【金融期权日报】金融期权成交量544万张，上证50股指期权VIX领跌

【金融期权日报0917】金融期权成交量544万张，上证50股指期权VIX 领跌 金融期权成交量544万张：今日两市各股指不同幅度下跌，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日小幅下降，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到143万张，而上交所上证50ETF期权成交量超102万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量小幅上升，达到 17.2万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 上证50股指期权VIX领跌：上交所方面，各ETF期权VIX指数普跌，其中中证500ETF期权VIX跌幅较高，到达1.15%；中金所方面，三大股指期权VIX均不同幅度下跌，其中上证50股指期权VIX下降幅度最大，达到1.45%。 推荐卖出跨式策略：当前市场各宽基指数窄幅震荡，可考虑适当构建卖出跨式期权以获取期权时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.292 -0.22% 1,022,351 1,983,306 0.73 0.56 上交所沪深300ETF 3.228 -0.46% 883,663 1,518,691 0.81 0.62 上交所中证500ETF 4.522 -1.05% 1,436,875 1,351,574 0.81 0.65 上交所科创50ETF 0.683 -1.01% 345,694 1,130,878 0.74 0.43 上交所科创版50ETF 0.670 -0.89% 214,703 598,843 0.90 0.47 深交所沪深300ETF 3.354 -0.42% 151,013 295,575 0.86 0.70 深交所中证500ETF 4.692 -1.05% 291,082 354,212 0.84 0.76 深交所创业板ETF 1.509 -1.05% 720,253 1,399,497 0.84 0.64 深交所深证100ETF 2.163 -0.51% 89,477 154,886 0.89 0.67 中金所沪深300指数 3159.247 -0.42% 82,891 220,278 0.56 0.48 中金所中证1000指数 4413.1872 -1.24% 172,696 261,132 0.68 0.51 中金所上证50指数 2205.8115 -0.17% 31,821 78,900 0.59 0.43 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上证50ETF 14.10 -0.83% 102.94 9.73% 9.83% 4.36% 沪深300ETF 14.76 -0.72% 100.70 9.55% 10.49% 5.22% 中证500ETF 18.62 -1.15% 99.69 14.27% 16.95% 4.35% 科创50ETF 24.85 -0.44% 112.53 16.97% 21.26% 7.88% 科创版50ETF 25.28 -0.39% 104.67 16.25% 21.27% 9.03% 沪深300ETF 14.75 -1.01% 113.39 9.33% 10.56% 5.42% 中证500ETF 19.07 -0.99% 102.38 14.12% 17.05% 4.95% 创业板ETF 20.64 -1.10% 99.42 16.99% 18.49% 3.65% 深证100ETF 17.06 -0.96% 98.16 14.05% 14.65% 3.01% 沪深300指数 14.28 -1.22% 98.27 9.36% 10.57% 4.92% 中证1000指数 20.25 -1.19% 97.44 15.91% 20.23% 4.33% 上证50指数 14.06 -1.45% 92.98 9.36% 9.76% 4.70% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 -1.40% -1.20% -1.00% -0.80% -0.60% -0.40% -0.20% 0.00% 0.00% -0.20% 上交所科创版50ETF 上交所科创50ETF -0.40% 上交所沪深300ETF -0.60% 上交所上证50ETF -0.80% 深交所深证100ETF -1.00% 深交所中证500ETF 深交所创业板ETF 深交所沪深300ETF -1.20% 中金所中证1000指数 上交所中证500ETF 中金所沪深300指数 中金所上证50指数 -1.40% -1.60% IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线 图表6：波动率期限结构 40% 20.0% 30% 15.0% 20% 10.0% 10% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 0% 5.0% 0.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 15.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 80% 60% 40% 20% 4.035 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 150% 24.0% 100% 22.0% 50% 20.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 18.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线 图表22：波动率期限结构 200% 24.0% 150% 22.0% 100% 20.0% 50% 18.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 4.2 12.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 80% 60% 40% 20% 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.