佩蒂股份24年半年报点评：海外业务全面恢复，自有品牌维持高增

狮王公司2024年半年报分析

营收与净利润增长

• 2024年半年报：公司实现营收8.46亿元，同比增长71.64%；归母净利润0.98亿元，实现扭亏为盈。
• 第二季度表现：单季营收4.61亿元，同比增长38.06%；归母净利润0.56亿元，同样实现扭亏为盈。

海外与国内业务表现

• 海外市场：境外业务收入6.89亿元，同比增长87.8%，国内业务收入1.567亿元，同比增长24.6%。
• 产品细分：畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、主粮和湿粮分别实现收入2.63亿、2.98亿、1.90亿、0.82亿元，同比增长87.9%、114.6%、38.4%、34.9%。

成本控制与利润率

• 毛利率提升：销售毛利率达26.35%，同比增长10.9个百分点。
• 费用率优化：期间费用率12.29%，同比下降10.6个百分点，其中销售和管理费用率分别下降2.77个百分点和5.78个百分点。
• 财务成本改善：财务费用率为-1.28%，上半年净利率为11.58%，同比提升20.25个百分点。

品牌与产品战略

• 品牌与产品布局：通过爵宴爆品策略，自有品牌在原有产品线基础上推出主粮产品，快速获得市场认可，有望增强品牌影响力和市场份额。
• 抗风险能力增强：海外代工业务全面恢复，新西兰工厂商业化生产，有效分散客户集中度，提升海外业务的抗风险能力。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：调整后的盈利预测显示，2024-2026年的营业收入分别为20.2亿、24.1亿、28.4亿元，归母净利润分别为1.75亿、2.14亿、2.59亿元。
• 估值与评级：当前股价对应PE分别为17.7、14.5、11.9倍，维持“买入”评级。
• 风险因素：包括原材料价格波动、海外市场需求不足、客户集中度高、国内市场开拓受阻、数据信息更新不及时等风险。

此报告基于公司2024年半年报数据进行分析，强调了公司在海外市场的全面恢复、自有品牌业务的高速增长以及成本控制与盈利能力的显著提升，同时提供了对未来业绩的预测，并指出了潜在的风险因素。