【金融期权日报】金融期权成交量761万张，中证1000股指期权VIX领跌

【金融期权日报0922】金融期权成交量761万张，中证1000股指期权 VIX领跌 金融期权成交量761万张：今日两市各股指不同幅度上涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日下降，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到178万张，而上交所上证50ETF期权成交量超128万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅下降，达到21.5万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证1000股指期权VIX领跌：上交所方面，各ETF期权VIX指数涨跌互现，上证50ETF期权VIX跌幅为0.75%，科创50ETF期权VIX上涨0.48%；中金所方面，各股指期权VIX不同幅度下降，其中中证1000股指期权VIX下降-1.37%。 推荐卖出跨式策略：当前市场各宽基指数窄幅震荡，可考虑适当构建卖出跨式期权以获取期权时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.319 0.61% 1,844,329 1,945,629 0.77 0.61 上交所沪深300ETF 3.265 0.83% 1,604,918 1,481,641 0.79 0.67 上交所中证500ETF 4.600 1.39% 2,838,622 1,406,908 0.67 0.72 上交所科创50ETF 0.683 0.74% 580,610 1,152,337 0.72 0.41 上交所科创版50ETF 0.668 0.75% 645,096 632,202 0.78 0.48 深交所沪深300ETF 3.346 0.90% 304,857 332,124 0.91 0.74 深交所中证500ETF 4.777 1.44% 455,662 376,387 0.91 0.86 深交所创业板ETF 1.519 1.00% 1,307,188 1,461,136 0.72 0.62 深交所深证100ETF 2.188 0.92% 154,642 163,471 0.99 0.71 中金所沪深300指数 3196.0357 0.79% 140,733 216,642 0.62 0.49 中金所中证1000指数 4482.2746 1.89% 358,442 254,067 0.62 0.50 中金所上证50指数 2229.8053 0.50% 48,023 77,672 0.64 0.46 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 14.16 -0.52% 102.09 10.09% 9.96% 4.07% 上交所沪深300ETF 14.78 -0.59% 109.61 10.07% 10.64% 4.71% 上交所中证500ETF 19.69 -0.12% 100.90 14.59% 17.18% 5.10% 上交所科创50ETF 25.66 -0.76% 111.92 16.54% 21.32% 9.12% 上交所科创版50ETF 26.16 -0.18% 104.99 15.88% 21.36% 10.28% 深交所沪深300ETF 14.62 -0.07% 102.77 9.89% 10.72% 4.73% 深交所中证500ETF 19.84 -0.01% 102.63 14.49% 17.28% 5.35% 深交所创业板ETF 21.82 0.40% 101.48 16.74% 18.52% 5.08% 深交所深证100ETF 18.10 0.82% 106.66 14.32% 14.77% 3.78% 中金所沪深300指数 15.11 -0.53% 102.18 9.88% 10.73% 5.23% 中金所中证1000指数 22.16 0.38% 100.02 16.28% 20.46% 5.88% 中金所上证50指数 14.80 -0.24% 98.81 9.67% 9.88% 5.14% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 1.00% 0.80% 深交所深证100ETF 0.60% 0.40% IV涨跌幅(绝对值) 0.20% 深交所创业板ETF 中金所中证1000指数深交所中证500ETF 0.00% 0.00%0.20%0.40%0.60% 中金所上证50指数 -0.20% 上0交.80所%科创版50ET1F.00%1.20%1.40%上交所中证15.600%ETF 深交所沪深300ETF 1.80%2.00% -0.40% -0.60% -0.80% 中金所沪深300指数 上交所上证50ETF 上交上所交沪所深科30创0E5T0FETF -1.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 11.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 100% 50% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 200% 150% 100% 50% 4.035 4.134 4.232 4.331 4.429 4.528 4.626 4.724 4.823 4.921 5.167 5.413 5.659 5.906 6.152 6.398 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线 图表18：波动率期限结构 150% 30.0% 100% 20.0% 50% 10.0% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 15.5% 15.0% 14.5% 14.0% 13.5% 2.91 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 13.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 21.0% 20.0% 19.0% 18.0%