贵金属周报：9月欧洲央行加息25基点利率或见顶，期金内外盘走势分化

贵金属周报 9月欧洲央行加息25基点利率或见顶，期金内外盘走势分化 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 摘要： 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年9月10日星期天 【行情复盘】 本周COMEX12月黄金微涨0.15%，几乎收平，周K线图呈十字星，收报1945.6美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了0.57%（0.131美元），收报23.305美元/盎司。 【重要资讯】 8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，为2022年6月来新高，同比上涨3.7%，为今年5月来新高，已连续第二次回升，且同比增幅略高于经济学家预测的3.6%。能源价格的大幅上扬推动了整体CPI上涨。；美国8月核心CPI月率录得0.3％，略高于前值和预期值0.2％，年率录得4.3%，为2021年9月以来新低，已连续六个月下降。；美国上月生产者物价(PPI)超出预期并录得逾一年最大涨幅，同时零售销售也超出预期，主要受汽油价格飙升提振。数据显示生产者价格指数(PPI)反弹超出预期，年率从0.8%升至1.6%。核心PPI通胀显示出预期的放缓，从2.4%降至2.2%。；美国8月份零售额上升了0.6%，显示出美国消费表现出弹性。；欧洲央行宣布将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息。声明点出利率或 已达限制性水平，即利率已触顶。交易员押注2024年欧洲央行将降息75 个基点，为自9月1日以来的首次。但欧洲央行行长拉加德则表示，未来的决定将确保在必要的时间内，关键利率处于足够限制的水平上，无法说利率已达峰值。（拉加德：“我的意思并不是利率已经达到了峰值。”）。欧洲央行的决定引发了金价的反弹。 【操作建议】 本周COMEX12月黄金的周K线图呈十字星，几乎收平，RSI指标也位于中值附近，这些都提示黄金的短线前景仍不明朗，短期内大概率将维持区间波动。同时需注意黄金内外盘走势分化，沪金走势偏强，建议偏多对待。;COMEX12月白银周四时触及周内最低点22.555美元，跌破前低6月 22日、8月15日的22.7美元，但周五大幅反弹，重新站上23美元关口，走势不明朗。近几日白银期货同样内外盘走势分化，沪银短线的走势偏强。 一、宏观分析 本周COMEX12月黄金微涨0.15%，几乎收平，周K线图呈十字星，收报1945.6美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了0.57%（0.131美元），收报23.305美元/盎司。 本周初投资者在等待8月份的美国CPI数据之际，对黄金的价格预测变得谨慎，在美通胀数据公布前金价略走低。 周三晚间美国劳工统计局最新发布的数据显示，8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，为2022年6月来新高，同比上涨3.7%，为今年5月来新高，已连续第二次回升，且同比增幅略高于经济学家预测的3.6%。能源价格的大幅上扬推动了整体CPI上涨。；美国8月核心CPI月率录得0.3％，略高于前值和预期值0.2％，年率录得4.3%，为2021年9月以来新低，已连续六个月下降。除住房以外的核心服务价格一直是美联储 决策者关注的焦点，此次录得自3月份以来的最大涨幅。对于美联储来说，这又是一个令人沮丧的数字。这说明美联储今年晚些时候仍有可能再次加息。根据CME的FedWatch工具，11月暂停利率的可能性为61%。 周四公布的数据显示，美国上月生产者物价(PPI)超出预期并录得逾一年最大涨幅，同时零售销售也超出预期，主要受汽油价格飙升提振。数据显示生产者价格指数(PPI)反弹超出预期，年率从0.8%升至1.6%。核心PPI通胀显示出预期的放缓，从2.4%降至2.2%。；美国8月份零售额上升了0.6%，显示出美国消费表现出弹性。 此外，周四晚，欧洲央行宣布将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息。 声明点出利率或已达限制性水平，即利率已触顶。交易员押注2024年欧洲央行将降息75 个基点，为自9月1日以来的首次。但欧洲央行行长拉加德则表示，未来的决定将确保在必要的时间内，关键利率处于足够限制的水平上，无法说利率已达峰值。（拉加德：“我的意思并不是利率已经达到了峰值。”）。