务公司（ACWA POWER）签署了沙特PIF四期MUWAYH光伏项目的供货协议。
- 风电：大金重工与欧洲某海工企业签署《单桩基础制造和供应合同》。中广核帆石二海风项目启动EPC招标。
- 电网：1-8月电网投资3330亿元，同比增长23%，8月电网投资383亿元，同比增长64%。
- 公司动态：阿特斯公布2024年限制性股票激励计划，艾罗能源拟投资建设储能项目，恩捷股份拟在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目，固德威公布2024年限制性股票激励计划，嘉元科技关于自愿披露与梅州市梅县区人民政府签署《投资意向书解除协议》。
二、分行业跟踪
- 国内电池市场需求和价格观察：
- 锂电池：9月份环比增幅在5%到10%之间，动力和储能领域供给表现相对强势，消费类市场在9月份已经启动了备货操作，但整体需求增幅预计不会太大。价格方面，由于原材料行情保持稳定，短期内报价波动不大，预计将以维稳运行为主。
- 正极材料：磷酸铁锂价格小幅上调，需求端维持高位，市场预期下月将继续维持高景气。三元材料市场需求有所放缓，下游需求方面，尽管动力拿货有所降低，但数码消费类电池在9月份的开工和订单交付情况表现相对良好。
- 碳酸锂：价格迎来一波小反弹，主要受下游采买情绪向好驱动。供应方面，矿石端有所减量，锂辉石及锂云母提锂开工率小幅下行。需求方面，下游材料厂仍处在国庆节前备库周期，叠加部分材料厂存客供量级减少预期，采买需求有所好转。
- 负极材料：市场继续回暖，生产情况有所好转，但整体增幅较为有限。价格方面，整体价格变动不大，预计短期内价格将以稳定为主，维持震荡走势。
- 隔膜：下游需求指引仍然超预期表现，预计10月下游采购需求在9月基础上仍然有环比提升。湿法头部四家厂商产能利用率环比提升，整体达到75%以上水平。
- 电解液：市场需求平稳向好，部分电解液厂家反映部分电池厂开工率较高，且国庆期间不放假，小部分电池厂订单减量，海外个别电池厂几乎没有订单。价格稳定，无明显波动。
- 新能源行业跟踪：
- 国内需求跟踪：光伏、风电装机量均有所增长。
- 国内价格跟踪：
- 多晶硅：国内市场价格平稳为主，下游硅片环节在当前尚有硅料备货的情况下市场新订单落地不多，而主流硅料企业出货情况也较显一般，因此近期国内市场硅料库存不减反增。价格方面，目前国内硅料企业挺价明显，但下游硅片排产下滑对应硅料需求不增反降，下游硅片价格涨价传导不畅的情况下硅料价格上涨难度不小。
- 硅片：国内硅片龙头企业率先将硅片价格上调，但下游电池端整体对此次提价难以接受，硅片实际成交价格尚未有明显变化。价格方面，本周目前出货N型 183硅片价格维持在1.08元/片左右，N210R、N210硅片价格分别维持在1.23、1.5元/片左右。
- 电池片：上游硅片的涨价并未带动电池价格有所起色，下游组件端对电池价格的施压一直都在，电池价格已处于跌无可跌的地步。
- 组件：当前终端需求起色尚不明显，近期国内央国企项目招标陆续落地，但组件价格仍在内卷中阴跌。
- 辅材：光伏玻璃价格在库存压力下小幅走跌，3.2mm的玻璃价来至22元/㎡左右，因此本周国内光伏玻璃企业计划集体减产，降低库存来维稳价格。
- 工控和电力设备行业跟踪：
- 景气度：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求，H2是拐点。
- 电力设备价格跟踪：本周银、铜，铝价格均上涨。
- 电网：
- 特高压：2023年特高压高速推进，2024年有望开工“5直3交”。特高压直流、交流建设持续高景气。
- 电力设备物资招标：电网建设受清洁能源大基地拉动需求持续增长。24年前两批变电物资招标结构存在分化，第三批有明显修复。一次设备中高电压等级设备需求略显疲弱，第三批则显著修复。二次设备保持了稳健增长。
三、动态跟踪
- 行业动态：
