贵金属周报：中美贸易缓和，美联储如期降息25基点，鲍威尔打击12月降息预期

总结

行情复盘

本周黄金连续第二周调整，现货金一度跌破3900美元/盎司，COMEX黄金2512合约下跌3.01%（-124.4美元），收报4013.4美元；COMEX白银2512合约下跌0.69%（-0.336美元），收报48.250美元。

重要资讯

• 中美贸易谈判：中美经贸团队在吉隆坡达成“非常实质性的框架协议”，美国暂停加税，降低黄金避险需求，黄金周一暴跌失守4000美元/盎司。
• 美联储降息：美联储如期降息25基点，但鲍威尔表态“鹰派”，12月降息不确定性增强，市场降息预期降温，金价回吐涨幅。
• 黄金税收政策：财政部、国家税务总局发布公告，明确黄金有关税收政策，对投资性黄金交易影响较大。
• 全球黄金需求：三季度全球黄金需求总量达1313吨，投资需求增长47%，中国市场零售黄金投资与消费需求按金额计激增29%。

CFTC非商业持仓及ETF持仓

• 黄金：非商业净持仓增加339张，SPDR黄金ETF持仓减少7.7吨。
• 白银：非商业净多头头寸增加，iShares白银ETF持仓减少约230吨。

技术分析

• 黄金：中长期维持看涨观点，短线金价上涨走势松动，波动性放大，本周后半周止跌整理。
• 白银：短线波动性大于黄金，白银中长线投资者可通过买入看跌期权保护多头头寸，本周后半周止跌反弹，短线情绪中性略多。

下周重要财经事件

• 周一：美国ISM制造业PMI
• 周三：ISM服务业PMI与ADP就业数据
• 周四：英国央行货币政策会议
• 周五：密歇根大学消费者信心初值