欧洲央行的决定引发了金价的反弹。 周五，中国积极的数据提振了全球最大黄金消费国复苏的希望，美元小幅承压，黄金则反弹近12美元。 最新的Kitco黄金周度调查显示，上周的悲观情绪有所缓和，散户投资者对下周金价略微看涨，散户投资者预计下周金价将在1924美元/盎司左右交投，而市场分析师则回归谨慎倾向。本周，12位华尔街分析师参加了KitcoNews黄金调查，他们的预测分布均匀，在截至9月22日的一周内，各有4位专家(各占33%)预计金价将看涨、看跌和保 持不变。与此同时，有415人在网上投票。其中，180名受访者(43%)预计下周金价将上涨。另有156人(38%)预计金价会下跌，79人(19%)对近期金价前景持中立态度。 （图源：Kitco黄金调查） 值得注意的是，近几日黄金期货的内外盘走势有所分化，尽管伦敦黄金现货和COMEX黄金期货走势偏弱，但上海黄金交易所的黄金现货和上期所的沪金期货的走势偏强。沪金期货相对于纽约商品交易所(COMEX)黄金期货的溢价创下历史新高，价差超过6%。原因或与人民币贬值的预期有关。国内企业和居民通过购买黄金来对抗人民币的贬值，需求非常强烈。另外考虑到人民币国际化，在资本流出较严重时央行多会控制黄金的进口来防止资本外流，这可能进一步拉大高了国内黄金的价格。 未来一周所有人的目光都将集中在美联储下周三的利率决定上，市场几乎已完全消化了按兵不动的预期。关键事件将是美联储下周三的利率决定。人们一致认为该央行应该保持利率不变。如果会议的结果不同，那将是一个巨大的意外。市场参与者将密切关注美联储声明的基调以及美联储主席鲍威尔的评论。美联储可能会保持鹰派基调，为必要时采取更多行动敞开大门，且不会很快发出降息的信号。这种情况可能会使联邦公开市场委员会会议变成一个影响有限的无用功。如果美联储的基调略微转向不那么鹰派或鸽派，其他央行也这样做，那么政府债券收益率可能会大幅下降，为黄金提供一个不错的提振。下周黄金多头最大的希望在于各国央行的行动。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月12日当周，黄金非商业净持仓为123,864 张合约，较一周前的138,006张减少了14142张。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在9月15日持有量880.27吨，较一周前减少约6吨。目前该持仓量降降至2020年1月以来的最低水平，这反映了黄金投资者的看跌情绪。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月12日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为18,033张合约，较一周前26,804张减少了8771张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至9月15日的白银持仓量13726.96 吨，较上周增加了约50吨。 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX12月黄金微涨0.15%，收报1945.6美元/盎司。本周COMEX12月黄金的周K线图呈十字星，几乎收平，RSI指标也位于中值附近，这些都提示黄金的短线前景仍不明朗，短期内大概率将维持区间波动。本周末COMEX12月黄金收盘价正好位于20日均线处，如果复苏继续，金价站上1950美元将有更多上涨空间。另一方面，1900美元区域仍是关键门槛，跌破该区域可能导致金价测试8月低点，但金价跌破1900美元的可能性不大。同时需注意黄金内外盘走势分化，沪金走势偏强，建议偏多对待。 COMEX12月白银本周上涨了0.57%（0.131美元），收报23.305美元/盎司。COMEX12月白银周四时触及周内最低点22.555美元，跌破前低6月22日、8月15日的22.7美元， 但周五大幅反弹，重新站上23美元关口，走势不明朗。近几日白银期货同样内外盘走势分化，沪银短线的走势偏强。 四、下周重要财经事件 未来一周，美国将公布多项关键楼市数据，其中包括MBA抵押贷款申请、新屋开工和营建许可，以及费城联储制造业调查。下周的焦点将是各国央行利率决议和PMI数据。日本央行、英国央行、瑞士央行和美联储将召开货币政策会议。此外，有关经济数据的最重要报告将是定于下周五公布的全球采购经理人指数(PMI)初值，它将提供9月份经济活动的初步数据。积极的数据可能有助于改善市场情绪，适度支撑金价。PMI数据的负面意外可能会导致债券价格上涨，从而进一步推高金价。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211