电力设备行业跟踪周报：锂电排产旺季将临，固态技术迭代加速

电力设备行业跟踪周报

行业走势：本周电气设备板块上涨5.11%，表现强于大盘。锂电池、新能源汽车、风电等子板块均有所上涨。

投资要点：

• 人形机器人：行业处于0-1阶段，预计25年量产元年，特斯拉引领市场。产业链进展迅速，科技公司和车企全面入局，25-26年国内外量产元年共振。看好各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等。
• 储能：美国储能市场增长迅速，预计25年新增装机量翻倍增长。欧洲储能市场进入持续景气周期。国内储能市场因政策调整将催生高质量增长方式，预计今年仍保持20-30%增长超预期。看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。
• 电动车：5月电动车销量同环比增长，预计全年销量增长30%。欧洲电动车销量持续亮眼，预计全年销量上修至25%。产业链进展超预期，固态电池进入中试关键期。看好锂电龙头公司和具备盈利弹性的材料龙头。
• 光伏：5月光伏新增装机93GW，同比大幅增长。国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，主链价格基本跌到现金成本。看好受益于供给侧改革的逆变器环节、硅料、玻璃、电池和组件等。
• 风电：1-5月风电装机46.3GW，同比大幅增长。25年国内海风装机量翻倍增长，Q2是拐点。欧洲海风进入持续景气周期。推荐海缆、海桩、整机、铸件、叶片等。
• 电网：25年电网投资确定增长，海外AI数据中心旺盛需求持续，国内AI数据中心新一轮基建。推荐AI电气、出海、特高压、柔直等方向龙头公司。

投资建议：

• 机器人：全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链。
• 电动车：首推宁德时代、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太、天奈、天赐等锂电龙头公司。
• 储能：首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（湖南裕能、尚太科技、天赐材料、富临精工）。
• 工控：全面看好工控龙头。
• 风电：推荐海缆、海桩、整机、铸件、叶片等。
• 光伏：看好受益于供给侧改革的逆变器环节、硅料、玻璃、电池和组件等。
• 电网：继续推荐AI电气、出海、特高压、柔直等方向龙头公司。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。