行业走势
电气设备板块本周上涨4.32%，涨幅强于大盘。发电设备、风电、锂电池、光伏等子板块均录得上涨，其中发电设备涨10.29%，风电涨7.42%，锂电池涨5.33%，光伏涨4.75%。
投资要点
- 储能：菲律宾计划部署大型光储能项目，辽宁、河南等地明确新型储能参与调峰交易政策，国务院大力发展能源新质生产力。亚非拉等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业业绩环比高增，欧美户储持续去库，降息开始有望拉动需求逐步恢复，美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求爆发，国内光储平价时代，2024年1-7月储能招标50.8GWh，同增57%，预计全球储能装机23-25年的CAGR为40-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
- 电动车：产业链8月排产有所上修，环比增长5-10%，且9月排产环比增幅明显，龙头厂商为10-20%，主要受益于海外储能需求拉动，预计景气度持续至11月；盈利端，Q2主要产业链盈利底部企稳，龙头优势明显，Q3价格环比微降，行业继续磨底，但由于供给侧改革、扩产放缓，预计25H2确定性反转，首推宁德时代、比亚迪、亿纬、裕能、科达利、尚太等锂电龙头公司。
- 光伏：逆变器Q2排产环比约50%左右增长，二季度业绩亮眼，拐点确立，Q3预计环比30%左右增长；8月部分组件公司排产略有提升，迎接下半年旺季，硅料价格开始出现上涨，主链条几乎全行业亏现金成本，胶膜/玻璃价格也快速探底，行业出清加速；需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+。新技术上，Topcon招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。
- 电网：今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，短期因为Q2业绩确认节奏的调整基本到位，继续强烈推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
- 工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，H2是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q3特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。
- 风电：上半年风电项目推进偏慢，3季度开始施工开始好转，招标预计也将好转，海风成长性可期，推荐海风零部件龙头。
重点推荐标的
宁德时代、阳光电源、比亚迪、三星医疗、许继电气、德业股份、三花智控、禾迈股份、锦浪科技、汇川技术、阿特斯、宏发股份、湖南裕能、艾罗能源、思源电气、中国西电、国电南瑞、海兴电力、平高电气、科达利、尚太科技、亿纬锂能、金盘科技、福斯特、晶科能源、晶澳科技、天合光能、华友钴业、盛弘股份、固德威、璞泰来、天赐材料、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米、新宙邦、曼恩斯特等。
风险提示
投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
