【金融期权日报】金融期权成交量685万张，创业板ETF期权VIX领涨

【金融期权日报0910】金融期权成交量685万张，创业板ETF期权VIX 领涨 金融期权成交量685万张：今日两市各股指窄幅震荡，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日小幅上升，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到206万张，而上交所上证50ETF期权成交量超108万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量小幅下降，达到22.2万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 创业板ETF期权VIX领涨：上交所方面，各ETF期权VIX呈现不通过幅度上涨，其中中证500ETF期权，科创50ETF期权VIX指数涨幅较大；深交所方面，创业板ETF期权VIX指数领涨；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数涨幅为0.6%。 推荐牛市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期回暖，推荐基于上交所各ETF期权品种构建牛市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.321 0.04% 1,079,829 1,892,913 1.00 0.61 上交所沪深300ETF 3.261 0.00% 1,069,755 1,495,817 0.95 0.63 上交所中证500ETF 4.576 -0.04% 2,058,701 1,364,164 0.84 0.68 上交所科创50ETF 0.692 0.73% 406,890 1,118,678 0.82 0.44 上交所科创版50ETF 0.677 0.59% 232,182 584,582 1.07 0.49 深交所沪深300ETF 3.386 0.00% 171,135 278,459 1.04 0.72 深交所中证500ETF 4.751 0.15% 372,543 354,871 1.04 0.81 深交所创业板ETF 1.512 -0.07% 1,016,335 1,375,695 0.91 0.59 深交所深证100ETF 2.178 0.14% 116,115 153,178 1.21 0.69 中金所沪深300指数 3195.7552 0.09% 82,741 211,243 0.74 0.49 中金所中证1000指数 4487.5755 0.27% 222,071 258,926 0.81 0.50 中金所上证50指数 2235.6866 0.12% 28,618 74,737 0.71 0.41 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 15.51 0.59% 100.88 9.88% 9.91% 5.62% 上交所沪深300ETF 16.35 0.46% 111.36 10.28% 10.69% 6.06% 上交所中证500ETF 21.23 0.85% 102.81 15.34% 17.31% 5.89% 上交所科创50ETF 26.78 0.85% 107.34 19.02% 21.70% 7.76% 上交所科创版50ETF 26.97 0.87% 104.01 18.38% 21.69% 8.59% 深交所沪深300ETF 16.44 0.51% 103.96 10.11% 10.80% 6.33% 深交所中证500ETF 21.22 0.79% 98.07 15.24% 17.44% 5.98% 深交所创业板ETF 22.72 0.94% 100.02 18.05% 18.83% 4.67% 深交所深证100ETF 18.42 0.53% 107.88 15.03% 14.96% 3.38% 中金所沪深300指数 16.30 0.14% 103.46 10.12% 10.77% 6.18% 中金所中证1000指数 22.56 0.60% 98.39 17.61% 20.56% 4.94% 中金所上证50指数 15.81 0.45% 94.53 9.51% 9.83% 6.30% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 1.00% 深交所创业板ETF上交所中证500ETF 0.90% 0.80% 深交所中证500ETF 上交所科创版50ETF 上交所科创50ETF 0.70% IV涨跌幅(绝对值) 0.60% 深交所沪深300ETF 0.50% 上交所上证50ETF 深交所深证100ETF 中金所中证1000指数 上交所沪深300ETF 0.40% 中金所上证50指数 0.30% 0.20% 中金所沪深300指数 0.10% 0.00% -0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%标的涨跌0幅.30%0.40%0.50%0.60%0.70%0.80% 资料来源：衍生品业务总部 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 50% 15.5% 40% 15.0% 30% 14.5% 20% 10% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 0% 14.0% 13.5% 13.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 100% 50% 4.035 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 23.5% 23.0% 22.5% 22.0% 21.5% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 16.0% 15.5% 15.0% 14.5% 14.0% 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 4.2 13.5% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天I