- 储能：国家发改委发布《碳达峰碳中和重大宣示四周年 “碳达峰十大行动”取得积极成效，新型储能平均时长2.2小时。甘肃民乐加力建设国家重要综合能源基地，2030新型储能装机达1800MW。河南郑州鼓励灵活发展用户侧新型储能。阳光电源在马来西亚签署100MW/400MWh储能合作协议。
- 新能源汽车及锂电池：特斯拉官宣Robotaxi发布日为10月10日。宁德时代Z基地着火，官方通报目前没有接到人员伤亡的报告。六氟磷酸锂报价出现1-2k元幅度的上涨，相关厂商挺价行为得到市场回应。欧盟成员国预计将在10月初对中国电动汽车加征关税的立法草案进行投票。美国将拨款30亿美元用于25个电池制造项目。中国一汽拟投资控股力神青岛。比亚迪、华为、小鹏等车企发布新车型。
- 光伏：中核汇能广东茂名风光绿能源网荷储一体化项目签约。国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。今年1到8月浙江新增新能源装机818万千瓦。新能源云平台发布2024年第九批可再生能源发电补贴项目清单的报告。工业和信息化部办公厅印发关于光伏产业标准体系建设指南（2024版）通知。甘肃省张掖市高台县100万千瓦风光电一体化基地暨消纳产业项目开工。
- 风电：110万千瓦！通辽市防沙治沙和风电光伏一体化工程首批全部获核准。江苏850MW海上风电项目招标。单机5MW+！西藏200MW风电项目机组采购招标。
- 氢能：明阳氢能拿下30套电解槽订单。山东翔龙集团17000Nm³/h制氢加氢项目开工。赫美集团拟投建风电制绿氢绿色甲醇项目。风光制氢一体化及运力平台项目签约。甘肃1GW绿电制氢装备制造及氢消纳储能产业一体化项目座谈会召开。全球最大、国内首个！这家央企中标绿氢制绿色甲醇项目。
- 电网：全国首个精准柔性稳控系统在广州投运。
- 公司动态：阿特斯公布2024年限制性股票激励计划，艾罗能源拟投资建设储能项目，恩捷股份拟在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目，固德威公布2024年限制性股票激励计划，嘉元科技关于自愿披露与梅州市梅县区人民政府签署《投资意向书解除协议》。
四、投资策略
- 储能：看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
- 电动车：预计销量环比向上，全年增速有望超25%。海外销量依然偏弱，预计25H2将开始改善。排产看，9月环比增幅明显，龙头厂商为10-20%，主要受益于海外储能需求拉动和汽车消费刺激，10月预计环比继续3-5%增长，预计景气度持续至11月底。盈利端，Q2主要产业链盈利底部企稳，龙头优势明显，预计锂电总体已触底企稳，预计25H2确定性反转。
- 光伏：看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。
- 工控&机器人：看好工控龙头，人形机器人方面，预计特斯拉Q4供应链将结束定点，后续催化剂众多，看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。
- 电网：继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
- 风电：海风成长性可期，推荐海风零部件龙头。
五、重点推荐标的
- 宁德时代、阳光电源、比亚迪、亿纬锂能、德业股份、三花智控、湖南裕能、科达利、锦浪科技、阿特斯、天赐材料、尚太科技、汇川技术、禾迈股份、璞泰来、宏发股份、许继电气、平高电气、福斯特、福莱特、东方电缆、国电南瑞、三星医疗、思源电气、艾罗能源、海兴电力、金盘科技、晶科能源、晶澳科技、天合光能、华友钴业、盛弘股份、隆基绿能、固德威、中伟股份、天奈科技、新宙邦、东方电缆、通威股份、鸣志电器、容百科技、星源材质、钧达股份、爱旭股份、当升科技、恩捷股份、天顺风能、泰胜风能、曼恩斯特、昱能科技、德方纳米。
六、风险提示
- 投资增速下滑。
- 政策不及市场预期。
- 价格竞争超市场预期。
