您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东吴证券]:电力设备行业跟踪周报:海外储能需求超预期、锂电排产有所好转 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

电力设备行业跟踪周报:海外储能需求超预期、锂电排产有所好转

电气设备2024-08-26曾朵红、阮巧燕、孙瀚博东吴证券D***
电力设备行业跟踪周报:海外储能需求超预期、锂电排产有所好转

电力设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 海外储能需求超预期、锂电排产有所好转2024年08月26日 增持(维持) 投资要点 电气设备5403下跌2.6%,跌幅弱于大盘。发电及电网跌1.12%,电气设备跌2.6%,发电设备跌2.88%,锂电池跌2.95%,新能源汽车跌3.21%,核电跌4.71%,风电跌5.2%。涨幅前五为金利华电、ST聆达、海兴电力、鼎汉技术、中电电机;跌幅前五为长城电工、佳电股份、金龙汽车、金通灵、鸣志电器。 行业层面:储能:两部委:建立健全充电基础设施、新型储能、氢能、电力装备等领域标准体系,加强能源行业标准供给和升级,提高设备效率和可靠性。工信部:2024年上半年全国储能型锂电池产量超110GWh。江苏:公布40个共8.82GWh电网侧新型储能项目租赁联系方式,鼓励可再生能源项目租赁储能容量。青海:电网侧独立储能容量电费纳入系统运行费,由全体工商业用户按月分摊。电动车:欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案;海南:已确定2030年全面停售燃油车;欧洲首个吉瓦级磷酸铁锂电池工厂在挪威落成;特斯拉上海储能超级工厂建设进度已达45%左右;鹏辉能源:全固态电池重大突破,技术发布会即将召开;特斯拉获得美国巴尔的摩市价值500万美 元的电动车订单;LG新能源开拓电池安全诊断软件业务;SMM电解钴18.00万/吨,-2.7%;镍:上海金属网12.95万/吨,-0.2%;电池级百川7.30万/吨,+1.4%;电池级SMM7.43万/吨,-1.3%;六氟磷酸锂:SMM5.39万/吨,+0.2%;SMM磷酸铁锂-动力3.47万/吨,-1.6%。负极:百川石油焦0.17万/吨,-0.6%。电池:SMM软包-三元5230.46元/wh,-2.1%;圆柱18650-2500mAh4.68元/ 支,-0.4%。新能源:国家能源局:7月光伏新增装机21.05GW,24年累计123.53GW,同比增长27%。 24年7月逆变器出口金额达7.9GW,同环比+4%/-14%;组件出口金额23.6亿元,同环比-16%/+13%。晶澳、天合、英利中标雅砻江公司5.115GWN型组件集采订单。美国光伏厂商要求对越南和泰国电池组件征收追溯关税。根据Solarzoom,本周硅料41.00元/kg,环比持平;P型182/210硅片1.20 /1.75元/片,环比持平/持平;N型182硅片1.10元/片,环减1.79%;PERC182/210电池0.29/0.29元/W,环比下降3.33%/下降3.33%;PERC182/双面TOPCon182组件0.76/0.82元/W,环减1.30%/环减1.20%;玻璃3.2mm/2.0mm22.50/13.00元/平,环减2.17%/环减3.70%。风电:7月风电新增装机4.1GW,同比+23%,环比-33%;福建华润连江外海700MW项目启动海缆招标,预计价值量接近10亿。本周招标1.6GW陆上1.6GW,海风0GW。电网:国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》,明确提出电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、电力系统调节能力优化等9项专项行动。人形机器人:具身智能企业千寻智能SpiritAI获近2亿元种子轮+天使轮融资;20余款人形机器人8月底将亮相2024世界机器人大会。 公司层面:华友钴业:24H1营收301亿元,同减10%,归母净利16.7亿元,同减20%,其中24年Q2营收151亿元,同环比+6%/+1%,归母净利11.5亿元,同环比+8%/+120%。福斯特:24H1营收107.6亿元,同1.4%,归母9.3亿元,同4.9%;Q2营收54.4亿元,同环比-4.6%/2.3%,归母净利4.1亿元,同环比-21.8%/-22%。当升科技:24H1营收35.4亿元,同减57.9%,归母净利润2.9亿元,同减69%;其中24Q2营收20.2亿元,同环比-45.4%/+33.5%,归母净利润1.8亿元,同环比-64.3%/+59.9%。阳光电源:24H1营收310.2亿元,同+8.4%,归母净利润49.6亿元,同+13.9%;其中24Q2营收184.1亿元,同环比+14.7%/+45.9%,归母净利润28.6亿元,同环比+0.6%/+36.6%。璞泰来:24H1营收63亿元,同减19%;归母净利8.6亿元,同减34%,其中24Q2营收33亿元,同环比-20%/+9%,归母净利4.1亿元,同环比-31%/-7%。新宙邦:24H1营收36亿元,同比+4%,归母净利4.2亿元,同比-20%,其中Q2营收21亿元,同环比+16%/+36%;归母净利2.5亿元,同环比-8%/+52%。亿纬锂能:24H1营收217亿元,同减6%,归母净利润21亿元,同减1%;其中24Q2营收123亿元,同环比+5%/+32%,归母净利润10.7亿元,同环比+6%/+0.5%。海兴电力:24H1营收 22.55亿元,同比+20%,归母净利5.33亿元,同比+22%;其中24Q2营收13.53亿元,同比+25%,归母净利3.19亿元,同比+22%。三星医疗:24H1营收69.97亿元,同比+26%,归母净利润11.50亿元,同比+32%;其中24Q2实现营收39.72亿元,同比+20%,归母净利润7.86亿元,同比+31%。 投资策略:储能:亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增,推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2业绩环比高增,Q3持续向好,反转拐点确立,进入新的成长周期!欧美户储持续去库,降息开始,有望拉动需求逐步恢复;美国大储需求持续旺盛,欧洲、中东、拉美等大储需求爆发,大储龙头订单充足,24年出货翻多倍增长,国内光储平价时代,24年1-7月储能招标50.8Gwh,同增57%,我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为40-50%,看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车:产业链8月排产有所上修,环比增长5-10%,且9月龙头排产环比增幅明显,主要受益于海外储能需求拉动;盈利端,Q1触底,Q2企稳,Q3价格招标基本稳定,由于供给侧改革、扩产放缓,预计25H2确定性反转,首推宁德、比亚迪、亿纬、科达利、裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏:逆变器Q2排产环比约50%左右增长,二季度业绩亮眼,拐点确立,Q3预计环比30%左右增长;8月部分组件公司排产略有提升,迎接下半年旺季,硅料在停产检修供给明显下降后价格开始出现上涨,主链条几乎全行业亏现金成本,胶膜/玻璃价格也快速探底,行业出清加速;需求端,24年全球装机490GW+,同增20%左右,其中国内240GW+。