社会服务行业周观点：中秋国庆双节将至，文旅消费需求持续扩大

中秋国庆双节将至，文旅消费需求持续扩大 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 行业核心观点： ——社会服务行业周观点(09.04-09.10)2023年09月11日 行业相对沪深300指数表现 上周（9月4日-9月10日）沪深300指数下跌1.36%、申万社会服务 指数上涨0.26%，社会服务指数跑赢沪深300指数1.62个百分点，在 申万31个一级行业指数涨跌幅排第9。年初至今沪深300指数下跌3.4%、申万社会服务指数下跌11.46%，申万社会指数跑输沪深300指数8.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮2.45%、旅游及景区2.15%、教育-1.53%、专业服务-1.06%，体育-4.86%。板块的PE估值为酒店餐饮71.24、旅游及景区65.49、教育45.57。近期值得关注的动态方面： 三季度一系列促消费政策陆续出台落地，预计国内旅游市场加速回暖， 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 全国旅游消费呈现强劲增长态势。其中文旅消费有望继续延续复苏势头，在稳定消费增长中发挥更大的作用；9月4日至13日，三亚海旅 免税城开启为期9天的“超级买手节”，丰富的促销活动点燃九月的离岛免税购物热潮。 1、旅游：展望下半年，随着中秋国庆双节将至，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：文旅消费有望继续延续复苏势头，国内旅游市场加速回暖；6家上市机场上半年4家实现盈利，2家亏损，其中首都机场亏损最多，达10.41亿；三亚海旅免税城“超级买手节”火热开启。2）教育：大湾区高等研究院与澳门大学签署战略合作框架协议；“知网”因网络信息安全问题被罚款5000万元。 上市公司重要公告：电科院、广电计量高管变动；锋尚文化股份回购；谱尼测试资产重组；中国高科警示决定；*ST豆神诉讼仲裁；中公教育担保事项；创业黑马决议公告。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观 经济不及预期风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 暑期出游人数再创新高，“开学经济”刺激教育消费 浪漫七夕拉动经济复苏，免税消费持续稳定增长 国内旅游市场有序恢复，全球商旅需求加速释放 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议9 5风险提示10 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列93 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第253 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202309084 图表5：个股涨跌情况_202309084 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（9月4日-9月10日）沪深300指数下跌1.36%、申万社会服务指数上涨0.26%，社会服务指数跑赢沪深300指数1.62个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第9。年初至今沪深300指数下跌3.4%、申万社会服务指数下跌11.46%，申万社会指数跑输沪深300指数8.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列9 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 国煤石电机银基公社有综非通纺计建食钢汽轻房商环建家交农医美电传防炭油子械行础用会色合银信织算筑品铁车工地贸保筑用通林药容力媒 军石设 化事服金 金服机材饮 制产零 装电运牧生护设 工化备 工业务属 融饰料料 造售饰器输渔物理备 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 通传计美非家机电建汽国纺公轻钢环银煤有食建基房交社综医农电石商信媒算容银用械子筑车防织用工铁保行炭色品筑础地通会合药林力油贸 机护金电设装 军服事制 金饮材化产运服 生牧设石零 理融器备饰 工饰业造 属料料工输务 物渔备化售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮2.45%、旅游及景区2.15%、教育-1.53%、专业服务-1.06%，体育-4.86%。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 30 20 10 0 (10) (20) (30) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230908 8071.24 70 60 50 40 30 20 10 0 65.49 45.57 30.16 24.60 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230908 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 曲江文旅（9.31）大连圣亚（5.35）ST凯撒（4.1） 中国中免（-0.87）天目湖（-0.55）王府井（-0.43） 酒店餐饮教育 君亭酒店（6.05）西安旅游（5.82）首旅酒店（3.54）行动教育（2.47）三盛教育（2.39）勤上股份）（0.34 同庆楼（-0.86）全聚德（0.57）西安饮食（1.48）ST开元（-16.08）东方时尚（-4.53）科德教育（-4.26） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 文旅消费有望继续延续复苏势头国内旅游市场加速回暖 今年三季度，消费提振按下“快进键”，一系列促消费政策陆续出台落地。