【金融期权日报】期权成交量上涨，中证500ETF期权IV领涨

【金融期权日报0822】期权成交量上涨，中证500ETF期权IV领涨 期权成交量上涨：今日两市各股指不同幅度下跌，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日显著上涨，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到172万张，而上交所50ETF期权以及300ETF期权成交量均不足100万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅上涨，达到10.7万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证500ETF期权IV领涨：上交所方面，中证500ETF期权隐波指数上涨近10%，其余各隐波指数涨跌幅不明显；深交所各ETF期权隐波指数均窄幅震荡；中金所三大股指期权隐波走势分化，其中沪深300股指隐波指数小幅下跌，上证50股指隐波指数上涨1.04%。 推荐熊市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期疲弱，推荐基于上交所各ETF期权品种构建熊市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.43 0.16% 875,811 1,879,155 0.98 0.75 上交所沪深300ETF 3.379 -0.27% 808,228 1,515,084 0.84 0.70 上交所中证500ETF 4.607 -1.20% 1,723,260 1,433,052 0.99 0.69 上交所科创50ETF 0.719 -0.96% 312,373 1,179,040 0.69 0.48 上交所科创版50ETF 0.704 -0.85% 158,118 589,910 0.83 0.60 深交所沪深300ETF 3.512 -0.23% 127,487 299,087 1.16 0.84 深交所中证500ETF 4.781 -1.18% 279,722 348,995 1.01 0.64 深交所创业板ETF 1.516 -0.85% 777,018 1,510,511 0.80 0.49 深交所深证100ETF 2.207 -0.59% 79,258 176,156 1.05 0.69 中金所沪深300指数 3313.1357 -0.26% 44,353 157,248 0.66 0.58 中金所中证1000指数 4491.8392 -1.24% 107,166 205,539 0.80 0.55 中金所上证50指数 2341.1509 0.09% 13,234 54,336 0.75 0.52 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 13.67 1.31% 113.01 10.38% 9.72% 3.29% 上交所沪深300ETF 14.40 1.68% 109.09 12.24% 10.96% 2.16% 上交所中证500ETF 21.44 9.26% 101.24 19.73% 18.68% 1.72% 上交所科创50ETF 26.06 -0.38% 105.23 25.23% 22.49% 0.82% 上交所科创版50ETF 24.98 -0.61% 99.89 25.65% 22.85% -0.67% 深交所沪深300ETF 14.31 1.33% 99.69 12.13% 11.20% 2.18% 深交所中证500ETF 20.29 0.76% 104.47 19.66% 18.79% 0.63% 深交所创业板ETF 21.77 0.52% 100.35 20.23% 20.33% 1.54% 深交所深证100ETF 17.68 -0.42% 98.91 16.89% 15.30% 0.79% 中金所沪深300指数 14.05 -0.05% 99.23 12.09% 11.31% 1.95% 中金所中证1000指数 22.74 1.67% 99.70 20.33% 23.07% 2.42% 中金所上证50指数 13.69 1.04% 98.68 10.42% 9.84% 3.27% 资料来源：衍生品业务总部 图表4：标的与波动率涨跌幅 上交所中证500ETF 10.00% 8.00% IV涨跌幅 6.00% 4.00% 中金所中证1000指数 深交所中证500ETF 深交所创业板ETF 上交所沪深300ETF 深交所沪深300ETF 2.00% 0.00% 中金所上证50指数 上交所上证50ETF -1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40% 上交所科创50ETF 上交所科创版50ETF 资料来源：衍生品业务总部 深交所深证100ETF中金所沪深300指数 标的涨跌幅 -2.00% 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 40% 15.0% 30% 14.0% 20% 13.0% 10% 12.0% 0% 2.22.252.32.352.42.45 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.52.552.62.652.72.75 CP 11.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 33.13.23.33.43.53.63.73.83.94 CP 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 4.34.44.54.64.74.84.955.255.55.756 CP 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 250% 200% 150% 100% 50% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 300% 200% 100% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.95 CP 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 20.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3.13.23.33.43.53.63.73.83.94 CP 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 4.44.54.64.74.84.955.255.55.756 CP 19.5% 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 2024-08-282024-09-252024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表31：VIX指数图表32：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 谢怡伦 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体