公用事业行业ESG周报：推动HFCs履约管控，提升水泥碳排放核算核查水平

证券分析师 公用事业 优于大市（维持） 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn卢璇 资格编号：S0120524050004 研究助理 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 刘正 市场表现 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 公用事业沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2023-092024-012024-05 相关研究 资料来源：聚源数据，德邦研究所 证券研究报告|行业周报 公用事业 2024年09月21日 ESG周报：推动HFCs履约管控，提升水泥碳排放核算核查水平 投资要点： 热点聚焦： 1）国内：中国推动强效温室气体HFCs履约管控取得积极进展。9月16日为联合国确立的国际保护臭氧层日，中国生态环境部称，中国自接受《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》以来，多措并举推动氢氟碳化物(HFCs) 履约管控取得积极进展。2024年是中国履行《基加利修正案》、对HFCs生产和使用进行总量控制的冻结年。坚持按需分配原则，2024年度中国核发HFCs生产配额和用于国内使用的配额分别折合14.49亿吨和6.43亿吨二氧化碳当量，相较 2024年度配额总量分别压减4.04亿吨和2.62亿吨二氧化碳当量。 2）国外：大型电商平台Shopify推出新的碳信用平台CarbonCommerce。全球数字商务基础设施提供商Shopify于当地时间9月17日推出了Carbon Commerce，这是一个专门为碳信用在线销售和购买定制的新平台。作为简化在线商品销售的专家，Shopify正利用其知识和技术帮助碳信用供应商像其他在线商家一样轻松地在其系统中销售产品。通过消除碳信用供应商在向最终买家销售之前必须经过一系列复杂步骤的繁琐过程，CarbonCommerce有可能促进碳信用交易的增长。 政策动态：国务院办公厅日前印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。《方 案》要求“将碳排放指标及相关要求纳入国家规划，建立健全地方碳考核、行业碳 管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制”，并将“加快建立产品碳足迹管理体系”作为一项任务单独列出。这说明碳足迹管理是建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制的重要抓手，是加快构建碳排放总量和强度双控制度体系的重要部分，对积极稳妥推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色低碳转 1《. 公用事业板块2024年中报总结 型具有重要意义和作用。 火水核经营稳健，期待绿电环境价值兑现》，2024.9.18 2.《环保与公用事业周报-水泥、钢铁、电解铝拟纳入全国碳市场，碳市场活跃度有望提升》，2024.9.16 ESG产品跟踪： 1）债券：截至2024年9月20日，我国已发行ESG债券达4786只，排除未披 露发行总额的债券，存量规模达13.62万亿元人民币。截至2024年9月20日，本月发行ESG债券共71只，发行金额达569亿元。近一年共发行ESG债券1221只，发行总金额达38,524亿元。 3《. ESG周报：碳足迹标识认证试点 2）公募基金：截至2024年9月20日，市场上存续ESG产品共553只，ESG产 ： ， 碳排放权交易市场覆盖水泥等行业》，2024.9.16 品净值总规模达5154.68亿元人民币，其中环境保护产品规模占比最大，达 37.78%。截至2024年9月20日，本月发行ESG产品共3只，发行份额为0.22 4《. 环保与公用事业周报-首批CCER 亿份，近一年共发行ESG公募基金64只，发行总份额为231.18亿份。 项目公示，海风有望深度受益》， 2024.9.8 5.