【金融期权日报】金融期权成交量1082万张，科创版50ETF期权IV领跌

【金融期权日报1021】金融期权成交量1082万张，科创版50ETF期权 IV领跌 金融期权成交量1082万张：两市各股指走势分化，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅下降，上交所上证50ETF期权由于标的近期波动较大，成交量达到200万张，而上交所中证500ETF期权成交量超164万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到20.9万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 科创版50ETF期权IV领跌：上交所方面，各ETF期权VIX互有涨跌，其中科创板50ETF期权VIX下降9.01%；深交所中，深证100ETF期权VIX下降8.10%；中金所方面，上证50股指期权VIX指数下降1.53%。 推荐买入跨式策略：当前市场各宽基指数宽幅震荡，可考虑适当构建买入跨式期权以获取标的波动的价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.790 -0.18% 2,001,443 1,951,624 0.57 1.08 上交所沪深300ETF 4.016 0.00% 1,667,180 1,533,347 0.58 1.12 上交所中证500ETF 5.793 0.98% 1,644,692 1,111,114 0.62 1.27 上交所科创50ETF 1.050 0.86% 2,102,684 1,677,301 0.44 0.95 上交所科创版50ETF 1.024 1.09% 601,110 743,119 0.51 0.98 深交所沪深300ETF 4.117 0.15% 222,456 427,654 0.76 1.24 深交所中证500ETF 6.016 0.94% 273,808 359,657 0.62 1.08 深交所创业板ETF 2.167 0.51% 1,840,363 1,654,998 0.54 1.13 深交所深证100ETF 2.801 0.61% 77,344 190,197 0.80 1.07 中金所沪深300指数 3935.1974 0.25% 125,950 157,281 0.45 0.66 中金所中证1000指数 5860.5711 1.93% 209,577 162,809 0.43 0.70 中金所上证50指数 2681.0567 -0.03% 55,020 62,873 0.43 0.72 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 30.92 -0.13% 96.82 42.57% 25.83% -11.65% 上交所沪深300ETF 31.30 0.70% 97.68 50.59% 30.61% -19.30% 上交所中证500ETF 36.89 -1.46% 98.88 50.32% 33.15% -13.43% 上交所科创50ETF 70.08 -4.83% 101.76 93.40% 57.47% -23.33% 上交所科创版50ETF 69.16 -9.01% 98.58 91.91% 56.76% -22.75% 深交所沪深300ETF 32.17 0.45% 98.87 51.31% 31.00% -19.14% 深交所中证500ETF 37.26 -3.68% 100.19 51.44% 33.69% -14.19% 深交所创业板ETF 54.51 -3.97% 96.02 103.12% 61.84% -48.61% 深交所深证100ETF 41.15 -8.10% 93.55 60.25% 37.31% -19.10% 中金所沪深300指数 33.85 0.20% 96.93 45.54% 27.95% -11.68% 中金所中证1000指数 41.92 -0.06% 100.67 55.52% 37.17% -13.60% 中金所上证50指数 32.56 -1.53% 97.21 39.50% 24.19% -6.94% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 2.00% 深交所沪深300ETF 中金所沪深300指数 中金所中证1000指数 -0.50% 0.00% 0.00% 0.50% 上交所沪深300ETF 1.00%上交所中证500ETF1.50% 2.00% 2.50% 上交所上证50ETF -2.00% 中金所上证50指数 深交所中证500ETF -4.00% 深交所创业板ETF -6.00% 上交所科创50ETF -8.00% 深交所深证100ETF 上交所科创版50ETF -10.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 2.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.62.65 CP 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 300% 200% 100% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 400% 300% 200% 100% 0% 4.14.24.34.44.54.64.74.84.955.255.5 CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 1500% 150.0% 1000% 100.0% 500% 50.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线 图表22：波动率期限结构 1000% 150.0% 500% 100.0% 50.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 250% 200% 150% 100% 50% 0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 0.0% CP 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 60.0 120.0 50.0 115.0 40.0 110.0 30.0 105.0 20.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-10-232024-11-272024-12-252025-03-26 C P 当天