电力设备与新能源行业周报：锂电海外布局推进，组件排产提升

证券研究报告 行业周报 锂电海外布局推进，组件排产提升 ——电力设备与新能源行业周报（2023.07.24-07.28） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨1.22%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。分子板块看，电池上涨2.36%，风电设备上涨2.08%，光伏设备上涨0.79%，其他电源设备上涨0.34%，电网设备下跌0.15%，电机下跌1.92%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑补贴及其他政策对新能源汽车销量的拉动，头部电池厂商海外布局持续推进，上游原料价格下降释放成本压力，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。材料端，考虑干法隔膜供应持续偏紧，8月供需缺口有望进一步拉大，湿法隔膜需求受下游强备货意愿驱动稳中有增，我们看好头部隔膜厂商业绩增长。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，7月28日动力型磷酸铁锂报价8.9-9.6万元/吨，三元材料5系报价21.0-23.6万元/吨，三元材料6系报价23.3-24.0万元/吨，三元材料8系报价25.6-27.3万元/吨。电池级99.5%碳酸锂报价27.5-28.6万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价26.2-27.2万元/吨，电池级硫酸锰报价0.61-0.63万元/吨，电池级硫酸镍报价3.25-3.35万元/吨。 光伏 核心观点：2023H1国内光伏新增装机78.42GW，同比+153.98%，其中Q2新增装机44.76GW，集中式新增21.93GW，环比+ 41.21%，分布式光伏新增22.83GW，环比+ 25.94%。组件降价的趋势下，集中式光伏对装机贡献开始进一步凸显。从终端情况看，组件价格区间进一步下降，未来有望继续带动需求增长，8月光伏项目开工率相较于7月环比提升。产业链端，组件排产继续提升，8月组件环节企业排产环增15-20%。 数据更新：根据Infolink数据，2023年7月26日，硅料价格67元/KG，环比+1.52；182mm、210mm硅片价格分别为2.8、3.75元/KG，环比持平；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.73、0.72元/W，环比持平；单晶单面PERC 182、210组件价格分别为1.3、1.32元/W，环比分别-0.76%、-0.75%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，2023年7月26日，正银、背银价格分别为6306、3590元/KG，周环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为8.5、14.5元/㎡，周环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25、17元/㎡，周环比持平。 ◼ 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年0.96%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司海外布局持续推进，竞争力有望进一步提升。 2）材料端，负极环节建议关注璞泰来，下游需求回暖，头部企业瓜分增量订单，开工率回升。隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份，星 [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC编号: S0870521110002 联系人: 刘昊楠 Tel: 021-53686194 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹》 ——2023年07月24日 《6月电动车销量维持增长，异质结降铟趋势明确》 ——2023年07月18日 《欧洲电动车6月销量高增，组件尺寸标准化推进》 ——2023年07月10日 -31%-27%-22%-18%-14%-9%-5%-1%4%08-2210-2212-2203-2305-2307-23电力设备沪深3002023年08月01日 行业周报 源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动，公司在干法隔膜领域布局产能靠前；恩捷股份旗下江西睿捷第二条铝塑膜产线已全线贯通，预计第三条铝塑膜产线也将于今年下半年贯通。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 7/28 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 49.45 5.36 6.94 8.79 9.23 7.13 5.63 4.94 买入 双良节能(600481) 11.64 1.34 1.56 1.66 8.69 7.46 7.01 2.97 买入 鑫铂股份(003038) 36.47 2.37 3.75 4.74 15.39 9.73 7.69 2.81 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 bZuYlYpWvXmYlW8Z7N9R7NpNqQsQmPkPrRxPjMnNnM9PrQrPvPmQtRMYpMnM 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ........................................................... 9 3.1 新能源汽车销量：6月中国新能源汽车销量同比增长35% ............................................................................................... 9 3.2 产业链装车及排产：6月我国动力电池装车量32.9GW，同比+22% ............................................................................. 11 3.3 产业链价格（7.24-7.28） .............................................. 13 4 行业数据跟踪：光伏 ................................................................. 15 4.1 装机：6月国内光伏装机17.21GW，同比+140.03% .... 15 4.2 出口：6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32% ................................................................................... 15 4.3 排产：预计7月国内硅料产量12.5万吨 ........................ 16 4.4 产业链价格 ..................................................................... 16 5 行业动态 ................................................................................... 20 6 公司动态 ................................................................................... 22 6.1 重要公告 ......................................................................... 22 6.2 融资动态 ......................................................................... 23 6.3 股东大会 ......................................................................... 23 6.4 解禁动态 ......................................................................... 24 7 风险提示 ................................................................................... 25 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 7 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 8 图 3：板块个股涨跌幅前五 .................................................... 8 图 4：6月中国新能源汽车销量80.6万辆，同比增长35% ... 9 图 5：6月中国新能源汽车渗透率为30.7% ........................... 9 图 6：6月中国新能源汽车出口7.8万辆，同比+172% ......... 9 图 7：6月欧洲七国新能源汽车销量同比+30.0%................. 10 图 8：6月欧洲七国新能源汽车渗透率23.8% ..................... 10 图 9：6月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+62% ....... 11 图 10：6月美国新能源汽车渗透率9.2%，同比+2.3pct ..... 11 图 11：5月全球动力电池装车量为54.7GW，同比+64% ... 11 图 12：全球动力电池装机量竞争格局 ................................. 11 图 13：6月中国动力电池装车量32.9Gwh，同比+22% ..... 12 图 14：6月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为69.1% ............................................................................ 12 图 15：中国动力电池装机量竞争格局 ........................