《穗恒运A（000531.SZ）：上网电量稳步增长，投资收益及电价下降致业绩承压》，2024.9.8 3）银行理财：截至2024年9月20日，市场上存续ESG产品共609只。其中纯ESG产品规模占比最大，达57.31%。截至2024年9月20日，本月发行ESG产品共35只，主要为纯ESG和环境保护，近一年共发行ESG银行理财458只。 ESG专家观点：世界钢铁协会副总干事、北京代表处首席代表钟绍良：钢铁行业迈向碳中和，氢能技术或成关键。在9月4日召开的2024氢冶金国际研讨会 上，世界钢铁协会副总干事、北京代表处首席代表钟绍良表示，氢能技术或将 成为全球钢铁行业迈向碳中和的关键。钟绍良表示，自1995年起，世界钢协就开始进行生命周期评估（LCA），并建立了包括中国部分钢铁厂在内的基准测试系统。此外，世界钢协还推出了“碳效升级计划”，旨在通过提高能源效率来减少碳排放。一直以来，钢铁行业通过改善水质、降低污染物排放等措施来减少对环境的影响，并准备应对碳挑战。钟绍良认为，当前，钢铁行业的碳强度可能已达到峰值。为实现碳中和目标，钢铁行业正探索3条主要路径：一是提升能源效率；二是增加废钢的利用；三是突破性技术，包括碳捕获、利用和存 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 储技术，以及绿氢的利用。 风险提示：ESG发展不及预期；双碳战略推进不及预期；政策推进不及预期 内容目录 1.热点聚焦5 1.1.国内5 1.2.国外5 2.政策动态6 3.天富能源ESG表现研究6 4.ESG金融产品跟踪11 4.1.债券11 4.2.公募基金11 4.3.银行理财12 5.ESG专家观点13 6.风险提示13 图表目录 图1：行业评级分布7 图2：天富能源与行业平均ESG评分对比7 图3：天富能源ESG管治重要性矩阵7 图4：天富能源清洁能源发展项目8 图5：碳排放管理案例8 图6：公司安全管理情况9 图7：公司政企合作案例10 图8：公司社会公益活动10 图9：ESG年度债券存量（亿元）及债券只数（右轴）11 图10：ESG月度债券发行量（亿元）及债券只数（右轴）11 图11：ESG公募基金季度产品存续数量（只）及基金规模（亿元，右轴）11 图12：ESG公募基金月度新发产品（只）及发行份额（亿份，右轴）12 图13：ESG银行理财季度产品存续数量（只）12 图14：ESG银行理财月度产品新发数量（只）12 表1：MSCI评级体系下环保行业ESG关键指标及权重7 1.热点聚焦 1.1.国内 （1）中国推动强效温室气体HFCs履约管控取得积极进展。9月16日为联合国确立的国际保护臭氧层日，中国生态环境部称，中国自接受《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》以来，多措并举推动氢氟碳化物 (HFCs)履约管控取得积极进展。2024年是中国履行《基加利修正案》、对HFCs生产和使用进行总量控制的冻结年。坚持按需分配原则，2024年度中国核发HFCs生产配额和用于国内使用的配额分别折合14.49亿吨和6.43亿吨二氧化碳当量， 相较2024年度配额总量分别压减4.04亿吨和2.62亿吨二氧化碳当量。 （2）多措并举提升水泥碳排放核算核查水平，为水泥行业纳入全国碳排放权交易市场提供有力保障。近日，生态环境部依据《碳排放权交易管理暂行条例》，印发了《企业温室气体排放核算与报告指南水泥行业》和《企业温室气体排放核 查技术指南水泥行业》（以下简称《两指南》），用于指导水泥行业重点排放单位碳排放核算报告与核查工作。《两指南》以问题为导向，聚焦主要生产设施碳排放核算核查需求，强化关键参数管理，规范核算规则和企业自证材料，全面加强了水泥企业碳排放数据质量管理，增加了与配额分配管理需求相衔接的生产参数数据，对做好扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围的制度体系建设具有重要意义。 （3）北京开展碳排放配额有偿竞价发放，成交量近35万吨。近日，依据《北京市碳排放权交易管理办法》，北京市生态环境局组织开展了本市2023年度碳排放配额有偿竞价发放工作，委托本市碳排放权交易机构北京绿色交易所具体实施， 竞价程序于9月初完成。