贵金属周报：美8月非农支持降息25基点，金银走势不确定性增加

贵金属周报 美8月非农支持降息25基点，金银走势不确定性增加 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年9月8日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周黄金、白银收跌，白银跌幅大于黄金。本周COMEX黄金2412下跌了0.03%（-0.8美元），收报2526.8美元/盎司。本周COMEX白银2412下跌了3.00%（-0.873美元），收报28.270美元/盎司。 【重要资讯】 周三，美国7月职位空缺（JOLTS）下降至2021年初以来的最低点，裁员人数增加。JOLTS数据表明，人们预期经济将开始放缓，从而导致美元回落，利率继续下降，美债全线攀升，这对黄金市场有利。 周四，美国8月ADP就业人数录得增加9.9万人，美国私营企业8月 份新增员工数量创2021年1月以来最小增幅，远逊于经济学家预期的14.4 万人，也不及7月向下修后的11.1万人。这进一步证实就业市场疲软，市 场加大对美联储本月稍晚降息50个基点的押注。 周五，美国劳工统计局公布的最新就业数据显示，劳动力市场正在降温，但速度适中。8月份，美国经济新增非农就业岗位14.2万个，低于预期的16.4万个。同时，失业率从4.3%降至4.2%，5个月来首次下降。该数据支持美联储本月晚些时候降息25个基点，而不是采取更大幅度的举措。这导致贵金属出现抛售。根据CME的“美联储观察”工具，交易员目前预计美联储本月降息25个基点的可能性为73%，降息50个基点的可能性为27%。 【操作建议】 黄金已连续两周处于高位震荡，反映出金价涨势趋缓，意味着投资者正采取观望态度。如黄金现货不能稳定在2500关口之上，则短线可能存在回调风险。 近两周白银在试探4月中旬高点附近的压力位后回调，本周白银重新 回到120均线之下，暗示走势的不确定性增加。白银在5月初低点和8月 初低点一带（约27美元附近）有明显支撑。 一、宏观分析 本周黄金、白银收跌，白银跌幅大于黄金。本周COMEX黄金2412下跌了0.03%（-0.8美元），收报2526.8美元/盎司。本周COMEX白银2412下跌了3.00%（-0.873美元），收报28.270美元/盎司。 周二，8月份ISM制造业PMI从46.8上升至47.2，低于47.5的预期，但仍低于50线的收缩/扩张水平，这是经济放缓的一个迹象。尽管如此，报告中的就业分项略有改善。这让一直担心劳动力市场疲软的美联储官员松了一口气。 周三，美国7月职位空缺（JOLTS）下降至2021年初以来的最低点，裁员人数增加。JOLTS数据表明，人们预期经济将开始放缓，从而导致美元回落，利率继续下降，美债全线攀升，这对黄金市场有利。 周四，美国8月ADP就业人数录得增加9.9万人，美国私营企业8月份新增员工数量 创2021年1月以来最小增幅，远逊于经济学家预期的14.4万人，也不及7月向下修后的 11.1万人。这进一步证实就业市场疲软，市场加大对美联储本月稍晚降息50个基点的押注。 周五，美国劳工统计局公布的最新就业数据显示，劳动力市场正在降温，但速度适中。8月份，美国经济新增非农就业岗位14.2万个，低于预期的16.4万个，前值为11.4万个，被下修至8.9万人。同时，失业率从4.3%降至4.2%，5个月来首次下降。工资上涨0.4%。该数据支持美联储本月晚些时候降息25个基点，而不是采取更大幅度的举措。这导致贵金属出现抛售。根据CME的“美联储观察”工具，交易员目前预计美联储本月降息25个基点的可能性为73%，降息50个基点的可能性为27%。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月3日当周，黄金非商业净持仓为287,558张 合约，较1周前的294,445张大幅减少了6887张，黄金的非商业净多头头寸下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在9月6日持有量862.74吨，较1周前持平。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind 图源：24k99SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月3日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为46,059张合约，较1周前的52,186张减少了6127张。白银的非商业净多头头寸下降。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至9月6日的白银持仓量为14500.09吨，较1周前增加了约7吨。 图源：wind 图源：wind 图源：24k99iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2412下跌了0.03%（-0.8美元），收报2526.8美元/盎司。黄金已连续两周处于高位震荡，反映出金价涨势趋缓，意味着投资者正采取观望态度。如黄金现货不能稳定在2500关口之上，则短线可能存在回调风险。 白银方面，本周COMEX白银2412下跌了3.00%（-0.873美元），收报28.270美元/盎司，本周白银跌幅大于黄金。近两周白银在试探4月中旬高点附近的压力位后回调，本 周白银重新回到120均线之下，暗示走势的不确定性增加。白银在5月初低点和8月初低 点一带（约27美元附近）有明显支撑。 四、下周重要财经事件 下周市场关注的重点是通胀数据，此外市场还将关注欧洲央行的货币政策会议。周三：美国消费者物价指数（CPI）（CPI和核心CPI预计环比都将上涨0.2%。） 周四：美国PPI、美国每周申请失业救济人数、欧洲央行货币政策决定（欧洲央行的鸽派意外可能会让美元抓住资本流出欧元的机会，并限制黄金的上行空间。） 周五：密歇根大学消费者信心指数初值 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211