【金融期权日报】金融期权成交量352万张，深交所创业板ETF期权IV领跌

【金融期权日报0905】金融期权成交量352万张，深交所创业板ETF期 权IV领跌 金融期权成交量352万张：今日两市各股指普涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日大幅下降，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到119万张，而上交所上证50ETF期权成交量超79万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量小幅下跌，达到12.6万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 深交所创业板ETF期权IV领跌：上交所方面，各ETF期权VIX窄幅波动，其中上证50ETF期权小幅下降0.12%；深交所品种中，创业板ETF期权跌幅较大，为0.5%；中金所方面，上证50股指期权IV跌幅仅为0.05%。 推荐牛市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期回暖，推荐基于上交所各ETF期权品种构建牛市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.362 0.13% 797,494 1,719,965 0.85 0.66 上交所沪深300ETF 3.330 0.21% 633,004 1,390,220 0.85 0.71 上交所中证500ETF 4.675 0.45% 1,193,595 1,254,568 0.82 0.80 上交所科创50ETF 0.705 0.00% 228,006 1,069,405 0.67 0.49 上交所科创版50ETF 0.689 -0.14% 160,960 562,923 0.78 0.57 深交所沪深300ETF 3.454 0.12% 108,918 254,803 0.68 0.78 深交所中证500ETF 4.846 0.44% 168,169 302,913 0.95 0.95 深交所创业板ETF 1.536 0.72% 691,883 1,246,411 0.83 0.67 深交所深证100ETF 2.227 0.04% 40,505 139,829 0.83 0.77 中金所沪深300指数 3257.7578 0.17% 57,274 194,888 0.52 0.51 中金所中证1000指数 4586.7813 0.79% 126,522 239,995 0.72 0.57 中金所上证50指数 2275.1177 0.15% 18,593 68,776 0.76 0.44 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 13.80 -0.12% 101.01 10.75% 9.93% 3.06% 上交所沪深300ETF 14.43 -0.09% 100.90 12.08% 10.77% 2.35% 上交所中证500ETF 19.26 0.25% 104.64 19.65% 17.43% -0.39% 上交所科创50ETF 24.95 -0.29% 97.81 23.80% 21.67% 1.14% 上交所科创版50ETF 24.73 0.02% 109.43 23.74% 21.76% 0.99% 深交所沪深300ETF 14.32 -0.29% 113.52 11.80% 10.92% 2.52% 深交所中证500ETF 19.35 -0.25% 100.31 19.46% 17.56% -0.11% 深交所创业板ETF 20.72 -0.50% 108.48 20.84% 19.04% -0.12% 深交所深证100ETF 17.21 -0.28% 110.38 17.54% 15.28% -0.33% 中金所沪深300指数 14.48 -0.24% 98.10 11.83% 10.92% 2.65% 中金所中证1000指数 21.48 -0.20% 102.76 20.78% 20.75% 0.69% 中金所上证50指数 14.18 -0.05% 97.04 10.38% 9.87% 3.80% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 0.30% 上交所中证500ETF 0.20% 0.10% IV涨跌幅(绝对值) -0.20% 0.00% 上交所科创版500E.0T0%F 上交所上证50ETF 0.20%上交所沪深300ETF0.40%0.60%0.80%1.00% -0.10% 中金所上证50指数 -0.20% 上交所科创50ETF -0.30% 深交所深证100E深TF交所沪深300ETF深交所中证500ETF 中金所沪深300指数 中金所中证1000指数 -0.40% 深交所创业板ETF -0.50% -0.60% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% 15.0% 14.0% 13.0% 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 12.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 150% 100% 50% 4.035 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 100% 50% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 50% 40% 30% 20% 10% 0% 15.0% 14.5% 14.0% 13.5% 13.0% 12.5% 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 4.2 12.0% CP 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 2024-09-252024-10-232024-