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社会服务行业投资策略周报：国庆出行旺季将至，关注文旅催化

休闲服务 2024-09-22 刘洋,于健财通证券 LIHUYUN

社会服务行业投资策略周报

核心观点

文旅
- 中秋假期受限于假期天数短，整体对上市公司业绩带动有限。
- 建议关注国庆黄金周出行预判带来的市场预热行情。
- 关注三个主题：
  - 东北、西北在下半年潜在的冰雪游话题度。
  - 机构关注度高、成长性好的个股的波段机遇，如九华旅游、峨眉山A、黄山旅游等。
  - 低空经济重塑景区交运产品矩阵机遇。
酒店
- 9月上旬酒店同比恢复度相比8月有所改善。
- 全国第37周数据，全国RevPAR恢复至去年同期的92.81%，量和价分别恢复至96.03%和96.65%。
- 预计国庆期间仍呈现量升价跌趋势，机酒预定量超过去年同期。
- 三季度预计绩优龙头开店表现亮眼，关注新品牌孵化和新产品迭代进展。
教育
- 25年公职考培周期开启，关注头部公司。
- 中公教育战略定位升级为“就业与再就业服务提供商”，目标搭建高质量的就业服务网络、建设数字化AI+就业服务平台。
- 头部公司纷纷加大基地班建设投入，并研发长周期班型以满足市场需求，市占率有望持续提升。
- 凯文教育控股股东加大持股，海国投成为第一大股东，有利于实现国有资源优化配置和推进国有企业战略性重组。
医美化妆品
- 锦波生物打击终端破价行为，稳定薇旖美价格体系，向美团平台发函要求下架相关“百亿补贴”活动页面。
- 医美建议关注与行业β弱关联的新趋势、新产品，下半年重点关注低基数+新品催化。
- 美妆行业8月零售总额同比-6.1%，消费疲软下化妆品承压明显，行业β转移至品牌α，关注Q4双11大促节点的催化。
零售
- 百货板块底部逐步探明，大部分公司估值处于2020年以来低位水平。
- 考虑到新租赁准则对利润的影响趋弱、线上冲击边际放缓、公司加大回购、提升分红等因素，认为板块底部已至。
- 建议关注当前估值较低的百货板块，以及α明显、自身仍处于成长期的个股。
- 跨境电商方面，美国降息周期开启，有望催化美国地产链需求回暖，建议关注业绩韧性强、品牌溢价能力突出的出海品牌龙头，如安克创新、巨星科技、创科实业等。