【金融期权日报】金融期权成交量644万张，深证100ETF期权VIX领跌

【金融期权日报0923】金融期权成交量644万张，深证100ETF期权VIX 领跌 金融期权成交量644万张：今日两市各股指涨跌互现，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日上升，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到174万张，而上交所上证50ETF期权成交量超124万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅下降，达到11.8万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 深证100ETF期权VIX领跌：上交所方面，各ETF期权VIX涨跌互现，其中中证500ETF期权VIX指数小幅上涨0.16%，其余标的VIX指数不同程度下降；深交所中，深证100ETF期权VIX指数下降显著，为-0.96%；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数上涨0.47%。 推荐卖出跨式策略：当前市场各宽基指数窄幅震荡，可考虑适当构建卖出跨式期权以获取期权时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.330 0.30% 1,242,058 1,871,799 0.85 0.61 上交所沪深300ETF 3.283 0.27% 1,052,732 1,406,349 0.81 0.68 上交所中证500ETF 4.567 -0.02% 1,748,941 1,290,996 0.86 0.62 上交所科创50ETF 0.674 -0.59% 373,827 1,161,545 0.73 0.39 上交所科创版50ETF 0.660 -0.60% 284,459 643,417 0.84 0.48 深交所沪深300ETF 3.360 0.06% 241,437 324,810 0.93 0.77 深交所中证500ETF 4.741 -0.06% 324,714 344,064 0.89 0.78 深交所创业板ETF 1.501 -0.46% 876,241 1,453,961 0.80 0.60 深交所深证100ETF 2.195 0.05% 109,729 156,195 0.85 0.71 中金所沪深300指数 3212.7639 0.37% 56,108 128,814 0.62 0.54 中金所中证1000指数 4469.1326 0.13% 118,109 151,231 0.66 0.58 中金所上证50指数 2243.0249 0.44% 15,930 40,841 0.70 0.60 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 交所上证50ETF 13.04 -0.37% 111.63 10.12% 9.90% 2.91% 交所沪深300ETF 13.99 -0.37% 109.35 10.16% 10.61% 3.83% 交所中证500ETF 19.16 0.16% 102.63 14.50% 17.16% 4.65% 交所科创50ETF 25.40 -0.73% 107.18 16.48% 21.23% 8.93% 交所科创版50ETF 25.27 -0.70% 103.63 15.84% 21.28% 9.43% 交所沪深300ETF 13.65 -0.39% 101.99 9.95% 10.68% 3.70% 交所中证500ETF 19.41 0.07% 100.34 14.45% 17.24% 4.96% 交所创业板ETF 21.45 -0.19% 100.26 16.64% 18.50% 4.82% 交所深证100ETF 17.29 -0.96% 105.69 14.31% 14.74% 2.99% 金所沪深300指数 14.36 -0.27% 100.23 10.00% 10.67% 4.36% 金所中证1000指数 21.26 0.47% 99.77 16.23% 20.44% 5.03% 金所上证50指数 13.61 -0.25% 105.51 9.77% 9.82% 3.84% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 0.60% 中金所中证1000指数 0.40% 上交所中证500ETF 0.20% 深交所中证500ETF -0.80% -0.60% -0.40% -0.20% 0.00% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 中金所沪深300指数 -0.20% 深交所创业板ETF 上交所沪深300ETF -0.40% 中金所上证50指数 深交所沪深300ETF 上交所上证50ETF 上交所科创版50ETF -0.60% 上交所科创50ETF -0.80% 深交所深证100ETF -1.00% -1.20% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 0.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 150% 100% 50% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 22.0% 20.0% 18.0% 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 200% 150% 100% 50% 4.035 4.134 4.232 4.331 4.429 4.528 4.626 4.724 4.823 4.921 5.167 5.413 5.659 5.906 6.152 6.398 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 250% 25.0% 200% 20.0% 150% 15.0% 100% 10.0% 50% 5.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 400% 300% 200% 100% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数 图表24：SKEW指数 28.0 115.0 26.0 110.0 24.0 105.0 22.0 100.0 20.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2.91 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 0.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构