【金融期权日报】金融期权成交量726万张，中证1000股指期权VIX领涨

【金融期权日报0918】金融期权成交量726万张，中证1000股指期权 VIX领涨 金融期权成交量726万张：今日两市各股指走势分化，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日大幅上升，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到205万张，而上交所上证50ETF期权成交量超128万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅上升，达到24.7万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证1000股指期权VIX领涨：上交所方面，各ETF期权VIX呈现不同幅度上涨，其中科创50ETF期权VIX指数上涨约1.57%；中金所方面，三大股指期权VIX均大幅上涨，其中中证1000股指期权VIX指数上涨1.53%。 推荐卖出跨式策略：当前市场各宽基指数窄幅震荡，可考虑适当构建卖出跨式期权以获取期权时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.305 0.57% 1,287,627 1,980,694 0.87 0.58 上交所沪深300ETF 3.238 0.31% 1,228,938 1,508,806 0.92 0.62 上交所中证500ETF 4.537 0.33% 2,053,334 1,389,118 0.86 0.65 上交所科创50ETF 0.678 -0.73% 445,213 1,150,435 0.84 0.40 上交所科创版50ETF 0.663 -1.04% 335,963 616,257 1.11 0.46 深交所沪深300ETF 3.316 0.22% 223,672 320,847 0.81 0.72 深交所中证500ETF 4.709 0.36% 396,554 381,842 0.98 0.77 深交所创业板ETF 1.504 -0.33% 832,897 1,417,076 0.81 0.59 深交所深证100ETF 2.168 0.23% 85,431 157,045 0.85 0.67 中金所沪深300指数 3171.0102 0.37% 96,561 223,138 0.68 0.48 中金所中证1000指数 4399.1332 -0.32% 247,746 266,659 0.83 0.49 中金所上证50指数 2218.6562 0.58% 34,422 79,700 0.65 0.44 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上证50ETF 14.68 0.59% 98.78 9.85% 9.90% 4.83% 沪深300ETF 15.37 0.60% 101.06 9.64% 10.52% 5.72% 中证500ETF 19.81 1.19% 98.72 13.87% 16.97% 5.94% 科创50ETF 26.42 1.57% 107.17 16.32% 21.26% 10.10% 科创版50ETF 26.34 1.06% 104.48 15.64% 21.31% 10.70% 沪深300ETF 14.69 -0.16% 98.66 9.38% 10.58% 5.30% 中证500ETF 19.84 0.77% 99.37 13.70% 17.07% 6.14% 创业板ETF 21.42 0.78% 98.54 16.41% 18.41% 5.01% 深证100ETF 17.28 0.21% 99.94 13.99% 14.66% 3.29% 沪深300指数 15.65 1.37% 99.31 9.48% 10.61% 6.16% 中证1000指数 21.77 1.53% 97.00 15.07% 20.20% 6.70% 上证50指数 15.05 0.99% 109.17 9.50% 9.83% 5.55% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 上交所科创50ETF 中金所沪深300指数 上交所中证500ETF 中金所上证50指数 深交所中证500ETF 上交所沪深300ETF上交所上证50ET证100ETF 1.60% 中金所中证1000指数 1.40% 上交所科创版50ETF 1.20%1.00%0.80% 深交所创业板ETF 0.60%0.40% 深交所深 0.20%0.00% 0% -1.00%-0.80%-0.60%-0.40% -0.20% 0.0 -0.20%-0.40% 1.80% IV涨跌幅(绝对值) F -1.20%0.20%0.40%0.60%0.80% 深交所沪深300ETF 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线 图表6：波动率期限结构 80% 20.0% 60% 15.0% 40% 10.0% 20% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 0% 5.0% 0.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 100% 50% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 22.0% 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 200% 150% 100% 50% 4.035 4.134 4.232 4.331 4.429 4.528 4.626 4.724 4.823 4.921 5.167 5.413 5.659 5.906 6.152 6.398 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 150% 30.0% 100% 20.0% 50% 10.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 32.0 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线 图表22：波动率期限结构 200% 24.0% 150% 22.0% 100% 20.0% 50% 18.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 50% 40% 30% 20% 10% 0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 2.91 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 12.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C