新技术上,Topcon招标渗透率达80%以上,部分公司开始0BB改造,BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。电网:今年电网投资增长8%,能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳,国内特高压+新能源基建,海外新能源+AI+电网升级+制造业回流,电力设备国内外需求大周期共振,短期因为Q2业绩确认节奏的调整基本到位,继续强烈推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。工控&机器人:工控今年以来需求弱复苏,3C需求向好,新能源承压显著,传统行业复苏好转,H2是拐点,看好工控龙头;人形机器人方面,预计Q3特斯拉供应链将结束定点,后续催化剂众多,我们看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电:上半年风电项目推进偏慢,3季度开始施工开始好转,招标预计也将好转,海风成长性可期,推荐海风零部件龙头。 重点推荐标的:宁德时代(动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期)、阳光电源(逆变器全球龙头、海外大储爆发有望持续高增长)、比亚迪(电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期)、德业股份(新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发)、汇川技术(通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破)、思源电气(电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期)、三星医疗(海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健)、宏发股份(继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长)、三花智控(热管理全球龙头、机器人总成空间大)、海兴电力(海外渠道深厚、电表及AMI模式高增)、平高电气(特高压交直流龙头、业绩持续超预期)、阿特斯(一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期)、禾迈股份(微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、二三季度恢复超预期)、科达利(结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定)、湖南裕能(铁锂正极龙头、份额逆势提升)、尚太科技(负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低)、亿纬锂能(动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健)、艾罗能源(深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显)、许继电气(一二次电力设备龙头、柔直弹性可期)、金盘科技(干变全球龙头、海外订单超预期)、中国西电(一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善)、国电南瑞(二次设备龙头、稳健增长可期)、福斯特(EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量)、华友钴业(镍钴龙头、前聚体龙头)、固德威(组串逆变器持续增长,储能电池和集成今年逐步恢复)、盛弘股份(工商储龙头增长高、充电桩高增长)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon明显领先)、晶澳科技(一体化组件龙头、美国布局)、天合光能(210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高)、璞泰来(负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长)、天奈科技(碳纳米管龙头盈利触底、快充受益)、福莱特(光伏玻璃龙头成本优势显著、市场份额持续扩大)、中伟股份(三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进)、鸣志电器(步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,海风项目开始启动)、天顺风能(海工装备开始放量、风电运营稳步释放)、泰胜风能(陆塔出口和海工开始上量、盈利改善)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、昱能科技(微逆恢复增长、储能开始导入)、威迈斯(国内车载电源龙头,800V+海外 证券分析师曾朵红 执业证书:S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师阮巧燕 执业证书:S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理孙瀚博 执业证书:S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 电力设备沪深300 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% -26% -29% -32% 2023/8/282023/12/262024/4/242024/8/22 相关研究 《国内本土电动车销量亮眼,产业链Q3需求改善--电动车行业2024年8月策略》 2024-08-25 《海外储能需求超预期、锂电光伏低位盘整》 2024-08-18 1/47 占比提升)、儒竞科技(热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、大举布局组件)、曼恩斯特(磨头龙头持续高增、多品类扩张)、容百科技(高镍正极龙头、海外进展超预期)、星源材质(干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利)、钧达股份(Topcon电池龙头、扩产上量)、爱旭股份(PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额)、当升科技(三元正极龙头、海外占比高迎利好)、派能科技(户储电池龙头、静待库存尾声)、元力股份、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注:中信博、东方电气、中熔电气、 良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份