其间，共68家重点碳排放单位提交竞价申报、63家单 位竞价成功，成交量348304吨、统一成交价为104.89元/吨，成交总额3653.36 万元，竞价所得将按程序上缴国库。 （4）山东青岛推动工业领域全维度全链条降碳。近日，市工业和信息化局、市发展改革委、市生态环境局等三部门联合印发《青岛市工业领域碳达峰工作方案》。青岛的目标是到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降12% 左右，单位工业增加值二氧化碳排放降幅大于全社会降幅，重点行业二氧化碳排放强度明显下降；力争工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 1.2.国外 （1）大型电商平台Shopify推出新的碳信用平台CarbonCommerce。全球数字商务基础设施提供商Shopify于当地时间9月17日推出了CarbonCommerce，这是一个专门为碳信用在线销售和购买定制的新平台。作为简化在线商品销售的 专家，Shopify正利用其知识和技术帮助碳信用供应商像其他在线商家一样轻松地在其系统中销售产品。通过消除碳信用供应商在向最终买家销售之前必须经过一系列复杂步骤的繁琐过程，CarbonCommerce有可能促进碳信用交易的增长。 （2）中欧将就欧盟对华电动汽车征收关税会谈。9月18日，在外交部例行记者会上，就“中方官员与欧盟官员将在布鲁塞尔就欧盟对中国电动车征收关税举行会谈，中国希望通过此次会谈传达什么信息、实现什么目标？”的提问，外交部发 言人林剑回应，这起调查是典型的保护主义和政治主导的行为，无视客观的事实，罔顾世贸的规则，违背历史的潮流，损害欧盟绿色转型的进程和全球应对气候变化的努力。林剑表示，希望欧方切实地拿出诚意和行动，认真地考虑中国业界的合理关切和建议。如果欧委会一意孤行，中方将采取必要措施，坚决捍卫中国企业和产业的合法权益。 （3）明晟推出新的碳信用项目评级。作为MSCI碳市场解决方案的一部分，新评级将对4000多个项目，从两个主要类别进行评估，即排放影响和实施完整性。评级将按照AAA到CCC的七分制等级对每个项目进行评分，考虑从项目对气候、环境和社会的影响到金融犯罪、欺诈和制裁等法律和道德风险等标准。 （4）英国竞争与市场管理局发布针对时尚品牌零售商的新合规指南。近日，英国竞争与市场管理局（CMA）宣布发布面向时尚品牌和零售商的新合规指南，旨在帮助公司在对其产品和服务做出环境声明时遵守监管机构的绿色声明准则。 在新指南发布的同时，CMA宣布已向17个“知名时尚品牌”发送信件，建议他们重新审视自己的商业行为。 （5）印度收到3860亿美元的投资承诺，用于扩大可再生能源。9月16日，印度可再生能源部部长普拉拉德·乔希在可再生能源投资会议上表示，印度已收到银行和金融机构投资3860亿美元的承诺，用于扩大该国的可再生能源能力，以实 现到2030年生产500GW可再生能源的目标。 2.政策动态 （1）国务院办公厅日前印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。《方案》要求“将碳排放指标及相关要求纳入国家规划，建立健全地方碳考核、行业 碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制”，并将“加快建立产品碳足迹管理体系”作为一项任务单独列出。这说明碳足迹管理是建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制的重要抓手，是加快构建碳排放总量和强度双控制度体系的重要部分，对积极稳妥推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色低碳转型具有重要意义和作用。 （2）中共中央、国务院近日印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》明确，推动消费模式绿色转型，推广绿色生活方式，加大绿色产品供给，积极扩大绿色消费。《意 见》首次提出全面推进“绿色消费”供需两侧发力，并对“绿色消费”进行系统部署。 （3）《国家气候变化健康适应行动方案（2024—2030年）》公布。国家疾控局印发《国家气候变化健康适应行动方案（2024—2030年）》，到2025年，健全完善多部门气候变化与健康工