综合分析与交易策略
综合分析
近期烧碱开工回升，库存环比去库，需求有所回暖。氧化铝运行产能维持高位，非铝需求预期在金九银十旺季。烧碱现货价格上涨，山东32%液碱现货价格本周上涨，氧化铝大厂上调收货价格。往年季节性显示，九月至十月烧碱现货价格普遍上涨，需关注价格上涨持续性。盘面处于交割博弈中，对仓单信息反应迅速。
策略
- 单边：宽幅波动，关注基差与仓单。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
核心逻辑分析
交割博弈，盘面对仓单信息反应迅速
- 上半周无仓单，盘面偏强，8月21日新增32手交割预报，烧碱09大幅下行，带动01价格下行。
- 当前山东现货价格2453元/吨，SH409价格2389元/吨，基差64；SH501价格2435元/吨，基差18。
现货价格在涨价中，关注持续性
- 本周山东32%液碱价格上涨10元/吨至760元/吨，折百2375元/吨。
- 周末市场消息，东营华泰32碱涨10元/吨至785元/吨，折百2453元/吨；金岭价格涨25元/吨至785元/吨。
- 山东氧化铝大厂上调32%液碱收货价格至750元/吨，折百2344元/吨。
- 往年九月至十月烧碱现货普遍上涨，需关注价格上涨持续性。
近期烧碱开工环比上升
- 百川数据，上周烧碱开工环比上升0.4个百分点至81.7%，固碱开工环比下降5.4个百分点至62.5%。
- 齐鲁石化20万吨烧碱装置重启，天津渤化发展60万吨烧碱装置重启，华北部分装置提负荷。
液氯补贴减少，对烧碱支撑减弱
- 前期液氯价格补贴扩大导致部分装置调降负荷，近两周补贴环比下降。
- 8月25日山东液氯价格不变，鲁西槽车出厂贴100-200元，鲁南、鲁西南100-300元，江苏富强不变，出厂贴100-150元。
氧化铝运行产能处于高位
- 阿拉丁调研，内蒙古某氧化铝厂复产项目投料，山西某厂产能下滑，河南某厂下滑约30万吨。
- 截至8月23日，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8755万吨，环比持平。
8月氧化铝液碱长单采购价格持稳
- 山西孝义地区50%离子膜碱送到2870元/吨（折百）。
- 河南地区32%液碱送到三门峡区域2980-3000元/吨，郑州区域2880-2900元/吨。
- 广西地区50%碱送到3200元/吨左右（折百）。
粘胶短纤环比持平
- 本周粘胶短纤行业产能利用率85.64%，较上周持平。
印染开工环比持平
- 江浙地区综合开机率61.91%，浙江地区62.50%，绍兴地区62.22%，盛泽地区61.32%。
出口价格走低
液氯价格补贴环比减少，对烧碱支撑减弱