而暑期叠加即将到来的中秋、国庆长假，文旅消费有望继续延续复苏势头，在稳定消费增长中发挥更大的作用。 中国旅游研究院数据显示，据综合测算，今年6月到8月国内旅游人数达18.39亿人次，实现国内旅游收入1.21万亿元。航班量、铁路旅客运输量、酒店提前预订量、核心景点预约量等指标均保持了快速增长，甚至创下历史新高。国内旅游市场加速回暖，全国旅游消费呈现强劲增长态势。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵：旅游消费的火爆从一个侧面反映出我国居民消费结构升级的大趋势没有改变，服务消费的增长将成为经济内生增长的重要动力。 进入下半年，消费提振按下“快进键”。就在7月底，国家发展改革委发布了恢复和扩大消费二十条措施，其中，“旅游”这一关键词在《通知》共出现9次，贯穿了全文。据世界旅游组织资料，旅游产业每收入1元，可带动相关产业增加4.3元收入，带动和促进关联行业达110个。 国务院发展研究中心市场经济研究所研究员陈丽芬：充分发挥假期旅游消费的引领带动作用，为恢复和扩大消费提供有力支撑。下半年文旅消费有望延续复苏势头，在稳定消费增长中发挥更大的作用。（央视网） https://news.cctv.com/2023/09/10/ARTIrK01hXx2Nas5v6uUOvVd230910.shtml 6家上市机场上半年4家实现盈利，首都机场亏损10.41亿 2023年以来，随着民航业的快速复苏，各家航空公司、机场业绩都呈现大幅向好态势。目前，国内6家上市机场2023年上半年财报已经全部发布完毕，合计亏损总额约为0.571亿元人民币。其中，4家机场实现盈利，2家机场亏损。在一线城市的机场中，北京首都机场股份继续成为亏损之�。 展望2023年全年，有民航业界人士认为，受国内航班量区域复苏差异和国际航班量复苏缓慢等因素影响，国内机场在恢复业务收入和盈利方面的压力和挑战依然很大，尤其是那些大型国际枢纽机场。 根据国内6家上市机场发布的2023年上半年财报数据，上海机场、白云机场、海南机场、厦门空港均实现盈利，首都机场、深圳机场未能扭亏为盈。在北上广深4大上市机场中，首都机场成为亏损额度最大的机场。其中，上海机场实现营业总收入约48.69亿元，同比增长92.69%；归母净利润约1.32亿元，同比扭亏。白云机场实现营业总收入约28.9亿元，同比增加42.22%；归母净利润约1.58亿元。海南机场实现营业总收入约33.7亿元，同比增加48.81%；归母净利润约5.83亿元，同比增加807.55%。厦门空港实现营业总收入约8.12亿元，同比增长69.94%；归母净利润约1.66亿元，同比增长1754.37%。北京首都机场股份实现营业总1收9.入85约亿元，同比增长80.2%；录得净 亏损约10.41亿元，未能扭亏为盈。值得一提20的20是-2，022年，北京首都机场股份 连续三年成为国内6家上市机场中的亏损之�。有业内分析预计，2023年北京首都机场股份有可能继续成为上市机场中亏损最多的。深圳机场实现营业总收入约19.47亿 元，同比增加47.45%；录得净亏损约5510万元，未能扭亏未盈。 综合6家上市机场2023年的财报数据，厦门空港在疫情3年都保持盈利的情况下，2023年上半年继续实现盈利，实属难能可贵；海南机场能够实现盈利的主要原因是海口和三亚机场的业务复苏较快，作为旅游机场免税业务的贡献也很大；白云机场能够扭亏为盈，是因为白云机场在全国范围内业务复苏是最强劲的。（品橙旅游） https://mp.weixin.qq.com/s/IkVkAJz7YMT0e_DklAgdUA 三亚海旅免税城“超级买手节”火热开启 九月，海南的离岛免税即将再迎消费黄金季，各大免税店的主题促销活动成为游客们瞩目的焦点。9月4日至13日，三亚海旅免税城开启为期9天的“超级买手节”，丰富的促销活动点燃九月的离岛免税购物热潮。 据悉，三亚海旅免税城此次活动力度空前，在活动期间，游客们可以享受到全场多重特别优惠，其中香水化妆品3件7.5折、服饰精品2件7.5折，免税酒水1件8折再享6倍积分，折后消费满指定金额再返1200元无门槛现金券，全场大牌满赠、支付立减以及共享岛内其他免税店对应会员等级享多倍积分等权益，让游客在购物时享受实打实的优惠。 海南离岛免税的购物体验越来越便利，自今年4月1日起在原有的离岛提货、邮寄送达、返岛提货的三种提货方式基础上，新增了即购即提、担保即提两种提货方式。据海口海关消息，新规落地5个月以来，离岛旅客“即购即提”购物金额超14亿元，购物件数163万件，购物人数73.1万人次；“担保即提”销售金额3571万元等。 随着海南旅游旺季的渐入，三亚海旅免税城将继续为游客们提供更多的购物选择和惊喜。目前海旅免税城已累计引进经营超1033个国际知名品牌，近期还将引进浪琴、美度、三星等品牌新店入驻，牵手众多奢品大牌深化合作，进一步提升品牌集聚效应，促进消费回流。 三亚海旅免税城相关负责人表示，将继续深度聚焦旅游人群多元消费需求，致力持续提升顾客购物体验，推出年轻化、精彩多样的主题活动，我们期待即将进入的海南旅游黄金季，有更多的游客能够来到海南，感受离岛免税购物的独特魅力，享受购物的乐趣。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/kjf9EVo3bPTvbkDKXt9RQQ 2.2教育 大湾区高等研究院与澳门大学签署战略合作框架协议 9月6日，大湾区大学筹建负责人、大湾区高等研究院院长田刚与副院长汤涛率队访问澳门大学，澳门大学校长宋永华及相关部门代表热情接待。双方就深化交流、拓展人才联合培养等议题开展了深入的座谈交流。 会议中，田刚与宋永华签署了《东莞市大湾区高等研究院与澳门大学战略合作框架协议》