【金融期权日报】金融期权成交量1323万张，深证100ETF期权VIX上涨3.10%

【金融期权日报0925】金融期权成交量1323万张，深证100ETF期权 VIX上涨3.10% 金融期权成交量1323万张：今日两市各股指大幅上涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日小幅回落，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到299万张，而上交所上证50ETF期权成交量超291万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到28.9万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 深证100ETF期权VIX上涨3.10%：上交所方面，各ETF期权VIX不同幅度上涨，其中上证50ETF期权VIX指数大幅上涨1.06%；深交所中，深证100ETF期权VIX上涨3.10%；中金所方面，上证50股指期权VIX指数上涨1.03%。 推荐卖出跨式策略：当前市场各宽基指数窄幅震荡，可考虑适当构建卖出跨式期权以获取期权时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.480 1.22% 2,914,360 1,731,582 0.64 1.22 上交所沪深300ETF 3.474 1.37% 2,273,523 1,406,890 0.62 1.03 上交所中证500ETF 4.813 0.71% 2,998,704 1,328,553 0.70 1.05 上交所科创50ETF 0.700 0.14% 981,719 1,222,055 0.48 0.46 上交所科创版50ETF 0.683 -0.15% 513,507 699,549 0.49 0.52 深交所沪深300ETF 3.559 1.34% 513,548 382,284 0.70 1.04 深交所中证500ETF 4.992 0.65% 461,291 351,327 0.79 1.07 深交所创业板ETF 1.610 1.45% 1,787,654 1,379,211 0.60 0.99 深交所深证100ETF 2.326 1.48% 180,074 152,739 0.78 0.98 中金所沪深300指数 3401.533 1.48% 232,841 151,912 0.43 0.58 中金所中证1000指数 4686.2584 0.94% 289,350 162,842 0.45 0.67 中金所上证50指数 2386.3227 1.45% 89,790 54,747 0.51 0.70 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 17.48 1.06% 100.17 18.24% 12.97% -0.75% 上交所沪深300ETF 17.87 1.07% 100.17 16.71% 12.96% 1.15% 上交所中证500ETF 21.14 0.48% 105.44 19.97% 18.73% 1.17% 上交所科创50ETF 27.65 -0.02% 105.44 19.97% 22.06% 7.68% 上交所科创版50ETF 27.73 0.05% 113.57 19.29% 22.09% 8.44% 深交所沪深300ETF 17.77 1.51% 107.14 16.87% 13.12% 0.90% 深交所中证500ETF 21.59 0.04% 107.14 19.86% 18.80% 1.73% 深交所创业板ETF 24.06 0.33% 101.99 23.63% 20.87% 0.43% 深交所深证100ETF 21.49 3.10% 106.43 19.57% 16.64% 1.92% 中金所沪深300指数 18.49 0.44% 98.26 16.60% 13.04% 1.90% 中金所中证1000指数 21.84 -0.47% 100.22 19.95% 21.40% 1.89% 中金所上证50指数 18.61 1.03% 98.45 17.57% 12.74% 1.04% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 3.50% 深交所深证100ETF 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 上交所沪深300ETF深交所沪深300ETF 1.00% 中金所沪深中30金0指所数上证50指数 上交所上证50ETF 上交所科创版50ETF 0.50% 上交所中证500ETF -0.40% 0.00% -0.20%0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 深交所创业板ETF 1.20%1.40%1.60% 上交所科创50ETF 中金所中证1000指数 深交所中证500ET F -0.50% -1.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 50% 25.0% 40% 20.0% 30% 15.0% 20% 10.0% 10% 5.0% 0% 2.12.152.22.252.32.35 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.42.452.52.552.62.65 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数 图表8：SKEW指数 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 2.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% 4.14.24.34.44.54.64.74.84.955.255.5 CP 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 150%30.0% 100%20.0% 50%10.0% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.95 CP 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.9 CP 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 0.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 4.34.44.54.64.74.84.955.255.55.756 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 40% 30% 20%